行情表现

日内消息

　　1、卓创资讯：期镍技术性反弹，现货供需无改善

　　近日沪镍在12万元/吨支撑位面前出现技术性反弹，现货报价跟涨近万元。值得关注的是，现货供需端暂无明显改善，供应过剩局面依旧存在。卓创资讯调研发现，下游不锈钢终端需求疲弱，同时新能源板块消费遇阻，镍市消费偏弱状态持续。供应端上新投产精炼镍项目较多，产能释放加剧，供大于求会继续施压镍价。卓创资讯预计，技术性反弹过后镍价仍存下滑风险。

　　2、国泰君安期货：镍短期宏观与消息面扰动，远端供需预期仍显偏弱

　　近日镍价大幅反弹，国泰君安期货分析指出，镍短期宏观与消息面扰动，远端供需预期仍显偏弱。美元边际回调释放镍价上方宏观压力。其次，基于电镍累库趋势和产能过剩幅度，镍价跌破外购中间品的生产成本，但在高冰镍路径一体化生产的成本获得一定的支撑。同时，印尼镍价指数机制或临近公布，叠加市场关于收储的消息进一步增添了不确定性。因此，镍价在持续增仓下行后，空头回补致使镍价反弹。但是中长期原生镍需求缺乏亮点，过剩预期尚未发生转变，短期暂不建议过度追高。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月30日上海电解镍现货价格报价134300.00元/吨，相较于期货主力价格（131210.00元/吨）升水3090.00元/吨。

　　11月24日沪镍期货库存录得12623.00吨，较上一交易日增加1776.00吨。

机构观点

　　光大期货：沪镍价格明显支撑和向上驱动因素未显，关注印尼镍计价方式动态

　　隔夜LME镍涨2.84%，沪镍涨3.19%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加594吨至45468吨；国内 SHFE 仓单增加421吨至10378吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。消息面，印尼镍价指数将于12月1日开始试行，包括印尼镍矿和NPI价格基准，为了提供更能反映国内价格的指数，因为目前镍矿石基准价(HPM)仍然以LME期镍为指导。不锈钢方面，供应减产，需求疲软，本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存99.53万吨，周环比下降1.94%，呈现四连降但去库速度略有放缓，同时需求端不锈钢表观消费量环比也有所减少，成本端镍铁价格环比仍在走弱，对不锈钢的成本支撑减弱。新能源汽车产业链方面，乘联会数据显示，11月1-26日，乘用车市场零售138.9万辆，同比增长17%，环比下降12%；零售56.3万辆，同比增长33%，环比下降7%，终端销售数据放缓或将进一步传导至中上游，后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。同时，随着MHP供应紧张缓解，硫酸镍价格有所下跌，电积镍理论成本线下移。基本面供强需弱，价格明显支撑和向上驱动因素未显，关注印尼镍计价方式动态。

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