（一）供应减少，需求支撑下库存低位运行

　　近期纯碱供应端受环保限产影响，开工率有所下滑，上周全国纯碱产量65.96万吨，跌幅4.61%，开工率84.73%，环比下降4.10%，个别企业检修及负荷波动，开工重心及产量下降。预计后续企业开工将缓慢恢复，个别企业下月有短期减量，预计本周整体开工波动不大，开工率维持84%左右，周产量65+万吨，本月下旬供应端有明显改善预期。需求表现尚可，下游刚需补库，前期库存低的企业，新价格成交重心上调。市场价格波动下，部分下游或贸易采购情绪和心态相对谨慎。另外，随着国内纯碱价格节节攀升，海外碱的价格优势再次显现，有下游或贸易近期商谈国外货源。

　　库存方面呈现低位运行，上周纯碱厂家库存38.05万吨，环比-2.54万吨，跌幅 6.26%，轻降重增，整体库存呈现偏低水平，轻碱库存去化程度较快。

　　（二）供需再估量，期现联动上涨

　　今年以来，纯碱行情持续受到供应端扰动，市场情绪也随着供应端事件频发而剧烈波动。近期，青海环保限产实际令市场重新估量纯碱当前的供需状况，虽然供应端矛盾已有所缓和，但不排除后期有继续发酵的可能。短期来看，供应端缓慢恢复且存在不确定性，令重碱累库预期改变，期现货联动上涨，近月表现强势，基差持续修复。中长期看，产能投放仍是确定性事件，随着后期供应端恢复和进口碱冲击市场，重碱累库只是时间问题。另外，纯碱行业在远兴投产后产业集中度有所上升，意味上游定价权增加，之前市场估计的跌价出清产能是打错了如意算盘。从这个角度看，纯碱不易过度看空。

　　总的来说，当前纯碱矛盾主要集中在供应端，事件频发令市场行情剧烈波动。短期看，供应扰动令市场重新估量当前纯碱的供需情况，期现货联动上涨，预计纯碱短期延续震荡偏强态势。行情易反复，操作上建议观望为宜。

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