【投资要点】

【AI链】：Altman路线的胜利可能会加速大模型的商业化应用进程。

【特斯拉链】：完全自动驾驶即将到来，FSD将开启新一轮的发展。工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部四部委于11月17日公布了《开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》。随着自动驾驶技术的不断升级，自动驾驶向上升级和向下下沉的逻辑不断加强。

【锂电】：产业链相关公司正在合作发展，锂电池的装机量有望逐步提升。11月22日，长安和蔚来宣布达成换电业务合作协议，双方将在统一电池包、共同建立换电体系、共建电池资产管理机制、合作研发换电车型产品等四个领域展开合作。

【医药】：重点关注传统Pharma行业，这些药企已经基本走过了研发周期，即将进入商业化+国际化的新周期。

【黄金】：避险情绪正在抬头，看好其长期走势。

【房地产市场】房地产市场的疲弱可能将持续，预计明年的开发投资可能仍然低迷。尽管房地产政策已经加码，但市场的反应并不明显，销售持续走弱。中央已经确定更加积极的政策方向，房地产政策将进一步改善。自2023年以来，各部委关于房地产政策的发言逐渐积极，“稳地产”成为了政策重点关注的方向。中央政治局会议于7月24日提出：“要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。”然而，目前居民的购房意愿仍然较弱，销售回暖仍需等待。历史数据显示，房价预期上涨比例与未来收入信心指数密切相关，居民对房价预期不乐观可能与收入预期偏弱有关。如果房地产市场继续疲弱，构建房地产发展新模式可能会加快。构建房地产发展新模式是破解房地产发展难题、促进房地产市场平稳健康发展的根本解决方案。根据人民日报的《推动构建房地产发展新模式》，住建部党组书记、部长倪虹指出，房地产市场已经从主要解决“有没有”转向主要解决“好不好”的阶段，过去追求速度和数量的发展模式已不适应高质量发展的新要求，亟须构建新的发展模式。