期指策略、集运指数

　　期指策略：多单持有观望。逻辑：之前持续对市场带来较大压力的10年期美债如今已跌破4.0%，海外股市持续走高的同时国内股市却连续下挫，核心还是在于内因。内因的关键在于风险偏好继续高企，背后则是对地产等方面的担忧。但如果我们去看现在与未来的政策与经济，可以发现市场的悲观有点过度。因而，尽管我们认为政策在加速助力经济好转，在加码呵护市场，叠加估值的偏低等，当前做多的性价比不错，只是市场信心修复需要时间，行情仍会一波三折。故策略建议多单持有观望。

　　集运指数：红海局势持续发酵，EC仍有较大上行风险，影响主要体现在：第一，因避开红海而选择绕航会增加远东到北欧航线3,200海里（或30%）的运距，绕行对北欧航线的运力损失约为20%。第二，即期订舱市场供需平衡趋紧，绕航与春节前出货潮共振推升运费，船公司在1月的报价可能存在进一步上涨的空间。不过，04合约理论上与即期供需面不同，市场短炒情绪较浓。一旦红海紧张局势缓解，抑或是春节前淡季来临，运价大概率迎来回落。

　　日本央行维持负利率不变，

　　市场认为或明年初加息

　　观点分享：12月19日周二，日本央行结束年内最后一次货币政策会议，对收益率曲线控制（YCC）及负利率政策维持不变，符合市场预期。但对消费支出评估措辞改变，称核心通胀率可能逐步上升。本次会议的突出之处在于，日本经济政策大臣新藤义孝罕见出席了会议，为2020年4月来日本内阁部长首次出席央行会议，显示日本央行决策对日本政府的重要性增加，也引发市场对转向的众多揣测。有专家认为，日本央行已经释放了提前告别“负利率时代”的信号，最早今年年底或明年年初投资者就会看到历史性加息。汇丰在报告中指出，日本央行喜欢“突袭”市场，但在年底退出负利率还是太早了，他们会等到明年确认工资-通胀的关系后再行动。

　　期指：延续震荡

　　期债：超长端延续走平，预期回暖仍需时间

　　白银：美联储官员再度打压降息预期

　　铜：国内现货升水扩大，支撑价格

　　铝：考验19000关口

　　氧化铝：延续市场宽幅震荡格局

　　锌：基本面矛盾钝化，区间震荡

　　铅：供需双弱，短期低位震荡

　　镍：镍价震荡运行

　　不锈钢：库存消化提振，利润边际修复

　　工业硅：情绪发酵，盘面上行

　　碳酸锂：弱势震荡

　　铁矿石：预期反复，弱势震荡

　　硅铁：宽供需为主，边际承压

　　锰硅：窄利润运行，低位反复

　　焦炭：钢厂检修扩大，宽幅震荡

　　焦煤：国内外供给收缩，宽幅震荡

　　动力煤：寒潮扰动延续，高位震荡

　　集运指数（欧线）：地缘风险加剧，谨慎看多

　　玻璃：短期不追空 中期震荡市

　　对二甲苯：成本强支撑，跟随反弹

　　PTA：负荷下降，供需平衡表修正

　　MEG：关注进口或受航运影响

　　甲醇：1-5正套部分止盈

　　尿素：短期现货成交好转，趋势仍偏弱

　　LPG：关注红海问题对盘面的提振

　　短纤：继续震荡

　　PVC：转入窄幅调整，关注上下游开工走势

　　燃料油：上行幅度有限，暂时弱于低硫

　　低硫燃料油：继续拉涨，高低硫价差或继续走阔

　　棕榈油：关注前低支撑

　　豆油：跟随CBOT大豆震荡

　　豆粕：美豆收跌，偏弱运行

　　豆一：低位震荡

　　白糖：弱势整理

　　棉花：维持震荡走势

　　鸡蛋：弱势震荡

　　原油：短线反弹延续，中期下行压力较大

　　01/

　　瑞士黄金11月出口下跌28%，对印度销量大幅下滑

　　12月19日讯，瑞士联邦海关总署数据显示，11月份黄金发货量从10月份的151.3吨降至109.7吨。对印度的发货量下降67%，至16.4吨。对中国的发货量增长了10%，至25吨；对香港地区的发货量猛增166%，至19.5吨。对英国的发货量从3.2吨增加到8.6吨。对美国的发货量从1.2吨降至0.4吨。对土耳其的发货量从7.7吨上升至8.8吨。瑞士黄金进口量下降27%，至168.4吨。

