基本面上，受假期因素以及需求放缓影响，上周公布的10月官方与财新制造业PMI回落至荣枯线以下，表现弱于预期，制造业与服务业景气程度均有所回落。但近期国内政策支持力度不断提升，1万亿国债增发和使用将进一步提振当前以及明年国内经济向好态势，对于国内金融市场风险偏好形成较大的提振作用。国债市场迎来新的增量规模，这使得四季度国内政府债券供给规模大增，对国债市场形成供给压力。当然，货币政策预计将进一步宽松以配合国债发行，近期降准概率大幅提升。中央金融工作会议进一步明确了金融行业发展定位，强调金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国。资金面上，进入11月份以来资金面紧张局面明显缓解，主要期限资金利率回落，央行快速回笼月前投放的流动性。周一央行公开市场开展180亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日有6580亿元逆回购到期，因此单日净回笼6400亿元。海外方面，近期美国经济数据表现分化，虽然美国三季度GDP、Markit制造业PMI数据表现好于预期，但近期美国10月ISM制造业大幅回落，ADP数据与非农数据表现均不及市场预期和前值。美联储再度加息预期继续下降，本轮加息周期基本结束的预期进一步加强。美元指数与美债收益率高位大幅回落，外部影响逐步减轻。一级市场，农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为2.4907%、2.6220%，全场倍数分别为2.71、2.63，中标收益率低于中债估值。

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