2023-12-14 07:30:25 证券时报网 


　　陈锦兴/制图


证券时报记者 孙翔峰 许盈

近日，中央经济工作会议（简称会议）在北京举行。对于会议释放出来的信号，券商迅速进行了解读。

多家券商分析师认为，今年会议内容相对去年表态更加积极，预计明年财政政策和货币政策相比今年会进一步发力，后续降准降息政策可期。

在产业政策方面，受访的券商分析师认为，新质生产力等提法值得市场关注，新质生产力代表一种生产力的跃迁。不论是攻克“卡脖子”难题，还是开辟发展新领域新赛道、不断塑造发展新动能新优势，都迫切需要更好发挥新型举国体制优势，集中力量技术攻关，在创新发展中占据主动。

财政政策力度有望提升

会议指出，积极的财政政策要适度加力、提质增效。对此，中金公司认为，明年财政政策力度有望提升、支出结构进一步优化，同时减税降费政策力度将高于今年：

一是财政政策总量方面，明年财政支出强度有望高于今年。此外，会议还提及“合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围”，城中村改造或被纳入专项债支持范围。

二是财政支出结构有望继续优化。今年一般公共预算支出便是“有保有压”，一般性支出得以控制，但在社会保障和就业、国防、科技、教育等领域支出增速则相对较高，预计明年支出结构优化或继续进行。

三是预计财政减税降费力度有望高于今年。会议提出要“落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展”，而去年中央经济工作会议并未提及减税降费，预计明年或有增量政策出台，力度较今年将有一定提升。

对于货币政策，中信证券(600030)则预计，明年货币政策整体偏稳，可能会适时降准以补充流动性，同时结构上可能会创新工具更加支持重点领域和薄弱环节。

“货币政策的提法，由去年的‘精准有力’变为‘灵活适度、精准有效’，灵活适度的提法，叠加CPI（消费者物价指数）连续两月同比负增长的现状，预计后续降准降息政策可期；‘精准有效’指加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济领域的支持力度。后市方面，上述领域有望获得更高效的信贷支持，加速成长为我国经济增长的新动能。”川财证券首席经济学家陈雳表示。

五矿证券宏观分析师尤春野认为，对于货币政策的表述，值得关注的变化是以往通常要求“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，而会议中将“名义经济增速”拆解成了“经济增长”和“价格水平预期目标”，经济学含义虽然相同，但侧重点有明显变化。

需发挥新型举国体制优势

会议强调，明年要围绕推动高质量发展，突出重点、把握关键，扎实做好经济工作。

值得一提的是，会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为明年各项重点任务之首。会议还提到，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。

浙商证券首席经济学家李超认为，新质生产力是科技创新在其中发挥主导作用的生产力，高效能、高质量，呈现颠覆性创新驱动、产业链条新、发展质量高等特征。从宏观角度看，在新型举国体制的构建过程中，新质生产力代表一种生产力的跃迁。不论是攻克“卡脖子”难题，还是开辟发展新领域新赛道、不断塑造发展新动能新优势，都迫切需要更好发挥新型举国体制优势，集中力量技术攻关，在创新发展中占据主动。

中信建投证券首席策略分析师陈果解读称，“此次中央经济工作会议涉及现代化产业的方面，增量信息显著，会议指出要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。加强应用基础研究和前沿研究，强化企业科技创新主体地位。”

“本次会议将科技创新和现代化产业体系建设作为2024年经济工作的首要任务，重要性相比于2022年中央经济工作会议和2023年7月中央政治局会议有所提升。一方面，供给端加快科技创新力度，加强源头创新和颠覆性创新；另一方面，从政策端加大扶持，包括货币政策和财政政策均有发力空间。”光大证券(601788)首席经济学家、研究所所长高瑞东表示。

挖掘消费潜能重点方向浮现

此外，会议强调“着力扩大国内需求”，提出“要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环”。

“‘消费和投资相互促进的良性循环’或是2024年挖掘消费潜能的重点方向。”国金证券(600109)首席经济学家赵伟表示，消费和投资相互促进的良性循环或有两层含义：一方面，在需求端，发挥政府投资的带动放大效应、完善投融资机制，支持新基建、新动能等，以投资带动消费；另一方面，在供给端，通过设备更新、相关设施建设等提供高质量产品和服务，以高质量供给带动潜在消费释放。

海通证券预计，2024年新型消费类别、设备投资、新型基础设施投资或成为内需重要支撑点。其中，在推动消费方面，要“从疫后恢复转向持续扩大”，主要包括三方面：一是培育壮大新型消费，要“大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货‘潮品’等新的消费增长点”；二是稳定和扩大传统消费，要“提振新能源汽车、电子产品等大宗消费”；三是增加城乡居民收入，优化消费环境。

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