油价震荡蓄势，市场聚焦OPEC会议

　　——能源产业周报

　　内容摘要

　　原油：

　　本周油价维持震荡格局，经历前几周油价大幅回撤后，目前油价再中枢580点位附近盘震符合预期，为后续油价方向蓄势。由于本周OPEC宣布推迟了会议时间，令市场对OPEC产油国内部分歧担忧增加，虽然会议推迟并不完全为利空消息，但再缺乏明确驱动指引下，油价近期交投寡淡，维持震荡蓄势。考虑油价即将触及沙特财政盈亏平衡价位以及俄罗斯深陷战争的处境，预计会议仍能达成协议，交易者可尝试布局少量多单，博弈下周OPEC会议可能对油价带来的提振，但中长期油价若要达到趋势性上涨需要看到需求预期的好转。

　　操作策略：尝试轻多主力合约

　　沥青：

　　目前沥青现货低价竞争明显，整体矛盾较为突出。价差方面，近月深度贴水，1-5价差与基差同步走弱，从前期正向市场转为反向，目前沥青供需并无明显增色。供应端方面，预计下周整体沥青供应量充裕，其中，主要包括河南丰利、河北鑫海下周将稳定高产。需求端来看，各地区需求存在分化，但整体刚需稳中下滑，且目前沥青价格较炼厂与沥青冬储价位存在分歧，需进一步观察后续炼厂冬储的情况。短期来看，沥青市场资源供需压力仍存，沥青预计难以脱离原油走出独立行情。

　　操作策略：观望

　　高低硫燃料油：

　　近期燃油价格跟随油价同步运行为主，就成本端油价而言，市场未对于来需求侧担忧以及欧佩克减产不确定性，导致目前油价趋势仍不明朗，在下周会议结果出来之前或维持博弈态势。就燃料油自身基本面而言，近期低硫近期表现强于高硫，其主要原因分析为阿祖尔炼厂的意外检修导致目前亚洲低硫燃料油现货呈现偏紧格局。而中长期来看，基本面弱势预计将持续施压高硫裂解，未来船燃增量需求有限，高硫基本面或逐步趋弱。交易者可考虑做多低高硫价差

　　操作策略：做多同月份低高硫价差

　　LPG：

　　成本端油价来看，本周OPEC宣布推迟了会议时间，部分国家在产量评估下产生了分歧，油价整体维持震荡蓄势。LPG基本来看，燃烧需求方面，随着天气转冷，燃烧季节性旺季到来。化工需求方面，本周下游烯烃深加工、烷基化开工率有所下降，PDH国内装置利润亏损严重，打击炼厂生产积极性，叠加进口商库存水平偏高，现货采购意愿不足，市场氛围平淡。但考虑目前市场刚需尚存，预计下降空间不大。交易者可逢低布局多单。操作策略：逢回调做多

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　1.根据欧盟的最新预测，在通胀放缓和就业市场强劲的推动下，欧元区经济将在年底恢复增长，从而避免衰退。欧盟委员会在报告中 称，第四季度经济将增长 0.2%。预计全年经济将增长 0.6%，低于 9 月份预测的 0.8%；2024 年和 2025 年的增长率将分别达到 1.2%和 1.6%，比欧洲央行的预测略微乐观。

　　2.美国财政部长珍妮特·耶伦表示，美国在降低通胀方面取得了相当大的进展”，劳动力市场尤其值得一提。在美联储启动激进加息进 程为通胀压力降温后，以官方消费者价格指数衡量的年度通货膨胀率已从 2022 年超过 9%的峰值降至 10 月份的 3.2%。

　　3.克利夫兰联储主席梅斯特表示，虽然通胀已经降温，但要完全回落至美联储的目标水平 2%还需要时间。如果经济发展与预期不同，货币政策需要保持灵活，适当应对不断变化的前景和风险。

　　4.伊四位了解沙特政府想法的人士表示，沙特极有可能将 100 万桶/日的减产计划延长到至少明年春季。这一自愿措施将于今年年底到 期。欧佩克+准备于 11 月 26 日在维也纳举行会议，正在讨论进一步减产，这可能会加剧与美国的紧张关系。虽然油价下跌是主要原因， 但成员们也对以色列对哈马斯的战争和加沙的人道主义危机感到愤怒。

　　5.市场消息：美国将与委内瑞拉石油公司进行某些交易的授权延长至 2024 年 5 月 16 日