2023-12-26 弘业期货

【螺纹&热卷】

区间震荡

消息面显示，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债 已大部分落实到具体项目。从近期实际调研来看，部分地区钢材库存持续积累。特别是近期下游贸易商冬储意愿较弱，导致库存积压。但目前原料继续维持高位，对于成材存在强支撑。后市需要关注宏观资金面情况，以及库存积累速度。

【铁矿石】

偏强震荡

供应方面，上周外矿发运继续增加，澳矿止跌回升，巴西矿延续增势，到港量大幅回落，整体供应维持较高水平。需求方面，日均铁水产量226.64万吨，环比上周减少0.22万吨，铁水产量延续季节性下滑趋势，需求有所减弱，且钢厂亏损加大，采购活动谨慎。但由于钢厂库存保持低位，冬季有补库预期，支撑矿价，预计短期进口矿价格高位震荡运行。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11886.76万吨，环比增加301.57万吨，日均疏港量254.95万吨，环比下降51.39万吨，港口库存止跌回升。盘面上看，主力05合约昨日缩量调整，短期内维持高位偏强震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强  

主产地煤矿生产情况不稳定，煤矿为保安全生产整体产量偏低，炼焦煤产量仍是稳中减少的态势。煤矿出货仍相对顺畅，主焦煤等骨架煤种仍有支撑，市场价格相对坚挺。焦炭市场情绪有所转弱，下游焦企由于利润多处不佳，对原料煤采购积极性一般，主要以刚需补库为主。考虑到部分企业厂内原料煤库存多处中低位水平，对焦煤仍有冬储补库需求，预计短期国内炼焦煤市场维稳运行。

焦企利润有所改善，当前生产积极性尚可，下游部分钢厂到货情况好转，对焦炭采购节奏放缓，产地部分焦企库存稍有累积。下游钢厂到货量有所增加，经过前期加量补库后部分钢厂焦炭库存已回升至合理水平，开始控制到货节奏，钢材市场处于淡季，终端需求偏弱，焦炭供需面趋于平衡。

【铁合金】

锰硅方面，上游锰矿价格下降，化工焦出厂价小幅下降，锰硅生产成本下降，现货报价下行，利润明显收缩。 上周现货报价下探，北方硅锰合格块现金含税自提报价610-6380元/吨，南方主流报价6300-6400元/吨。库存方面，全国63家锰硅企业库存18.923万吨(+14300吨)厂家出货不畅，累库压力较大。供需方面，锰硅供应快速下降，周产量19.9万吨，开工率50.61%，环比上周下降9000吨和2.65%。综合来看，锰硅成本中枢下移，仓单数量高位，短期盘面震荡运行。

硅铁方面，硅铁成本端小幅下滑，兰炭价格下降，兰炭小料市场主流价有所下滑（环比-50元/吨）主产区利润收缩。青海、内蒙产区利润229元/吨左右、宁夏产区利润-104元/吨。基本面方面，硅铁供应连续三周下降，硅铁产量11.49万吨，开工率38.66%，环比上周下降1000吨和0.27%。库存方面，全国60家硅铁企业库存约7.24万吨（+9.37%）小幅转累库。盘面受宏观情绪带动叠加触及成本底部反弹，但冬储需求暂未入场，盘面暂以震荡思路看待。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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