2023-12-18 弘业期货

【油料】

巴西天气成市场焦点，豆粕弱势收跌

上周五美豆震荡收长下影线；市场密切关注巴西本周降雨情况；另NOPA数据11月大豆压榨1.89038亿蒲，创历史第二记录高位，上年同期为1.79184；指标1月开盘1317，最高1320.5，最低1304，收盘1316.5，平收；国内夜盘豆粕低开低走；人民币走强使进口成本下降，加之国内需求偏弱打击市场信心；主力5月开盘3414，最高3418，最低3387，最新3391，跌0.96%；菜粕低开增仓收跌，走势疲软；本身供应充足预期加上豆粕走弱影响；主力5月开盘2829，最高2832，最低2804，最新2805，跌1.34%；菜油低开弱势再跌；加菜籽产量预期上调、美豆油库存上升且马棕出口持续下滑；主力5月开盘8043，最高8068，最低7991，最新8001，跌1.11%；操作建议:两粕关注，菜油偏空。

【豆一】

政策空窗期 期价重心下移

上周豆一期价增仓下行，周五主力2403合约期价收盘至4855元/吨。吉林省储备启动收购，但收购数量料有限，东北现货价格维持稳定，上周象屿等集团东北收购价格下调，影响市场信心。关内大豆现货价格持续下调。东北中储部分库点收购基本结束，市场走货节奏缓慢，农户库存水平较往年明显偏高，11月中储粮黑龙江直属库国产大豆启动轮入，收购价格5020-5040元/吨，收储带动产地现货市场价格企稳，另外市场还传闻政府将对大豆加工企业补贴，市场对利好政策的预期支撑现货价格，但政策空白期期价跟随外盘回调。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度部分弥补东北大豆减产，整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。国储轮入给现货市场带来较强的心理支撑，但收储已经基本结束，政策空窗期内期现货价格仍然面临下行压力，建议投资者维持短线偏空操作思路，密切关注后期政策动向。

【花生】

油厂收购价格上调 期价继续反弹

上周中粮油厂大线米和小线米收购价格分别上调200元/吨和300元/吨，提振期价继续反弹。周五主力pk2403收盘上涨至8878元/吨，持仓持平，昨日盘后持仓数据显示，中粮席位多头持仓大幅上升。近月2401继续减仓下行。11月27日开始鲁花部分工厂启动花生收购，且开收工厂数量陆续增加，提振现货市场购销情绪，上周产地现货价格累计上涨300-400元/吨，贸易商和下游信心有所改善，但价格持续上涨后油厂拿货积极性下降，本周青岛益海大线米收购价格下调50元/吨至8500元/吨，且收购标准趋严，本周鲁花工厂收购价格下调100元/吨。鲁花定陶、深州、新沂、莱阳、襄阳工厂相继启动收购，提振现货价格，产区通货米价格累计上涨500-600元/吨，但油厂实际收购量仍有限。供应方面，近期农户惜售情绪持续，基层上量节奏仍然偏慢，通货米收购价格持续上涨，但现货购销僵局持续，关注后继油厂收购变化。需求上，已开收油厂收购量有限，多数油厂随购随用，本周花生油价格持稳，花生粕价格跟随豆粕价格持续下行，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂未能实现盈亏平衡，因此收购积极性仍然不高。春节前旺季备货需求因鲁花入市收购而启动，农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，价格反弹后企稳，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，春节后需求淡季价格仍难以乐观。虽然市场短期聚焦鲁花入市的利多效应，但追涨的热情可能逐步消退，建议投资者逐步逢高增仓远月空单，也可进行买近卖远的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

国内主产区售粮至3成偏快，市场情绪低迷，玉米价格快速回落，贸易商收购愈加谨慎。北港玉米到货增加，南港玉米库存积累。谷物替代缺乏性价比，而进口压力仍存。美农调增全球玉米期末库存，调减美玉米期末库存，维持南美玉米产量不变，调高乌克兰玉米产量。美玉米低位运行。国内需求上，猪价走弱，生猪养殖持续亏损。禽类养殖方面，蛋鸡盈利，存栏高位偏稳；肉鸡亏损持续。饲料需求增长有限。深加工企业加工利润回落，开机率稳中有升，淀粉库存回升。连玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

