敬畏市场 做自己认知范围内的交易——专访农副产品组第一名赖泽灏

　　本届全国实盘交易大赛中，赖泽灏以448.3%的最大本金收益率获得了农副产品组第一名的好成绩。他表示未来会继续参赛，通过比赛磨炼自己，了解自己与他人的差距，努力成为更优秀的交易者。

　　1.及时止盈止损

　　赖泽灏表示，本次比赛他取得这样的成绩，主要得益于在自己的认知范围内交易，且做好了止盈止损。

　　据了解，受多种因素影响，今年纯碱、尿素等比较热门的期货品种价格起伏都比较大。赖泽灏主要交易的品种是棉花。据他介绍，今年6月份时，纺织公司扫货导致棉花商业库存不足，棉花期货价格突然大幅上涨，这对于已经习惯了交易“强预期被证伪”的市场参与者来说无疑是个比较大的打击。“不过，我的交易模式本身就偏重于基本面，而且我住在国内棉花的主产地新疆。我判断今年将出现厄尔尼诺现象，会对农作物生产造成一定影响，就提前进行了布局。这波行情也成为本届大赛中我参赛账户盈利的最大来源。”

　　当然，回撤也是不可避免的。比如本届大赛中我在白糖期货上便遭遇了一次较大的回撤。“当时我在白糖价格从高点下来时开了空单，也获得了较大的盈利，但由于没有及时止盈，后续国际原糖价格上行，我的浮盈全部回吐后本金还损失了1/5。”赖泽灏说。

　　据赖泽灏介绍，一般情况下，他会将一笔单子的亏损控制在2%左右。当然还要具体情况具体分析，比如会不会跌破支撑位或突破压力位等。“如果出现连续亏损，而且这波行情已经超过我的预期，我就会止损，否则会持仓等待一段时间。”

　　当问及本次参赛的感受时，赖泽灏说：“比赛期间我并未刻意改变策略，仍然按照平时的思路进行交易，也没有特别关注比赛成绩的变化，因此取得好名次也挺让我意外的。”

　　他表示，未来会继续参赛，因为通过比赛可以与其他交易者进行对比，进而更好地学习和进步，而且能取得好名次也是对自己交易水平的肯定。

　　2.轻仓操作 细水长流

　　据期货日报记者了解，相较于其他参赛者，赖泽灏的期货交易经验并不丰富。今年是他第二次参赛，也是他进入期货市场的第二年。“此前我是做电子商务的，虽然也交易过股票和基金，但都以亏损告终。后来参与期货交易，是因为到新疆种棉花了。”赖泽灏说。

　　在赖泽灏看来，相对股票和基金，期货的操作空间更大一些，并且有双向操作优势。而且新疆是国内棉花的主产地，可以更详细地了解基本面情况，这无疑在一定程度上提升了他棉系相关商品的交易胜率。

　　“我刚开始并未采取中长期交易模式。刚进入期货市场时，我打算进行短线交易，而且入市第一个月的盈利还挺好，但之后开始重仓操作，心态也发生了一定变化，经常患得患失，再加上自身的交易技术与期货高手相比没有优势，所以亏损的次数比较多。好在后来我用一年时间又把亏损的资金赚回来了。”赖泽灏说。

　　正是因为这样的交易经历，赖泽灏的投资理念逐渐发生了变化。据了解，他目前的交易方法类似网格交易法，轻易不会止损，但会将亏损控制在一定的范围内，一旦超过就会立刻止损。

　　“要轻仓操作，细水长流。同时我的交易模式也变成了中长期交易，这样情绪上不会太焦灼。不过因为天天盯盘，后来我我又改为在主要品种上做长期交易，在次要品种上做短线交易。”赖泽灏说。

　　3.重视风险控制

　　与多数优秀交易员一样，赖泽灏也强调敬畏市场。“刚开始交易时，很多人告诉我期货交易很难盈利，当时我不以为然，觉得期货交易很简单。”赖泽灏表示，随着时间的推移，他发现期货交易并不简单，特别是其中蕴含了人性因素，再加上各种信息的干扰，让市场走势更加复杂。

