商品跌多涨少，玻璃、纯碱、集运指数等延续偏强走势，玻璃涨超3%；碳酸锂、生猪、纸浆等跌幅居前，跌超3%，刷新阶段新低！分析指出，原料矿石价格跌势延续，碳酸锂价格预期持续承压。

　　【要闻汇总】

　　11月财新中国制造业PMI升至50.7 为三个月来最高

　　据财新网，中国宏观经济回升向好，制造业景气度有所改善，11月财新中国制造业PMI(采购经理指数)升至近三个月新高。12月1日公布的2023年11月财新中国制造业PMI录得50.7，较10月上升1.2个百分点，重回扩张区间，为近三个月高点。

　　截至11月30日，尿素开工上行，企业库存继续积累

　　据隆众资讯，截至11月30日，尿素开工率环比增加1.07%至81.53%，企业库存环比增加3.71万吨至47.34万吨。部分停车装置重启，周内尿素企业开工提升，日产维持18万吨附近。尿素企业库存延续积累，山西晋城受环保制约部分企业暂停装车，导致库存增加；另一方面，虽然国内主产销区尿素企业低价收单好转，但下游提货缓慢，少数企业出现窄幅累库趋势。

　　宁夏某市限产限排紧急通知，涉及1家工业硅企业和1家97硅企业

　　据Mysteel最新了解，宁夏某市受高湿静稳、沙尘等不利气象因素影响，对部分企业发布限产限排的紧急通知，限制时间为2023年11月30日至12月3日，涉及1家工业硅企业和1家97硅企业。

　　全国45个港口进口铁矿库存为11497.66万吨，环比增188.56万吨

　　Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11497.66，环比增188.56；日均疏港量305.78增4.25。分量方面，澳矿4941.55增77.08，巴西矿4571.33增47.94；贸易矿6732.34增39.06，球团368.02降6.73，精粉919.33降15.42，块矿1579.22增38.29，粗粉8631.09增172.42。(单位：万吨)

　　【机构观点】

　　华泰期货：一旦现货难跌，玻璃期货必然形成向上贴水修复的走势

　　现货方面，昨日全国均价1960元/吨，环比持平，华北市场产销平淡，华东市场以稳为主，华南市场成交持稳。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量120.93万吨，环比增加0.2%，企业开工率82.78%，环比增加0.09，产能利用率83.88%，环比增加0.16%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3770.1万重箱，环比减少3.31%。整体来看，目前玻璃产量处于历年同期高位水平，高利润情况下高产量将继续维持，需求得益于保交楼政策和下游刚需，不易过度悲观，价格将维持高位震荡格局。随着保交楼的持续加码，玻璃需求仍有望得到维持。目前下游库存较低，仍不排除消费结束之前的刚性补库需求，从而带动玻璃价格持续高位运行。由于期货持续处于贴水状态，一旦现货难跌，期货必然形成向上贴水修复的走势。

　　方正中期期货：碳酸锂近月合约走交割逻辑 为二季度合约买入套保提供机会

　　方正中期期货指出，现货方面，富宝锂电网发布数据显示，11月30日富宝碳酸锂指数报112000元/吨，下跌3666元/吨，电池级碳酸锂报117000元/吨，下跌3500元/吨；工业级碳酸锂(综合)报106000元/吨，下跌4000元/吨。氢氧化锂指数报119000元/吨，下跌2000元/吨。锂辉石(非洲SC5%)报840美元/吨，持平；锂辉石(中国CIF6%)报1775美元/吨，下跌25美元/吨；锂辉石指数(5%≤Li2O＜6%)报10025元/吨，持平；锂云母指数(2%≤Li2O＜4%)报3750元/吨，下跌150元/吨；磷锂铝石(7%≤Li2O＜8%)报13100元/吨，持平；富锂铝电解质指数(1.5%≤Li2O＜5%)报3860元/吨，持平；主力基差为-500，较昨日下跌500元/吨。

