2023-12-19 弘业期货

【橡胶】

跌后运行

沪胶昨日震荡反弹，延续近期震荡企稳态势，现货现货端典型区域胶种弱稳，夜盘期价小幅回跌，但幅度不大，行情短期有再度检验前期回跌低点支撑可能，总体不强，由于前期跌幅偏大，行情逐步进入跌后震荡博弈，短期跌后压力尤在，库存继续回降背景下，胶市中期或延续高位中枢震荡总态势，短期关注库存继续走降以及能化企稳能否带动期价企稳。三季度以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，随后中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，沪胶也在年末产区高产季受压回落，近期产油国开始再度炒作减产，油价上周再度大幅创低之后展现企稳博弈端倪。

【玻璃】

中央经济工作会议定对于地产的表述变化不大，没有更多利多驱动，市场应声下落。现货端，由于寒冷天气，北方需求大幅下滑，现货走弱。据悉今年厂家在期货盘面高位时大量套保，预计冬储将受影响。且沙河市场期现商低价抛货，市场面临较大抛压。本周暂无明确点火、放水产线，供应上看，产量持平。短期看，天气以及期现抛货影响偏利空。长期看，政策预期提供支撑，竣工需求维持，盘面上方受到高供给压制，仍以震荡市看待。

【纯碱】

本周主流成交价在2900左右，贸易商价格松动，下游按需采购高价抵触，预计现货将开始逐步下行。供给端，河南金山和安徽德邦开车，产量逐步提升，目前产能损失主要集中在青海。传本周远兴三线开始正常出货，可能会对市场情绪产能影响。目前纯碱供给端的矛盾在逐渐弱化。需求端，下游的补库接近尾声，后面难有大规模的集中补库；投机需求也在逐渐减弱，贸易商加快出货甚至暗降促销。主力05合约随着后期供应量增长以及进口增量仍存利空，关注盘面交易逻辑的转向。由于当前基差较大，在没有明显的空头驱动出现前，做空仍需谨慎。

【尿素】

12月18日，全国均价2514元/吨，较上一日下跌11元/吨。行业日产16.86万吨，较去年同期增加2.24万吨。后续仍有气头企业有检修计划，产量预期下滑。需求以刚需采购为主，整体利好有限。短期来看，盘面或受到日产降低及刚需需求的支撑，跌幅或较为有限。

【纸浆】

纸浆现货市场震荡整理，12月18日，山东银星5850元/吨，俄针5600元/吨。进口成本方面，智利Arauco公布1月份报盘，其中，针叶浆银星维持780美元/吨。11月纸浆进口量为322.7万吨,环比增加5.7%，同比增加29.4%。1-11月累计进口量3311万吨，累计同比增加23.5%。下游市场需求延续清淡，纸厂开工率下滑，采购积极性不高，下游成品纸库存普遍累库，部分原纸价格下滑。截止2023年12月14日，中国纸浆主流港口样本库存量172万吨，环比下降3.3%。港口库存处于年内中位水平。总体而言，目前供应高位震荡，需求缺乏利好，而下方受到进口成本的支撑，震荡走势。

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