2023-12-08 弘业期货

【原油】

反弹

隔夜，投资者担心美国和中国的能源需求疲软，原油价格低位震荡，近端市场结构持稳，主要地区炼油利润继续下滑，迪拜原油体系相对偏强，2月份Brent/Dubai EFS走弱至0.15美元/桶。跨大西洋市场方面：委内瑞拉国家石油公司授权意大利油企埃尼集团和雪佛龙公司装载首批两艘原油货船前往印度，此举是在美国解除制裁后的首次。亚洲市场方面：路透调查显示，欧佩克11月石油产量较10月下降9万桶/日至2781万桶/日，为自7月以来首次下降。日内，原油价格存反弹可能。

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前跌至960美元/吨，PX-N325美元/吨，PX-MX115美元/吨，PXN较此前小幅反弹，PXN以及MX-PX加工差利润较好。PX负荷当前下降至83.5%，上周盛虹炼化装置故障，意外停车，周四已恢复正常。当前除福佳大化仍在检修外，其他装置均已恢复，对总供应影响有限，上周产量约68.6万吨，预计本周超过70万吨。歧化利润走扩导致总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，仍处于供需紧平衡，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405昨日夜盘小幅度上涨收于8332元/吨。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日持续震荡，或有回落可能。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜油价震荡下跌，PX下降至960美元。PTA装置方面，逸盛海南新装置投产，山东威联检修，逸盛大连降负7-8成，PTA负荷再次下滑，目前加工费在480元附近。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工在8成偏上，需求尚可。TA期价有望跟随成本震荡偏弱。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在123万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆能和新疆中昆两套新产能均已出产品，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷在8成偏上。近期原料走势分化，乙二醇期价震荡偏弱，关注4000附近支撑。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7162元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷在8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在967附近。近日短纤跟随上游波动，绝对价格偏弱震荡。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在86.13%，降0.68%。中韩石化复产开工，新增燕山石化、齐鲁石化检修，停车产能在226.5万吨/年。华东线性LL价格在8050元/吨，L2401震荡走势，收于7948。聚乙烯产能利用率增加，供应压力增加，下游开工率下降，农膜转入季节性淡季，需求情况偏空。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供需情况偏弱，主力合约将换，基差平稳，聚乙烯震荡为主。聚丙烯产能利用率在76.13%，升1.79%。大连石化复产开工，停车产能在584万吨/年。华东拉丝在7430元/吨，PP2401震荡走势，收于7396。聚丙烯装置检修率维持高位，12月中下旬扩产压力增加。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，整体刚需稳定。12月扩产压力增加，供需情况两弱，主力合约将换，基差平稳，聚丙烯震荡为主。

【PVC】

期价反弹

昨日PVC期价延续昨日反弹走势，收盘期价报收于5760元，涨幅在1.37%。夜盘期价维持在5750元一线震荡。目前推动行情上涨的动力主要来自于煤炭价格的上涨，供需面尚没有明显改变。由于终端需求已经进入到传统淡季，下游需求仍将逐步走弱。短期来看，V2401合约随着空头的逐步离场，仍有反弹的可能。后市重点关注V2405合约低位多单的机会。

【烧碱】

期价仍有下行压力

昨日烧碱期货价格呈现震荡走势，盘中期价冲击2600元关口，但随后出现回落，收盘期价报收于2564元，跌幅在0.85%。夜盘期价维持在2560元附近震荡。目前烧碱现货市场也呈现小幅下跌走势，由于货源供应增多，而需求端表现一般，碱厂降价促销增多，山东地区32%液碱主流报价在770-820元/吨。随着现货市场供应压力的增加，后市现货市场报价仍将继续弱势下行；期货端，期价也将逐步向下逼近2500元关口。

【液化石油气】

宽幅震荡

12月CP持稳平开，成本端原油走势偏弱打压市场心态，隔夜原油回调，液化气盘面持续上涨，华南现货价格持稳。供应来看，国内供应基本维持稳定，仍有部分企业资源自用，商品量小幅下降。进口气以华南为主，计划量约56万吨。需求来看，气温有所回暖，民用气需求偏弱下滑，季节性旺季仍有预期，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求提升有限。下游对高价货接受程度一般，采购力度逐渐下降。短期来看，液化气受成本端以及需求拖累，宽幅震荡为主。

【沥青】

弱势震荡

隔夜原油反弹，带动沥青盘面上涨。供应来看，委内瑞拉受到的制裁减小后，马瑞油供给偏紧张，稀释沥青贴水上涨，后期沥青低价原料供应相对偏紧，成本端有一定的支撑。山东部分炼厂日产降量，供应小幅下降；华东区内间歇生产，供应有所增加；其他地区供应相对稳定。厂库库存去化，社会库存小幅累库，整体库存在传统淡季继续去化。需求来看，终端需求进一步收缩，华南、西南少量收尾需求支撑，北方地区赶工需求基本结束。油价再一次回落，市场情绪不高，投机需求走弱。期现商已签订部分冬储合同，支撑四季度需求。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前成本端以及沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，继续原油一大步，沥青一小步的走势。

【甲醇】

反弹受压

郑醇昨日继续维持反弹震荡，夜盘再度受压回落，近期反弹节奏继续受压2500关口，醇市目前弱势主要原因还是受油价再度下跌打压能化氛围，聚烯烃板块集体大跌影响，短期偏强反弹态势受到打压，但暂未破坏短期节奏，期价回归前期核心区间，关注油价能否企稳以及聚烯烃板块能否再度反弹。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约。

【苯乙烯】

跌后震荡

苯乙烯昨日延续反弹震荡，夜盘再度小幅企稳，期价或进入短时企稳博弈，但由于近期期价短时下破区间支撑，总体受压弱势或将有所延续，企稳反弹压力尤在，本轮下行主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块再度大跌，油价继续回跌探低以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价快速回升，关注短期库存低位能否促使苯乙烯企稳。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间。

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