随着欧美通胀水平持续回落，同时伴随着欧美经济增长动力减弱，上周欧美央行双双释放鸽派信号。数据显示，美国11月CPI同比增长3.1%，环比再度下滑0.1%；而11月核心CPI同比增长4.0%，环比持平。与此同时，欧元区11月通胀率按年率计算为2.4%，低于10月的2.9%，降至两年多来最低水平。而欧元区11月核心调和CPI同比增长3.6%，增幅连续4个月放缓。在欧美通胀水平持续回落的背景下，美联储和欧洲央行继续抗通胀的压力显著减轻，助力经济增长的重要性开始攀升。基于此，12月欧美央行双双维持利率水平不变，加息周期步入尾声，市场认为欧美央行降息的预期快速升温。 　　从机构发布的全球经济前景展望报告来看，美联储官员预计2024年年底联邦基金利率为4.6%，暗示2024年会降息75个基点，最早在2024年3月开始实施首轮降息。若以每次降息25个基点的幅度计算，“点阵图”预示将有3次降息。同时，预计欧洲央行也将在2024年6月开始降息，全年降息4—5次，这使得存款利率从目前创纪录的4%回到2.75%。在欧美货币周期由紧转松的环境下，外围宏观因子开始走强，原油等大宗商品期货价格重心有望抬升。

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