11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。

　　要点如下：

　　要落实好跨周期和逆周期调节的要求

　　着力加强信贷均衡投放

　　统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放

　　对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷

　　继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资

　　支持房地产企业通过资本市场合理股权融资

　　积极服务保障性住房等“三大工程”建设

　　政策利好催化下，人民币以火热行情呼应市场情绪。

　　11月17日晚间，离岸人民币对美元汇率显著走强，短线拉升超300点，逼近7.21关口；在岸人民币对美元汇率一度升破7.20关口，日内涨超500点。

　　富时A50中国指数期货重开后走高，涨幅扩大至0.5%。

　　统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放 以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长

　　会议认为，下一步，要坚定信心、持续发力、久久为功，继续加大政策落实和工作推进力度，持之以恒营造良好的货币金融环境。要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。要优化资金供给结构，盘活存量金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。

　　对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷 支持房地产企业通过资本市场合理股权融资

　　会议强调，过去一段时间，金融部门积极配合行业主管部门和地方政府，从房地产市场的供需两端综合施策，保持信贷、债券、股权等重点融资渠道稳定，支持改善行业经营，优化调整个人住房贷款政策，着力稳定房地产市场，取得了良好的效果。近日金融部门和行业主管部门联合召开代表性房地产企业座谈会，调研了解行业风险化解和高质量发展的主要金融需求。各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。要继续配合地方政府和相关部门，坚持法治化、市场化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。

　　金融部门要配合地方政府稳妥化解存量、严格控制新增

　　会议要求，金融部门要认真贯彻落实中央关于防范化解地方债务风险的精神，按照市场化、法治化原则，配合地方政府稳妥化解存量、严格控制新增。金融机构要完善工作机制，突出重点、分类施策，与融资平台开展平等协商，通过展期、借新还旧、置换等方式，合理降低债务成本、优化期限结构，确保金融支持地方债务风险化解工作落实落细。

　　一周回升千点 人民币走势强劲

　　11月17日晚间，离岸人民币对美元汇率显著走强，短线拉升超300点，逼近7.21关口；在岸人民币对美元汇率一度升破7.20关口，日内涨超500点。

　　另一边，在内外部积极因素共振下，外资持续加码人民币债券配置。人民银行上海总部最新数据显示，截至10月末，境外机构持有银行间市场债券3.24万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.4%。

　　至此，境外机构已连续两个月增持银行间市场债券，其中10月增持规模逾400亿元，创下4个月以来新高。此前9月，境外机构买入人民币债券约百亿元，为6月以来首次增持。

　　增配的同时，市场参与主体同步扩容。数据显示，10月份，银行间债券市场新增1家境外机构主体。截至10月末，共有1110家境外机构主体入市。

　　外资对于我国债券市场的增持与扩容，是当前我国跨境资金流动的一个切面。当前，内外部因素同步改善，在多重积极因素共振下，人民币资产积极信号不断。

　　当地时间11月15日，美股市场中概股表现亮眼。纳斯达克金龙中国指数收涨2.87%，升破6600点，连涨四日至五周最高。海外上市的中国股票ETF同步走高，安硕MSCI中国ETF（MCHI）和安硕中国大型股ETF（FXI）双双涨逾2%。

　　回顾看，本周人民币反弹势头强劲。本周，在岸、离岸人民币对美元汇率双双收复7.21关口，反弹幅度约1000点。而且，8月下半月以来，人民币对一篮子货币相对强势，升值幅度在2%以上。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为，预计中美国债利差收窄、美元有望走弱，以及对中国经济的信心修复将共同推动人民币对美元小幅升值。

　　这些亮眼表现背后，国际环境变化是重要助推因素。近来，伴随着海外通胀热度逐步冷却，国际市场普遍认为美联储此轮加息接近尾声，投资者风险偏好有所回暖，提振了全球风险资产表现。

　　而在中国经济持续回升、中国股市估值性价比凸显的背景下，外资机构普遍看好中国资产未来表现。鉴于中国经济形势改善推动企业盈利回升、A股估值处于历史低位，高盛股票策略团队维持对A股的“高配”建议。

　　“人民币资产具备较高的配置潜力。”嘉盛集团资深策略师David Scutt表示，外资交易人民币债券，主要看重的是利率和汇率收益。当前，美债收益率趋于稳定、中美利差停止扩大、美国加息周期告终。美债收益率和美元的走弱，通常有助于新兴市场跑赢大盘，中国股市有望受到提振。

　　市场的乐观情绪也已传递至整个新兴市场。EPFR周度报告显示，在截至11月8日的一周内，EPFR追踪的高收益债券基金出现了自9月第二周以来的首次流入，也是自2020年第二季度末以来的最大流入，全球新兴市场债券基金也结束了连续14周的流出。

　　人民币资产良好的投资价值和避险属性则是内在关键支撑。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，外资继9月净增持境内债券后，10月投资规模进一步增加，国内经济持续回升向好进一步提升外资配置人民币资产信心，在复杂严峻的国际形势下人民币资产的避险属性也逐步增强。

　　展望来看，王春英认为，市场普遍认为美联储加息周期已接近终点，对国际金融市场的外溢影响将有所缓和。在内外部环境持续改善下，我国外汇市场和跨境资金流动有望继续保持平稳运行态势。

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