2023-12-29 00:00:00 证券时报 
证券时报记者 马传茂 黄钰霖

临近年关，部分央企加快清理退出参股金融企业的步伐。

据证券时报记者统计，基于聚焦主责主业等考虑，11月至12月，至少有19笔亿元级央企旗下金融股权现身各地产股权交易平台，该数字显著高于前10个月的总和，涉及各类主要金融牌照。

值得一提的是，在当前市场环境下，前述股权能否顺利找到接盘方仍然存疑。主要有两大原因：一方面，金融机构股东资质要求相对较严，符合资格的意向受让方不多；另一方面，大额股权对受让方自身财务能力要求较高，包括一次性出资以及后续持续支持的能力。

加快清退参股金融企业

12月26日，富滇银行9亿股股份（占总股本的13.47%）在北京产权交易所挂牌转让，转让底价超过32亿元，转让方中国大唐集团财务有限公司系央企大唐集团系统内第一家非银行金融机构，也是该行第二大股东。

这是年内规模最大的金融股权挂牌。据了解，大唐集团于2012年底通过大唐财务入股富滇银行，之后参与该行增资扩股，入股成本合计21.36亿元。2020年，大唐集团出于“公司战略规划调整”，开始寻求转让该笔股权，但未能如愿。

证券时报记者统计发现，11月至12月，包括富滇银行股权在内，至少19笔亿元级央企旗下金融机构股权在各地股权交易平台上现身，涉及银行、券商、保险、基金、租赁（含金租）、期货等各类金融牌照。

整体来看，前述股权转让项目普遍不涉及控股权转移，但涉及股比不低。例如，鞍钢资本所持航天融资租赁20%股权、先融期货15%股权，本钢集团所持中天证券21.35%股权、本溪银行9.99%股权陆续挂牌清仓。其中，鞍钢资本为航天融资租赁第三大股东、先融期货并列第三大股东；本钢集团为中天证券第二大股东、本溪银行并列第三大股东。而鞍钢资本、本钢集团则均为央企鞍钢集团旗下公司。

中油资本在12月初挂牌转让所持中意财险51%股权，转让底价约7.74亿元，后者是国内首家中外合资的财产保险公司。在中油资本(000617)清仓后，这张财险牌照也将易主。

也有央企密集清仓金融企业小额股权。例如，中国船舶(600150)集团旗下5家企业挂牌转让4笔汉口银行股权、1笔柳州银行股权，合计挂牌价仅百万出头；该集团旗下中船集团、中船财务分别清仓华泰保险、华融金租股权，转让底价达1.02亿元、4.65亿元，但持股比例只有0.22%、2.16%。

聚焦主责主业发展

谈及挂牌缘由，央企并不讳言。

国机集团旗下一拖股份(601038)、经纬纺机(000666)在分别挂牌所持洛银金租、西藏银行股权时提及，根据集团“关于清理退出参股金融类企业的通知”作出转让决定。一拖股份最新公告表示，为贯彻落实国资委关于聚焦主责主业的相关工作要求，公司计划挂牌转让中原银行0.88%股权。

据了解，从2019年开始，国务院国资委加大中央企业战略规划管理力度和考核力度，严控非主业投资比例，严控金融业务投资，推动企业进一步做强做优做精实业主业。

今年9月初，国务院国资委又制定下发《国有企业参股管理暂行办法》，除了加强对参股公司管理外，还明确“要坚持聚焦主责主业，符合企业发展战略规划，严控非主业投资”。

《办法》指出，除战略性持有或培育期的参股股权外，国有企业应当退出5年以上未分红、长期亏损、非持续经营的低效无效参股股权，退出与国有企业职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资。

11月初召开的国务院国资委党委扩大会议进一步强调，中央企业开展金融业务的目的是探索产融结合，实现以融促产，推进实业更好发展。国资央企要坚持回归本源、聚焦主业，着力严控增量，切实优化存量，立足发展与企业产业特点相符合、主业需求相配套的金融业务，提高为主业提供服务的金融业务占比。

“央企产融结合的第一要义是立足产业发展，这是产融结合的前提和基础。否则，一切产融结合都是空谈。产业和金融业的发展都有其行业自身的内在发展规律，从一些央企金融机构的失败教训可见，产融结合要聚焦服务产业和实体，对产业的发展以及金融的运行逻辑都有清晰的了解和认识，基于产业、行业开展业务，而非挂羊头卖狗肉式的单纯追求金融牌照。”招联首席研究员董希淼认为。

买盘难觅的尴尬

央企所持金融股权频现交易平台的同时，一个不容忽视的障碍是，在当前市场及金融监管环境下，大额股权转让缺少买盘。

“小额股权好处理。像我们行原来有个央企背景的股东，持股比例不到1%，也没有董监事席位，所以在透露转让意向时先在现有股东里筛了一遍，后面走正式挂牌流程之后也找到了买家，但大额股权的买盘确实有些枯竭。”一位华中地区城商行高管表示。

以中船财务所持华融金租2.16%股权为例，该笔股权最早于9月初在北京产权交易所挂牌，转让底价4.65亿元，但无人摘牌几番延期。中海集团投资有限公司从2017年起多次挂牌所持昆仑银行3.738%股权，最终均未成交，目前该笔股权仍在北京产权交易所挂牌招商。

这与部分中小银行增资扩股面临的尴尬极为相似。“找不到投资人是最大的困难，有钱、有意愿投资银行，持股比例不超标，这样的买主不好找。如果只是财务投资，又有发行价不低于每股净资产的要求，还不如去二级市场买上市银行股票。”一位拟上市银行董办负责人表示。

公开资料显示，近年中小银行增资扩股认购方，以及年内青海银行、烟台银行、自贡银行、承德银行等金融企业重大股权变更的接盘方普遍为地方国企，本地国资股东增持甚至举牌上市银行的案例也不在少数。

“总的来说是卖盘远多于买盘。一些超标投资金融股权的民企、零碎投资金融股权的国资央企都要陆续清理退出，金融机构风险股东也要寻求股份转让，但限制跨业投资的监管导向和当前市场下，有能力的买方不多，我们很清楚这一点，但还是要推进清理。”一位央企资产部人士表示。

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