12月4日，大盘全天震荡调整，三大指数均收跌。截至收盘，沪指跌0.29%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.9%。北向资金全天净卖出14.41亿元，其中沪股通净卖出3.98亿元，深股通净卖出10.43亿元。板块方面，黄金、猪肉、短剧、黑龙江自贸区等板块涨幅居前，CRO、转基因、复合集流体、白酒概念等板块跌幅居前。

　　光大证券：仍然首推黄金珠宝，关注零售渠道变革

　　目前整体消费仍在缓慢复苏，我们继续首推黄金珠宝赛道。一方面，我们认为美元加息周期或将有放缓，黄金或将有交易性机会；另一方面，我们认为明年或将温和通胀，从而有利于金价提升。此外，目前零售部分高性价比业态受关注度较高，包括零食折扣店、硬折扣超市、奥特莱斯以及直播电商等，拼多多3Q2023业绩表现也明显优于其他货架电商。

　　东吴证券：人民币汇率第一季度偏升值

　　2024年对于汇率来说比较舒服的降息节奏可能是跟着美联储进行操作。上半年主要通过“MLF和降准+货币市场流动性收紧+提高离岸市场融资利率”的操作，完成支持经济和稳定汇率的任务；下半年跟随美联储降息，这样一来基本能保证人民币随着美元在可控范围内波动。

　　在这一情况下，人民币汇率的基本节奏将是：第一季度偏升值，第二季度在美联储降息预期反复和季节性因素下走弱，第三季度在美联储降息落地、人民银行跟随降息下人民币震荡偏升值，第四季度在政策任务和季节性因素下再次升值。

　　国盛证券：A股“底部特征”明显

　　消息面上，据中证报记者获悉，有国有资本运营公司于当日进场买入多家公募基金公司旗下ETF产品。据悉，所购入的ETF产品多为跟踪央企指数产品。技术上，沪指3030点附近具备较强支撑，震荡蓄势或为短期节奏，向上突破需成交量有效放大，随着机构盘中增持央企ETF，可判断指数在当前位置具备“底部特征”，短期应重题材，轻指数，等待修复式行情开启。

　　操作策略：随着国新投资12月1日对ETF的增持行动，A股“底部特征”明显，技术面看，沪指3030点上方震荡代表强势，突破需成交量放大至万亿元上方，短期应重题材、轻指数，等待增量资金持续入场，本周重点关注能否出现与指数共振的低位题材启动，关注文化传媒、新能源车、光伏、风电等方向，中期关注优质“中特估”方向反弹机会。操作上建议以逢低布局为主

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