震荡

截至12月7日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.31万吨，周降50%，较前四周平均水平降77%；2023/24美陆地棉周度装运3.37万吨，周增7%，较前四周平均水平增42%。下游局部地区好转，纺企降低开机率情况下产成品库存继续下降，但整体上仍处于较高位置；低基差棉花成交相对较好，但整体成交依然清淡。随着节前下游补库的展开以及收储的进行，预计郑棉重心后期或有上移，短期内暂不具备上涨条件，震荡为主。密切关注下游订单是否好转以及储备棉相关政策等新利多出现。

40支纯棉纱表现较好，而40支以下品种表现相对一般，气流纺成交依旧较为清淡；局部小型纺企有重启开机情况，但因利润不佳多数仍选择限产。整体需求好转，持续性仍有待观察。

【生猪】

偏强

南方腌腊需求全面开启，对市场构成利好，上周云贵川及两广地区屠企宰量及开工率双双回升，市场交投氛围较好，大猪白条走货顺畅，且多地降雨降雪天气导致生猪调运难度增加，养殖单位尤其是散户惜售情绪浓厚，屠企提价收购行为增多，支撑猪价上行，近日集团场出栏积极性较强使得市场标猪供应整体充裕，短期消费端虽仍有提升预期，但注意旺季窗口，供应端增量仍是业者不可忽视的一方面，注意上方空间。

【鸡蛋】

偏弱

近期蛋价依旧没有好转迹象，终端消费支撑明显不足，市场走货相对疲软，各个环节库存持续增多，数据显示月中生产、流通环节库存环比上升均超过10%，部分贸易商有逢低囤货动作导致销区到货量增多，但随着涨价预期被打破，市场风控情绪升温，各方参市转为谨慎，按需拿货和积极清库逐渐成为贸易商首选；另一方面因盈利不佳，养殖端多积极淘汰老鸡，但多地降雨降雪天气使得淘汰节奏整体偏慢，平均淘汰日龄维持520天以上，预计本月新增产能仍大于淘汰产能，供应端增量预期不变而消费难有大的提升空间，月底蛋价承压。

【白糖】

外盘持续弱势 郑糖维持偏空格局

上周外盘原糖价继续弱势下行，郑糖期价重心下移，周五近月SR2401期价收盘下跌22元/吨至6414元/吨，主力2405收盘在6238元/吨，跌1元/吨。外盘方面，11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3477.2万吨，较去年同期的，持仓下降。2632.4万吨增加了844.8 万吨，同比增幅达32.09%，巴西增产施压，加之原油价格持续下跌，令乙醇生产利润下滑，企业将会倾向于更多的生产食糖，印度出台政策限制乙醇生产，多重利空下基金净多多头头寸大幅下贱，外盘原糖价格持续承压下跌。国内方面，供应呈现逐渐改善的局面，国产新糖陆续上市，国内现货市场价格震荡下行，但跌幅较期货偏小，基差快速上升。国内新榨季已经开始，北方糖厂全面开榨，南方糖厂开榨数量陆续增加，国内供应逐步改善，加之10月糖和替代糖浆进口量大增。海关总署公布数据显示，2023年10月份我国进口糖92万吨（9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期增长78.8%，创当月进口量历史新高，替代品进口糖浆数量也同比大增。外盘持续弱势下行，国内进口供应环比大幅增加，叠加新糖上市供应增加，短期内利空消息较多，国内糖价偏弱格局持续，建议暂时观望或逢高短空操作。

【红枣】

偏弱

产区采购基本结束，批发市场成交一般，下游客商按需拿货，多随采随销。新疆主产区灰枣收购尾声，产区余货少量，价格偏弱，主流价格在10.50-11.50元/公斤，其中阿克苏地区价格参考9.80-10.80元/公斤。河北崔尔庄市场灰枣价格稳定运行，持货商存挺价情绪，批发市场整体走货一般。河南市场新季红枣上量偏少，成本支撑下价格暂稳；广东市场当价格弱稳，当地客商前期备货相对充足，继续大量拿货积极性减弱。

免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“板块”，可获得关于板块的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注