2023-11-27 弘业期货

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，26日唐山迁安普方坯出厂价格较昨降20报3630元/吨，仓储现货含税部分报3720元/吨。供应方面，钢厂利润虽然持续回升。但为保持产销平衡，尤其是北方长流程钢厂继续增产的积极性不高。南方电炉厂由于前期停产之间较久，年底为完成今年的产量目标，后期或仍有一定的增长空间。需求方面，随着淡季逐渐深入，季节性特征将进一步体现，需求逐步下滑，库存累库拐点临近，供需矛盾仍处在累积过程，短期内难对钢价形成较大利空。目前主导钢价的核心逻辑依旧在于预期层面，当前盘面处于移仓阶段，市场也在等待新的政策预期注入，同时现货基本面仍有韧性，因此短期内预计钢价高位震荡运行。

【铁矿石】

高位宽幅震荡

供应方面，上周外矿发运大幅回升，澳巴矿均出现一定增量，到港量大幅回升。需求方面，日均铁水产量235.33万吨，环比上周减少0.14万吨。随着钢厂利润持续回升，进口矿需求稳中有增，高需求使铁矿石价格高位运行，但当前政策监管压力增强，价格上涨空间受限。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11309.1万吨，环比增加82.2万吨，日均疏港量301.54万吨，环比减少0.9万吨，港口库存止跌回升。盘面上看，主力01合约昨日探底回升，夜盘高位回落，短期内维持高位宽幅震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

山西地区各煤矿因事故影响产量均有不同程度缩减，处于事故中心的吕梁多数矿井停产，炼焦煤资源相对偏紧，价格表现强势。煤矿近期订单情况良好，且部分延续前期订单，库存开始快速去化，多数无库存压力，价格仍有继续上涨预期。下游焦价提涨后，带动市场情绪较好，部分原料煤库存低位的焦钢企业适当采购，且终端铁水高位震荡，钢厂开工高位，原料端刚需支撑较强。

焦炭第二轮提涨后，目前钢厂方面暂未回应。焦价经过首轮调整，焦企利润稍有修复，但原料端焦煤价格持续上涨，焦企入炉煤成本增加，导致焦企利润仍在下滑，部分焦企继续保持限产的状态，厂内焦炭库存多处低位水平，且随着钢厂、贸易商加快采购节奏，焦炭供应继续收紧。下游钢厂在利润好转下对焦炭需求旺盛，焦企厂内焦炭库存偏低，焦炭供需呈现紧张格局，叠加焦煤市场持续偏强运行，对焦价有一定支撑，焦企对后市仍有看涨预期。

【铁合金】

区间震荡

锰硅方面，上游锰矿价格弱稳，化工焦出厂价小幅上涨，锰硅生产成本稳定，现货利润稳定。上周现货报价偏弱， 北方硅锰合格块现金含税自提报价6450-6530元/吨，南方主流报价6600-6700元/吨。库存方面，全国63家 锰硅企业库存19.933万吨(-5200吨)库存去化。供需方面，锰硅供应小幅回升，后续需求可能受冬季环保限产影 响逐步走弱。综合来看，11月钢招情绪偏弱，锰硅供应过剩严重，盘面支撑位考虑成本线附近。

硅铁方面，成本端变化不大，除内蒙古电价小幅下跌，其余地区电价持平。硅铁生产成本暂稳，主产区利润以上涨 为主。青海、内蒙产区利润120-260元/吨左右、宁夏产区利润-10元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且有 厂家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.4万吨(-10.05%)库存去化明显。整体来看，硅铁钢招情绪偏弱，盘面继续震荡探底。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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