2023-12-08 弘业期货

【橡胶】

跌后运行

沪胶昨日继续呈现小幅反弹，夜盘再度有所企稳，总体维持弱势，但行情或逐步进入跌后震荡博弈，胶市本轮下跌一方面是由于国内能化板块集体弱势带动，另一方面胶市行情依然处在形态受压阶段，胶市反弹后再度受压前高技术阻力位，目前已经暂时跌破颈线形成头肩顶形态，另外人民币短期大幅升值也是人民币报价促跌因素之一，产业面前期进口高价胶及库存胶有短时卖出套保操作也倾向于打压胶价，库存筑顶回降之后，中期或延续高位中枢震荡总态势。三季度以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，沪胶也在年末产区高产季受压回落。

【玻璃】

本周国内浮法玻璃现货市场成交重心上行，除东北市场需求削减，华北沙河受市场情绪影响，期现商出现低价抛货现象外，多数区域市场受年底赶工需求支撑，叠加整体企业库存水平偏低影响，企业提涨，带动下游采购积极性，整体企业降库明显。下周暂无明确点火、放水产线，产量小幅波动；需求上，多数深加工企业仍处于年底赶工，部分刚需支撑下，适量采购，但近期多地原片企业价格提涨下，下游适量备货后，后期或会进入自我消化阶段，预计下周浮法玻璃价格或存稳中上行空间。供应端处于高位，如果后续需求衔接不上，对远月算是一个利空。需求方面，竣工继续提供需求韧性。成本端，纯碱大涨造成成本上移，带动估值水平上抬。地产政策持续发力旨在解决房企资金债务问题，但仍需观察政策的实际执行效果以及市场信心的恢复。长期看，盘面仍是震荡市，基本面供需方面都存在变数。

【纯碱】

昨日纯碱主力合约2405白天涨停，夜盘继续大涨，或受国务院对行业污染防控的消息影响，叠加盘面移仓换月，整体开工率85.04%环比增加0.31%，个别企业开工逐步恢复，产量提升；纯碱厂家库存36.70万吨，环比-1.35万吨，跌幅3.55%，个别企业去库明显，部分企业波动不大；周内，纯碱企业待发订单增加，目前维持接近19天，基本上订单到月底，个别下月初；据了解，社会库存小幅度增加，整体波动不大。当前，国内外价差扩大，据闻有些企业开始采购国外纯碱，进口货源后续将逐步到货。近月现货韧性支撑盘面偏强，对远月而言环保影响暂不可估算，市场先交易情绪为主。后期供应的增量以及进口增量仍属潜在利空，但不是当前市场交易的逻辑。单边波动剧烈，建议谨慎操作。

【尿素】

尿素期货冲高回落，最高涨至2447，收于2377。现货价格小幅上调，山东临沂市场价2480元/吨，较上一日上涨10元/吨。全国均价2539元/吨，较上一日上涨6元/吨。本周尿素日均产量约17.5万吨，环比下跌2.61%，同比上涨18.79%。随着后期气头企业陆续停车，开工率有下降的可能，但或依旧处于同比偏高的位置。农业需求处于淡季，储备需求逢低采购，复合肥、三聚氰胺等工业需求支撑。本周企业库存49.5万吨，小幅累库。受制于保供稳价政策，上方空间或有限，但下方或亦收到刚性需求的支撑，震荡走势。

【纸浆】

纸浆现货市场震荡整理，12月7日，山东银星5600元/吨，俄针5350元/吨。海外发运至中国的商品浆环比增加，进口量高位震荡。智利Arauco公布新一轮12月份报盘，其中，针叶浆银星维持780美元/吨。人民币汇率反弹，进口成本支撑减弱。下游市场需求欠佳，纸厂开工率下滑，采购积极性不高。总体而言，目前供应高位，需求利好不足，整体氛围偏弱，但不排除短期超跌反弹的可能。

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