股指方面，北证与小盘具有显著跷跷板效应，当北证强势时，资金分流会压制小盘表现，这是近期小盘偏弱势的一大诱因。但随着近期北证波动加大，不排除阶段修整的可能性，或有利于资金重新回流小盘风格。从期货指标来看，资金对于后市空间仍偏谨慎，一方面，期货持仓上行放缓，暗示未有增量投机多单入市，表征趋势性有限的看法，另一方面，近期贴水扩大，虽有雪球多单抛售因素，但一定程度也反映期货资金对后市谨慎。于是短期趋势看法中性，等低吸小盘机会。 　　期权方面，情绪指低迷：一方面，持仓量PCR指标处于滚动低位，IO持仓量PCR处于滚动50个交易日的15.6%分位，MO持仓量PCR处于5.8%分位；另一方面，从指标绝对值角度看，看涨期权持仓量几乎为看跌期权持仓量两倍左右，上涨受到卖权压制。不论是期权成交额还是隐含波动率都处于中枢，难有趋势行情，期权端可延续备兑防御思路。 　　国债方面，昨日情绪回暖，主要原因或在于央行第三季度货币政策执行报告指出“政府债集中大量供给需央行做好流动性安排”，市场对后续可能降准或通过公开市场操作加大流动性投放的预期有所升温，进而对资金面紧张情绪缓和，导致债市收涨。短期来看，国债增发可能形成一定供给压力，不过也需关注后续央行方面操作情况。另外从中长期来看，经济基本面仍有待进一步修复。建议交易性需求维持中性；关注空头套保；适当关注次季合约基差做阔；适当关注曲线做陡。 　　风险因子：1）流感爆发；2）市场流动性持续萎缩；3）货币宽松不及预期；

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。