期市早班车 | 2023年11月29日

　　品种：沪镍、菜油、尿素、铁矿、苯乙烯

　　01/ 铁矿

　　周二，铁矿期货价格大幅下挫，现货方面，青岛港PB粉970跌25，超特粉854跌14。基本面来看：钢厂库存大幅增加，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加236万吨；港口库存回升，45港库存环比增加82.2万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加49万吨，处于中性偏高水平；需求端，日均铁水产量环比减少0.14万吨至235.33万吨。整体而言，随着钢厂利润好转，铁水产量开始企稳，不过库存出现回升，近期交易所对铁矿石限仓、提保，发改委也多次喊话，短期可能高位震荡为主，建议暂时观望。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)

　　02/ 苯乙烯

　　下跌2.35%，受制于原油弱势。基本面方面，苯乙烯江苏港口库存5.55万吨，环比减少0.26万吨，降幅4.41%，华南苯乙烯库存0.63万吨，环比下降51.91%、库存下降体现了供需双弱，目前苯乙烯处于需求淡季，终端刚需采购，价格有赖成本端支持，鉴于原油弱势，苯乙烯预计偏弱运行，关注30号的OPEC+会议，会议无论是利多还是利空原油，苯乙烯均会跟随。（数据来源：同花顺ifind)

　　03/ 沪镍

　　受印尼镍定价机制修改传闻影响，镍价在持续下跌后超跌反弹，日内减仓上行。矿价已接近菲律宾矿山成本，国产镍铁亏损严重，铁厂减产意愿增强，部分铁厂降负荷生产。不锈钢方面，市场到货量较少，300系不锈钢小幅去库，但是部分前期减产的钢厂陆续复产，且需求淡季下游刚需采购，钢价还有下行空间。硫酸镍方面，印尼MHP产能不断释放，部分终端电芯企业将停产放假，三元前驱体和三元正极企业加大减产力度，传统淡季三元市场预期悲观，硫酸镍需求持续下降。纯镍方面，大部分新增产能达到满产，剩余新增产能预计明年投产，阶段内供应增量有限。库存方面，LME和上期所库存、仓单周度环比持续增加，国内社会库存周度环比增加2588吨至16334吨。超跌反弹不改过剩格局，仍然建议持逢高布空思路。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)

　　04/ 菜油

　　11月28日日盘菜油2401合约涨1.61%收于8573元/吨，因为菜油性价比较好，提振替代需求及菜籽通关延迟的刺激。全国菜油价格较上日涨80元/吨至8470-8870元/吨。目前国内菜豆及菜棕价差均处于历史低位，菜油性价比较好，替代需求有所增长；同时市场传港口菜籽通关延迟，本周港口菜籽库存及菜油库存环比下降，均提振市场看涨情绪，菜油领涨三大油脂。但是11-12月菜籽菜油到港量预计合计在100万吨以上，大豆到港量也预计在1800万吨以上，待原料供应充足后油厂开机率将低位回升，未来菜油库存压力仍大，限制涨幅。因此预计短期菜油01在8300-880区间内宽幅震荡，临近区间下沿后可轻仓试多，未来关注南美降水及国内菜籽菜油进口量。（数据来源：我的农产品网、博易大师）

　　05/ 尿素

　　11月28日尿素2401合约涨1.67%至2312元/吨，现货市场日均价2446元/吨，上周国内尿素工厂价格下滑，导致尿素低价成交量的增加，国内尿素价格出现反弹上涨，幅度20元/吨左右。供应端尿素整体开工率小幅降低，日均产量17.72万吨水平。现在正值气制尿素装置检修阶段，整体开工率下降幅度不及去年，尿素的供应压力依然存在。成本端无烟煤价格僵持运行，较上周基本持平。需求端尿素冬季肥零散用肥备肥，受放松储备检查进度的影响，尿素采买阶段性转弱。复合肥企业为冬储做准备，开工率与库存一并提升。出口方面，上周召开农资流通企业化肥出口自律（港口法检）座谈会，传达2024或实行尿素出口配额。尿素企业库存位置仍然处于历史低位。整体来看，尿素供应稳定，需求端有农需用肥、复合肥生产和淡季储备支撑，库存绝对位置低位，长期供应压力和市场保供稳价决定上方空间，关注2400压力位，短期库存低位和储备需求对价格有支撑，关注2200支撑位，尿素远月价格分歧较大，建议结合现货经营模式布局远月合约进行套保。（数据来源：同花顺、隆众资讯、卓创资讯）