　　“我目前交易中比较看重的是风险控制，要学会取舍。因为我也曾和众多散户一样，亏损了死不认输，还借钱补仓，结果仓位越来越重，最终导致爆仓的结果。”也正是因为这样的失败经历，让他明白了控制风险的重要性，也学会了控制风险。

　　因此，对于初入市场的期货投资者，他建议入市前一定要调整好心态，否则不要轻易开始交易。一定要学会敬畏市场，要深刻了解市场，保持良好的心态，不断学习，提高自己的交易水平。

　　赖泽灏表示，散户投资者正式参与期货交易之前，最好先通过模拟交易学习一段时间，实盘时一定要谨慎操作，慢慢找出适合自己的能稳定盈利的交易方法。此外，他认为，要想在市场长期生存，成为一名优秀的操盘手，一定要重视风险控制。“风险控制是最基本的，也是最难的。一个优秀的操盘手不是看他一段时间内能否获得大幅盈利，而是看他能不能实现稳定盈利。有句话我觉得非常好，市场上到处都是‘金山银山’，但我们只有一双手，拿不了那么多，所以要学会取舍，拿自己能拿到的。”

　　“当然，想成为优秀操盘手，还需要学习和掌握其他基本功，比如对市场基本面和技术面的分析，对进出场的把控，仓位管理等。”赖泽灏补充道。最好能获得家人的支持，因为家庭不和等原因会导致一些情绪化操作，这也是很大的风险。

　　“我的家人是比较支持我做期货交易的，我爱人现在自己也进行期货交易，而且她的成绩也不错。我们俩能互相理解体谅，有共同话题。”赖泽灏笑道。

　　对于未来是否考虑组建团队或加盟私募，赖泽灏告诉记者，他暂时没有这样的打算。“在期货市场，我还算一个新手，还不够成熟，目前最重要的是做好自己。后续若能取得更好的成绩，也许会考虑组建团队或加盟私募。”

　　随身携带“放大镜”和“望远镜”——专访重量组第十名石府政

　　资深记者 韩乐

　　2012年，石府政进入油脂油料行业，成为一名研究员，十多年的研究和交易生涯，让他拥有了产业基本面研究的深厚功底。近年来，他专注于农产品投资、套利策略的研究和实际应用。曾任北京睿谷投资有限公司油脂油料研究员、远易重道投资有限公司农产品研究经理、北大方正物产集团有限公司交易经理，现任河北省粮食产业集团北京分公司研发交易部经理。石府政2015年开始实盘交易，逐渐探索出适合自己的交易逻辑和交易体系。主要投资农产品领域，以主观农产品期货期权套利为主，资金管理规模在4000万元以上。交易风格偏稳健，保证低回撤的前提下把握确定性高的机会。投资理念是：做认知内的行情，持有可控的头寸。本届大赛石府政荣获重量组第十名的好成绩，参赛昵称“出手得卢”。

　　1.坚定的“基本面派”

　　石府政的职业生涯一直围绕着期货进行，之前主要做期货投资，后来侧重于期现货结合贸易。

　　据期货日报记者了解，石府政2008年大学毕业后便进入了期货行业工作，2012年他有幸跟随行业“大佬”学习期货交易，后加入北京睿谷投资有限公司，成为一名油脂油料行业研究员。由于工作原因，石府政对农产品供求基本面、产业链情况有比较深入的了解。