　　雅化集团：公司规划的锂盐产线建设项目既有氢氧化锂产能，也有碳酸锂产能

　　12月19日讯，雅化集团在互动平台上表示，新能源作为国家大力支持发展的产业，未来发展空间较大，截止11月末，中国新能源汽车产销量均超100万辆，市场渗透率进一步提高。另外，公司规划的锂盐产线建设项目既有氢氧化锂产能，也有碳酸锂产能，公司会根据行业和市场变化作适应性调整。

　　国家发展改革委等部门印发《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》

　　12月19日讯，国家发展改革委等部门发布关于印发《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》的通知。其中提到，到2025年，工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率较2021年分别提高5个百分点、0.5个百分点，燃煤电站锅炉全面实现超低排放，燃煤小锅炉淘汰取得积极进展，废旧锅炉规范化处置和回收利用水平有效提升。到2030年，工业锅炉产品热效率较2021年提高3个百分点，平均运行热效率进一步提高；新建大型电站锅炉最低稳燃负荷满足电站机组最小技术出力要求，存量燃煤电站锅炉节能降碳和灵活性改造取得积极进展；锅炉污染治理水平全面提升。

　　国家发改委：目前全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上、可用26天

　　12月19日讯，国家发改委新闻发言人李超在12月份新闻发布会上表示，目前全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上、可用26天。全国煤电非计划停运和出力受阻容量处于历史同期较低水平。天然气储备能力较去年大幅提升，地下储气库、LNG储罐可动用气量均处于较高水平，成品油库存保持高位。（国家发改委）

　　中国石油最大规模乙烯低温罐项目开工建设

　　12月19日讯，据中国石油新闻中心，12月13日上午，广西石化炼化一体化转型升级项目化工低温罐区开工建设，该套储罐是目前中国石油最大规模的乙烯低温罐。该项目由寰球工程公司总设计，寰球工程公司及中国石油天然气第六建设有限公司联合EPC总承包，计划于2025年2月28日实现中交。

　　标普全球：投资者对能源股的空头押注有所增加

　　12月19日讯，标普全球情报公司的一份分析报告显示，随着市场预期原油和其他能源价格近期的下跌将持续到明年，对能源股的空头押注有所增加。能源板块本季度下跌近7%，是标普11个主要板块中唯一下跌的板块，11月底的空头利率从10月底的3.43%上升了28个基点，至3.71%。标普数据显示，11月底投资者对能源板块的空头兴趣达到了2022年10月以来的最高水平。此外，标普表示，并非只有石油相关公司的做空意愿上升，能源细分行业（如煤炭和消耗性燃料）的做空意愿都有所上升。

　　11月纺织工业原料库存保持稳定，企业开工率及成品产量环比下降

　　12月19日讯，11月份，新棉大量上市，市场供应依然宽松，而需求端疲软态势不改，淡季特征明显，纺纱利润未有改善，企业对后市信心不足。据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月纺织工业原料库存保持稳定，企业开工率及成品产量环比下降，成品库存持续增加。（中国棉花协会）

　　国家发改委：截至12月15日，主产区粮食企业累计收购秋粮超过9000万吨

　　12月19日讯，国家发改委新闻发言人李超在12月份新闻发布会上表示，秋粮收购有序推进。有关方面精心组织市场化收购，认真抓好政策性收购，及时批复黑龙江等地启动稻谷最低收购价执行预案，努力保障农民“种粮卖得出”。目前全国秋粮旺季收购进入集中上量阶段，截至12月15日，主产区粮食企业累计收购秋粮超过9000万吨，同比增加近500万吨，粮食收购平稳有序。（国家发改委）

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