2023-11-20 弘业期货

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3660元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3660元/吨，仓储现货含税出库价格报3720元/吨左右。供应方面，钢厂利润情况持续好转，其生产意愿提升明显。独立电弧炉钢厂平电利润升至微利水平，部分电炉企业或继续增加开工时长，短流程供应压力将扩大。需求方面，随着淡季逐渐深入，季节性特征将进一步体现，需求下降预期将不断加强，而库存延续去化使得供需矛盾暂时难以累积。原料方面，由于对于铁矿石监管力度加强，原料波动加剧，也带动成材短期维持区间震荡。

【铁矿石】

宽幅震荡

供应方面，上周外矿发运大幅回落，其中巴西矿减量明显，到港量大幅回落。需求方面，日均铁水产量235.47万吨，环比上周减少3.25万吨。目前宏观情绪较好，钢厂亏损状况继续减轻，生产积极性较高，铁水产量有所降低但仍高于往年同期水平，刚需仍存，对矿价有一定支撑。但铁矿石价格已处于高位，政策监管压力增加，市场参与者持谨慎观望态度。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11226.9万吨，环比减少81.65万吨，日均疏港量302.44万吨，环比减少0.15万吨，港口库存维持低位运行。盘面上看，主力01合约昨日继续减仓回落，夜盘小幅反弹，短期内维持宽幅震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

主产地部分煤矿开工受限，山西吕梁地区除事故煤矿外，其余煤矿已陆续接到复产通知，总体看产地煤矿生产有所缩量，库存压力暂不明显。当前煤矿走货顺利。下游焦企成本端抬升导致利润压力较大，限产力度有所增加，但原料库存低位依然推动补库持续，下游签单依旧积极，焦炭首轮提涨部分已落地，焦煤需求有进一步抬升预期。

焦炭采购价格上调100-110元/吨基本落地。产地焦企焦炭库存延续回落态势，且受近期煤矿事故多发影响，原料端焦煤价格上涨，焦炭成本支撑走强，但焦企亏损程度也进一步扩大，焦化企业限产情况增多，焦炭供应趋于紧张。下游钢厂利润得到修复，在冬储补库的需求支撑下，对焦炭刚需回升，且受供应端限产等因素影响，钢厂到货稍显乏力，对焦炭采购积极性较好。

【铁合金】

震荡偏强

锰硅方面，上游锰矿价格小幅下降，化工焦出厂价下降，锰硅生产成本下降，现货利润稳定。上周现货报价偏弱，北方硅锰合格块现金含税自提报价6430-6530元/吨，南方主流报价6580-6680元/吨。供需方面，锰硅供应偏弱，全国63家锰硅企业库存18.9万吨(-1.02万吨)仍在去化，合金厂供应高位回落，需求端钢材需求韧性仍存。综合来看，本轮钢招量价齐减，钢厂压价严重，盘面以震荡思路看待。

硅铁方面，成本端，多个主产区电价上调、兰炭价格下降，硅铁生产成本暂稳，期货盘面利润尚可。青海、内蒙产区利润150元/吨左右、宁夏产区利润-100元/吨。基本面方面，硅铁供应稳定，下游需求仍保持韧性。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.4万吨（-10.05%%）库存小幅回落。整体来看，硅铁供需偏弱，上游兰炭走跌，独立上行驱动不足，盘面主要跟随黑色系上涨。

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