猪肉价格 供需差 批发市场 到货量

　　2023年猪肉市场延续2022年年末弱势价格，主要是源于年内猪肉供应较为充沛，供需差持续为正。四季度随着气温逐渐降低，下游白条订单量增多，批发市场到货量逐渐抬升，支撑四季度内猪肉总需求量增加，虽然11-12月猪肉总供应量亦增加，但增幅小于需求端，因此12月猪肉价格或上涨，但涨幅有限。

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　　1.年内猪肉供应充裕，价格低位震荡

　　2022年10月过后，白条猪肉价格震荡下滑，2023年延续弱势。从图1可以看出，2023年白条猪肉价格波动空间明显收窄，且处于低位水平。截止到11月16日，全国白条猪肉价格18.50元/公斤，环比微涨0.05%，同比跌幅达39.88%。猪价低位运行主要是猪肉供应较为充裕，年内供需差持续为正。从图2可以看出，年内白条猪肉市场均处于供大于求的状态，仅在3月份供需差收窄至最小为1.43万吨，源于春节过后生猪及猪肉价格跌至低位，屠宰企业逢低入库，带动冻品入库需求增加，供需差收窄，但这一部分仅仅是猪肉消费前置，因此猪肉价格迟迟难有起色。（备注：猪肉理论供应量=猪肉产量+猪肉进口量+冻品理论出库量（期初库存-期末库存）；猪肉理论需求量=猪肉出口量+猪肉消费量；猪肉理论供需差=猪肉理论供应量-猪肉理论需求量。）

　　2.四季度需求逐步好转，批发市场到货量增加拉动年内线性趋势上行

　　四季度以来，随着天气逐渐转冷，终端需求逐步抬升。根据卓创资讯监测批发市场到货量数据来看，10月份后华东重点批发市场到货量震荡增加，截止到11月16日，两个重点批发市场到货量接近6600头，较10月初增加900余头，环比增幅达17.55%。从图3线性趋势来看，前三季度到货量低位震荡，呈现线性下滑趋势；但四季度仅一个半月时间却呈现明显增加，带动年内线性趋势上行。随着气温继续下降，腌腊、灌肠等操作开启，批发市场到货量或继续增加，11-12月猪肉总需求量增加，对价格形成利多支撑。

　　3.四季度末猪肉供需差或小幅收窄，利多猪肉价格

　　从供应端来看，四季度产能继续释放，生猪出栏增加，另外临近年底，部分上市企业冲刺年度出栏计划，进一步增加出栏量，因此11-12月份生猪出栏量或继续增加；另外四季度处于大猪需求旺季，因10月份部分地区出现点状非瘟疫情，养殖企业为避险需求提前出售部分中小体重猪源，因此11-12月份大猪或出现短暂供应缺口，养殖端或压栏惜售增加体重进而提高利润值，因此生猪交易均重或提高。叠加猪肉冻品出库，因此11-12月份猪肉理论总供应量或增加。从需求端来看，四季度处于传统的猪肉消费旺季，随着腌腊、灌肠等操作集中开启，猪肉消费量或达年内高峰，带动猪肉总需求量增加。

　　11-12月份猪肉供需或均处于增加状态，供需差有望收窄。根据卓创资讯数据推算，12月份猪肉总供应量较10月或增加12%，总需求量较10月或增加14%，需求增幅大于供应增幅，供需差由11月的46.75万吨缩小至12月的35.31万吨，供需差小幅收窄或利多猪肉价格。由于11月至12月供需差收窄幅度有限，因此12月猪肉价格或上涨，但空间有限。

　　综上所述，2023年年内猪肉供应量均大于需求量，拖累猪肉价格持续低位运行，随着四季度天气转冷，批发市场到货量逐渐增加，带动猪肉需求量抬升，四季度末供需差或逐步收窄，或利多猪肉价格。

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