【郑棉信息】目前新棉加工接近尾声，整体进度已超九成，23/24年度总产降幅小于预期，升水仓单大量生成，3129及以上占比较高。近期，下游织厂开机率显著回升，年前补库需求增多，纱线原料库存迅速上升而成品不断去库，受贸易商的高库存纱线挤压，纺企情况不及织厂，部分略有上调棉纱价格，量价均小幅提高，其中40支纯棉纱走货较好，但多数仍以去库回笼资金为主，以一个月的原料备货期来看，纱厂纺纱利润继续修复，但内地仍处于亏损状态，且随着节日不断临近，内地部分订单较少的小厂或延长假期，负荷提升困难，后续订单持续性存疑，外销订单中也多为打样订单，尚未有大量大单下放。 【南华观点】下游成品库存与新棉套保压力限制棉价反弹高度，前期高位空单可继续持有，但以短线操作为宜，关注15700以上新棉套保情况，等待3-5正套机会。

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