　　“在我的交易理念里，商品价值决定价格，供求关系影响价格。”石府政表示，他的交易逻辑主要是分析产业链矛盾和供需错配情况，从商品定价的矛盾点入手寻找交易机会。

　　近年来，实体企业运用期货工具越来越广泛和成熟，参赛的积极性也在不断提升。作为实体企业的代表，石府政自然不甘落后，积极参与比赛。

　　石府政表示，他目前供职的公司主营业务是大宗商品贸易，大宗商品贸易离不开期货工具，近年来期现结合的贸易方式已经成为主流。

　　目前，石府政的主要操作方式是套利，即在同一品种或相关性强的品种上进行多空双向操作，这样能够规避很多宏观因素和情绪因素的影响。“相对于单边操作，这样的方式复杂一些，收益率也低一些，但稳定性更好。”石府政称。

　　据了解，今年是石府政第一次参与全国期货实盘交易大赛。“十多年来，产业环境发生了变化，交易群体发生了变化，季节性不断偏移，唯独人性和交易的本质未变。”石府政坦言，他一直在交易中探索，寻找适合自己的交易方式和交易逻辑。

　　石府政认为，投资永恒的主题是在确定性和风险收益比中考量交易头寸。

　　“无论是基本面分析，还是技术分析，都需要经历一个过程，才能得到一定的结论。但这时一般不能直接交易，还需要进行确定性和风险收益比的考量，确定相匹配的头寸，找到确定性高，且风险收益比好的头寸才是好的投资。”他称。

　　本次大赛中，石府政盈利最大的一次交易是豆粕期货的正向套利策略（买5月合约抛9月合约）。“4月份二者价差-60元/吨，我平仓时二者价差在150元/吨以上，这笔交易我选择了重仓操作。”石府政表示，他之所以重仓，是因为当时豆粕期货5月合约价格比9月合约低很多，完全能覆盖持仓成本，这也是实体企业的操作思路（买低估值的货物，然后远期套保）。这样做安全性好，确定性高，很适合重仓操作。

　　2.严格控制回撤

　　石府政表示，有人对“基本面派”交易者有误解，认为他们都特别注重数据的真实有效性。其实“基本面派”更要有对行情有想象力。

　　“‘基本面派’对行情的想象力，就在于对未来的大胆假设。”石府政表示，看出端倪后要大胆假设，但并非不着边际，要设置偏离程度，然后回推逐步发生的事情，小心求证。“这是一个验证的过程，需要全程监控。”石府政认为，看行情要随身携带“放大镜”和“望远镜”，要反复揣摩。

　　有位行业“大佬”曾经说过，农产品是季产年销的品种，方向上看供给，幅度要看消费。“用‘望远镜’，就是把眼光放长远，找到矛盾不可调和的节点。对于当下要用‘放大镜’，审视自己提出的每一个依据和论据。”在石府政看来，“望远镜”和“放大镜”不断切换、揣摩，能把行情理得更清楚。

　　石府政表示，收益率高的“明星”固然让人羡慕，但收益稳健的“寿星”更值得称道，交易者要学会控制仓位和管理风险。

　　在石府政看来，仓位管理和风控是相辅相成的，前者是预先控制风险，后者是监控和减损。由于主要进行基本面分析，以前他往往是感受到基本面变化才调整头寸，但近年来，石府政对风控有了更高的要求，即每年账户回撤不超过5%。

　　“账户回撤达到5%时,我会一键平仓，然后选择休息。”石府政举例说：“如果第一年盈利30%，第二年亏损20%，第三年盈利50%，第四年亏损30%，四年的总收益率才9.2%。如果第一年盈利15%，第二年亏损5%，第三年盈利30%，第四年亏损5%，四年的总收益率能达到35%。从这两组数据中就可以看出控制回撤的巨大好处。”

　　在他看来，期货交易很费心神，对于成功与失败要不断总结，但对于过去的事情不用太纠结，失败了也不要埋怨自己，要多和朋友交流，在总结中进步。交易中最重要的是自己的想法有没有实现，有没有做到知行合一。

　　石府政表示，他最大的感悟是找到自己能做对的事情，然后重复去做。

　　“对于交易者而言，剔除乱七八糟的想法和动作，尽量把交易逻辑提炼得纯粹一些，总结自己的性格适合做什么样的事情，可能有利于提高收益。”石府政称。