1、沪铝： 　　中美经济均面临压力，市场预期美联储加息结束，有提前降息可能，年末中国积极政策料将持续。供给端，云南减产115万吨/年，内蒙某企业复产10万吨/年；进口窗口关闭，供应预减。需求端，步入传统淡季，订单需求有进一步下滑可能。库存端，11月份铝锭社会库存由增转降，或进一步去化。进入12月份，预计电解铝成本重心将有所上升，但成本相对低位，高价抑制消费，关注库存去化情况及云南再次减产可能。 　　2、氧化铝： 　　云南减产115万吨/年，内蒙某企业复产10万吨/年，整体电解铝在产产能下降，氧化铝需求下滑；烧碱、能源价格暂稳，成本重心持稳；四季度以来，环保政策变动对氧化铝供应稳定性造成影响，矿源紧张制约企业投复产，短期氧化铝供应明显增加概率较低，氧化铝实际供应中未发生明显过剩，价格重心继续下行空间有限。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。