　　库存水平是供需状况的直观体现。数据显示，一季度碳酸锂快速下挫过程中国内碳酸锂库存快速累积，4月末库存高达73806吨，5-6月碳酸锂价格反弹过程中库存快速去化，6月末碳酸库存降至47890吨；6月末以来，碳酸锂库存波动放缓，10月末库存45917吨，同比增长154%。从碳酸锂库存变化趋势看，国内锂盐生产企业碳酸锂库存处于年内低位，仍高于往年同期，下游主动去库存，采买碳酸锂原料的意愿不强。原料矿石价格跌势延续，碳酸锂价格预期持续承压。中长期来看碳酸锂是过剩的，所以会出现逐步出现价格重心下移，倒逼高成本供应退出的情况。

　　最新消息显示蓝科锂业销售量存在变数，建议卖出套保头寸根据现货出货情况及时调仓，新入场头寸暂时规避；普通投资者1月合约震荡灵活操作；远月价格跟随近月深跌，碳酸锂配置时机或将进一步成熟，建议关注需求旺季二季度合约的逢低买入套保机会。

　　光大期货：油价阶段性仍将继续探底

　　从油价表现来看，盘中一度冲高上涨2%，随着会议结果出台，油价回落近3%，振幅高达5%。具体减产规模及会议亮点为：其一，欧佩克+成员国们各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，其中沙特和俄罗斯分别减产100万桶和50万桶。其余国家合计自愿减产69.3万桶/日。其二，其他国家的具体每日减产规模为：伊拉克-22万、阿联酋-16.3万、科威特-13.5万、哈萨克斯坦-8.2万、阿尔及利亚-5.1万和阿曼-4.2万桶。从参与自愿减产的国家来看不包括安哥拉、尼日利亚等非洲国家。因而市场预计“自愿”减产缺乏约束性，具体执行会大打折扣，同时沙特也将失去其在减产中的主导地位。此外来看沙特及俄罗斯的额外减产延续此前节奏，时间是到一季度，从时间长度来看不及市场预期。从而引发市场的另一重担忧，一季度后沙特是否会结束自愿减产回归增产节奏。其三，欧佩克公告显示，第37届会议定于明年6月1日举行；巴西将于明年1月加入欧佩克+。会议将改变目前两个月开一次的频率，变成半年一次。从盘面来看，油价呈现冲高回落的节奏，价格重心继续下探。短期可以视为利多兑现，而从中期来看，供应边际收缩的逻辑可能生变，在此背景下，自愿减产执行的情况以及需求的变化仍是平衡表的主要矛盾。而在囚徒困境下，我们认为油价下跌、原油供应、财政收入这三个矛盾将持续博弈，一旦油价下跌，产油国为了获得财政收入将削弱减产力度，而反之是有利于减产的兑现的。因而油价阶段性仍将继续探底。

　　华泰期货：港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行

　　近期公布的银星12月美金报价持稳于780美元/吨，未如预期提涨，叠加人民币汇率大幅升值，纸浆进口成本有所回落，对于国内现货的支撑力度减弱。供应方面，全球纸浆库存天数及欧洲库存高位回落，表明海外的供需结构正在逐渐的改善。不过10月国内纸浆进口量依旧高企，同比增幅超30%，今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位。需求方面，下游纸厂挺价意愿依旧较强，仍有涨价函不断发出，不过成品纸产销开始走弱。因出货压力增加，纸厂的开工积极性有所下滑，对原料采购意愿不强，港口纸浆出货速度减缓。终端需求偏弱，贸易商避险情绪增加，部分开始让利去库存，需求端对浆价支撑有限。库存方面，上周青岛港和常熟港均延续累库态势，各港口纸浆库存190.49吨，较上周上升8.93%，再次恢复到年内较高水平。综合来看，尽管主要生产国发运到中国的纸浆量有所减少，但国内纸浆进口量仍处于高位，而造纸行业逐渐进入淡季，终端订单跟进不足，采购情绪欠佳。由于需求偏弱运行，目前港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行。

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