2023-12-19 弘业期货

【原油】

震荡偏弱

隔夜，原油价格延续反弹态势，红海运输改道继续支撑油价上行，近端月差涨跌不一，布伦特原油相对偏强，昨日布伦特原油对WTI、Dubai差价拉宽。主要地区炼油利润继续走强，其中西北欧利润来到10月初以来的阶段新高。消息方面，美国能源信息署（EIA）预计明年1月份美国页岩油总产量将下降约1000桶/日，至969.2万桶/日（12月为下降2000桶/日），但二叠纪盆地将继续增长。俄罗斯原油加工量跃升至4月初以来的最高水平。日内，原油价格存小幅回调风险。

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前涨至991美元/吨，PX-N300美元/吨，PX-MX110美元/吨，PXN快速压缩，主要是黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气问题，石脑油大涨。PX负荷当前回到86%以上，此前盛虹炼化装置故障，意外停车，当前已恢复正常，上周产量72万吨以上，预计本周继续供应偏宽。当前歧化开工提升，总供应量明显提升，需求端负荷也在回升中，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405昨日持续震荡，夜盘上涨收于8366。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日现货价跟随原料回涨，下游高开工有一定支撑，但继续反弹空间有限，整体偏弱看待。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价上涨，PX上涨10美元至991美元。PTA装置方面，逸盛大化重启，PTA负荷上涨至8成以上，目前加工费回落至329元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工下降至78%。随着成本抬升，PTA绝对价格有望走强，加工费收窄。

【乙二醇】

弱势反弹

目前乙二醇港口库存在112万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆林12月下计划检修一条线，当前乙二醇总供应降至6成偏下。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷近日有所下滑。乙二醇供需压力不大，期价有望延续震荡上涨态势。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7144元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅回落。短纤厂家库存尚可，加工费在918附近。近日短纤跟随上游波动，绝对价格有望继续震荡反弹。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在87.43%，增1.29%。新增齐鲁石化、浙江石化检修，停车产能在164万吨/年。华东线性LL价格在8150元/吨，L2405震荡偏强，收于8145。聚乙烯产能利用率增加，下游开工率微增，包装膜开工提升，农膜转入季节性淡季，需求情况变化不大。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。供需情况偏弱，原油价格反弹，聚乙烯震荡走势。

聚丙烯产能利用率在73.47%，降2.66%。海伟石化、广西鸿谊、上海赛科开工复产，停车产能在557万吨/年。华东拉丝在7450元/吨，PP2405震荡偏强，收于7517。聚丙烯装置检修率维持高位，2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，以刚需采购为主。库存去化节奏尚可。2405合约扩产压力较大，供需两弱，原油价格反弹，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

期价弱势震荡

昨日PVC期价未能延续反弹走势，V2405合约重新跌至6000元关口附近，回吐上周五的涨幅，收盘期价报收于5992元，跌幅在0.58%。夜盘期价维持在6000元一线震荡。从供需面来看，市场逐步进入到淡季，上游开工小幅下滑，产业链库存基本维持稳定。终端需求随着下游工厂开工率的回落进一步萎缩。所以，短期来看，期价依然难以走出流畅的趋势，整体维持低位弱势震荡为主。随着近期煤炭价格的走弱，PVC期价将面临较大的下行压力。

【烧碱】

期现背离，警惕回落风险

昨日烧碱期价继续在2700元关口下方震荡，收盘期价报收于2672元，小幅下跌0.30%。夜盘期价有小幅回升，但依然未能突破2700元关口。目前烧碱现货市场延续弱势下行走势，由于雨雪天气导致运输不畅，上游碱厂库存压力增加，报价小幅走低，山东地区32%液碱报价在740-830元/吨的区间。期货端，整体表现依然偏强，并反复冲击上方2700元关口。但受制于弱基差和现货市场的持续阴跌，期价缺乏有效的上行驱动，后市期价仍存在较大的下行风险。

【沥青】

企稳震荡

红海局势严峻，油价反弹，沥青夜盘受提振小幅上涨。供应来看，随着全国气温下降，炼厂开始降产降量，厂库库存与社会库存双双去库，整体库存在传统淡季继续去化，价格底部或已出现。需求来看，全国大范围断崖式降温，终端需求基本停滞，受天气影响，终端接货意愿不强，炼厂也在降价抛售，市场将重点关注各炼厂的远期冬储合同为主。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，但油价触底反弹，沥青原料贴水上涨，沥青现货价格有支撑，短期将保持震荡为主。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日呈现反弹，区间下限支撑作用偏强，现货端典型区域报价小幅上涨，夜盘期价继续震荡回升，行情考验前期回跌低点支撑后展开企稳博弈，短期回跌受煤炭回调及油价探低影响较大，但聚烯烃板块企稳给予下游信心支撑，关注油价能否继续企稳带动能化。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产，油价上周再度大幅探低后展现企稳博弈端倪。

【苯乙烯】

跌后反弹

苯乙烯昨日继续反弹走高，反弹节奏仍然偏强，现货端典型区域持稳，夜盘期价继续震荡反弹上探，期价总体延续近期反弹节奏，本轮反弹受低库存支持及油价跌后反弹影响较大，期价短时或继续企稳博弈，但由于近期期价下破区间支撑，受压弱势总态势或将延续，反弹压力尤在，总体弱势主要还是受下游弱化拖累，关注油价企稳及库存低位能否继续支撑期价反弹，但也要注意反弹逐步受压技术倾向。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间，近期产油国开始再度炒作减产，油价上周再度大幅下探之后展现企稳博弈端倪。

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