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可转债作为市场唯一没有涨跌幅限制且可以T0交易的品种，有非常丰富的玩法。今天介绍一个无风险套利的方法-可转债折价套利

可转债折价是什么

可转债规定了一张转债可以转成多少股股票，转债转成股票后的价值就是转股价值。

当前转股价值和股价的差额的比例，就是转股溢价率。

核心公式主要有3个：

1、转股价值=面值100元/转股价*正股价

2、转股溢价率=（转债现价-转股价值）/转股价值*100%

3、套利盈亏=次日转股价值（含转股不足1股的部分）-买入总价-交易成本

如果转股价值大于股票当前的价格，转股溢价率为负，也就是可转债折价。这代表着如果价格不变，买入可转债并转成股票将获得折价部分的收益。我们以多伦转债的数据来说明可转债折价。

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（今日并无折价率高的可转债，建议折价率超过3%再进行套利，此图仅做举例）

当前多伦转债的转股价值是117.05，而当前可转债价116.303，折价为0.64%（红框部分），如果股价不变，将持有的多伦转债转成股票卖掉，将获得0.64%的收益

折价套利怎么做

我们还是以多伦转债为例，有如下三种方式

1. 持有正股套利：无风险 如果正好看好并已经持有某只转债对应的股票，比如多伦科技，那卖出多伦科技，买入等量的多伦转债进行转股，到明天的时候股数将会比现在增加0.6%。 由于本来就准备持有正股，该方法操作后，相比持股不动的方式，无风险地增加了0.6%的股数。
2. 卖空正股，转债转股套利：无风险
4. 如果你选择套利的这支可转债的正股刚好是融资融券标的，可以在你买入可转债的时候，融券卖出正股（向券商借股票卖出去），这时候我们已经锁定这种价差利润了。等到第二天，我们再把可转债转换成的股票用来还给券商，第二天股价的涨跌已经跟你没有关系了。你的利润空间就是可转债的价差率减去一天融券利息
6. 3.裸套：有风险
8. 买入折价的可转债，比如买入多伦转债，并且进行转股操作。
10. 转股的股票T+1到账，因此今天转股，明天早上可以卖出
12. 如果从今天转股时到明天早上开盘，下跌不超过0.6%，那这次套利就是成功的。如果下跌超过0.6%，那就要面临亏损了。所以一般建议在折价率超过3%的时候再做，安全垫高一些。
14. 注意这种方式风险较大，转债有大幅折价的时候会有很多人去转股导致第二天大幅低开。新手不建议轻易尝试。
16. 可转债无涨跌幅限制，受到很多投资者的青睐，但是盈亏同源，不了解可转债的情况下，不建议操作可转债。

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