进口预期减少，乙二醇震荡偏强。乙二醇受红海局势升级影响昨日大涨，乙二醇成本支撑尚可，供应端利好可持续性有限，预计短期面临一定调整压力。现货方面，张家港现货在4330附近低开，华东主港库存持续去化，现货重心小幅上移后再度窄幅回落，运行区间在4320-4330附近。12月28日国内乙二醇总开工56.57%(平稳)，一体化59.56%(平稳)，煤化工51.02%(平稳)。截止12月28日，华东主港地区MEG港口库存总量106.8万吨，较12月25日减少1.77万吨，降幅1.63%。周内主港到货量减少且天气影响下部分港口周内仍有封航，本周库存延续去化趋势。聚酯开工87.03%。截至12月28日，江浙地区化纤织造综合开工率为66.90%，较上周开工下降0.80%，终端织造订单天数平均水平为13.41天，较上周增加0.40天。

　　临近元旦和春节假期，下游需求存小幅反弹预期，近期来看，仅少量刚性下达为主，整体震荡偏弱。市场新单或存窄幅收窄预期，部分小规模企业订单匮乏，预计下周元旦后随着部分务工人员返乡，开机率随之小幅下降。2024年国内MEG产能增速有所放缓，主要是存量装置带来的供应压力，MEG供应弹性较。预计MEG进口维持压缩趋势，但中东和北美低成本货源对国内的冲击仍较大。需求上，下游聚酯需求韧性较强，且维持一定投产增速。随着MEG持续较长时间的亏损，供应端收缩的概率在增加。沙特是我国乙二醇进口的主要来源国。沙特的油田及炼厂主要集中在东部地区。从东部港口出发前往中国，不需要经过红海。但沙特西部紧邻红海，从沙特西部出发的船只无论是前往欧洲还是中国，都须进入红海。红海局势再度紧张后，部分涉及该路线的进口品种涨势发酵。同时乙二醇华东主港库存持续去化。不过供应端虽进口仍有减量预期，但受近期码头封航结束的影响，元旦期间整体到货量缩减有限；而国内产量方面新新增装置运行逐渐趋于稳定。总体上看乙二醇受成本支撑及长期亏损导致部分产能转产或降低负荷再加上进口预期减少影响走势转强，但一方面是红海局势还要不确定性，再有国内产能利用率还有提升空间，乙二醇国内过剩产能并未完全出清，这样导致价格上涨之后仍然有一定压力。

　　策略

　　操作上，追高需谨慎，原有多单逢高减持。新单等待充分回调之后再逢低做多。

　　银河

　　风险提示

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