2023-11-28 弘业期货

【豆一】

外盘震荡下行 豆一减仓回调

南美降水改善，外盘期价震荡下行，昨日豆一期价震荡走弱，主力2401合约收盘至5051，近月合约持仓明显下降，2401价格接近仓单成本，多头获利平仓动力较大。东北现货价格维持稳定，中储部分库点收购基本结束，陆续有新的库点启动收购，农户销售积极性较高，中储粮黑龙江直属库国产大豆收购价格5020-5040元/吨，收储带动产地现货市场价格企稳。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度部分弥补东北大豆减产，整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。下游对国储拍卖参与积极性近期有所上升，随着新豆价格的企稳，下游需方采购积极性增加，国储轮入给市场带来较强的心理支撑，市场预期后期政策将会加码，建议投资者暂时观望为宜，密切关注后期政策动向。

【花生】

鲁花启动收购 期价减仓反弹

本周一开始鲁花部分工厂启动花生收购，昨日主力pk2401收盘上涨至8838，持仓减少，空头获利减仓。鲁花定陶、深州工厂启动收购，提振现货价格走势，产区通货米价格普遍上涨100-200元/吨。供应方面，近期农户惜售情绪持续，东北产区雨雪天气较多，基层上量节奏仍然偏慢，通货米收购价格稳定，局部略有上涨，油厂收购价格稳定，现货购销整体清淡，购销僵局持续，关注鲁花入市后市场购销情况变化。需求上，开收油厂收购量有限，多数油厂随购随用。新作上市至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨，港口进口米成本倒挂，明年1月到港苏丹精米报价9100-9200元/吨，预计进口量将会同比明显下降。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，但油厂未能实现盈亏平衡，入市积极性仍然不高。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，因农户惜售导致现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高沽空远月pk2403或2404合约，也可进行买近卖远的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

尽管北方雨雪多影响物流购销节奏，不过整体售粮进度稍快，贸易商收购偏谨慎。国内北港玉米下海量回升，库存偏低；南港内贸玉米库存偏低，外贸玉米库存高位。谷物替代缺乏性价比，而进口压力仍存，10月进口大增。美农数据显示全球玉米供应压力，美玉米出口销售好转缓和。南美降雨压制价格。美玉米低位运行。国内需求上，猪价走弱，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡保有盈利，存栏继续增长；肉鸡亏损持续。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润较好，淀粉库存回升。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

偏弱

截至11月16日当周，2023/24美陆地棉周度签约7.31万吨，周降2%，较前四周平均水平降6%，其中中国签约5.38万吨。国际方面，东南亚市场整体需求冷清，需求担忧依旧存在。国内方面，皮棉现货销售基差持稳，下游需求仍不乐观，纺企开机率降低、库存增加，原材料刚需采购，需求继续引发市场担忧。目前产业上下游暂未出现明显利好驱动，预计仍以偏弱震荡为主。

纯棉纱现货市场持续清淡，纺企产成品库存不断上升，抛货或减停产现象普遍，市场信心疲软。棉纱价格跌幅更大，纺企亏损有所扩大，短期来看纯棉纱供过于求格局难改，价格预计继续弱势运行为主。

【白糖】

外盘高位回调 郑糖跌势持续

昨日郑糖减仓下行，主力SR2401收盘价至6806。原油期价持续下跌，令糖价承压，巴西增产施压，外盘原糖价格高位回落。国内供应改善，新糖陆续上市，国内现货市场价格震荡下行，基差处于历史低位水平。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂全面开榨，南方糖厂开榨数量陆续增加，新陈糖价接轨，国内供应逐步改善，海关总署公布数据显示，2023年10月份我国进口糖92万吨（9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期增长78.8%，创当月进口量历史新高，替代品进口糖浆数量也同比大增。国内进口供应环比大幅增加，叠加新糖上市供应，预计短期国内供应压力增加，而外盘强势令国内现货价格走势纠结，建议投资者暂时观望或短空为宜。

【红枣】

高位震荡

新疆主产区灰枣收购尾声，产区通货价格仍趋强运行，通货主流价格在10.50-11.50元/公斤，主产区高价在12.00元/公斤及以上，其中阿克苏地区价格参考9.80-10.80元/公斤；河北销区市场红枣价格弱稳运行，经过一轮备货后下游拿货积极性下降，部分低成本货源小幅让利出货；河南市场新季红枣上量偏少，下游按需拿货；广东市场价格企稳，好货价格稳定，特级参考价格16.00-16.50元/公斤，下游按需拿货，日均成交在4车左右。    

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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