2023年双硅期现均弱势运行，全年始终面临产能过剩的问题，在终端行业处于转型调整期间，钢材供过于求，钢厂利润低位，下游维持低库存策略，采购较为谨慎，盘面的走低也加大厂商期现操作降低亏损的难度，下半年宏观多发利好，但在双硅的库存压力下，对现货成交和盘面走势提振有限。

　　展望2024年，供应方面，随着锰硅内蒙产区新增产能的释放，锰硅产量将继续提升，硅铁厂家在利润一般的情况下提产意愿不高，加上能耗管控政策对双硅产区的影响，硅铁产量或整体持稳，在下游产业季节性消费特征下，双硅上半年供应水平预计高于下半年。需求方面，产能过剩仍是钢铁行业的背景，限产政策对粗钢铁水产量也有一定限制，加上钢厂微利，需求释放空间不多，具体来看，一季度财政发力预期较强，也有多个会议窗口期，对板块预计有较强的提振作用，二季度以后板块的季节性消费特征开始影响产业链供需，具体合金需求主要关注阶段性钢招和2024年宏观各项利好在产业链方面的落实效果，及炉料去库压力是否有效缓解。宏观方面，美联储或结束加息周期进入降息，外围风险减弱，国内继续为稳经济发展注入动能，内需有望进一步改善，宏观层面的经济活力增

　　加，或一定程度缓解双硅的弱势。预计2024年双硅期货主力合约将在成本附近震荡，以阶段性钢招为上限，成本为下限，全年呈现前高后低的“N”形走势，锰硅运行区间参考6100-7600元/吨，硅铁运行区间参考6200-8000元/吨。

　　研究员:蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员:

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511

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