2023-11-08  弘业期货

• 能源化工板块

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前1014美元/吨，PX-N373美元/吨，PX-MX122美元/吨，PXN修复，PX跟随原油大幅下跌。PX负荷目前再度提升至81.24%，盛虹炼化降负荷，福佳大化有检修预期，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复，昨日午后与夜盘均下跌收于8470。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX现货价格持续震荡。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，今日PX商谈价格一般，11月ACP商谈失败，1月PX实货递盘1025美元/吨，价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N因石脑油下跌小幅度走扩，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，现货气氛仍然偏弱，预计近期期价偏弱震荡。

【PTA】

震荡下跌

隔夜国际油价大幅下跌，PX小幅回落至1014美元。PTA装置方面，亚东石化、逸盛宁波220检修，行业负荷下滑至75%附近。目前加工费在276元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工持稳，订单分化。期价或跟随原油端走弱。

【乙二醇】

震荡下跌

目前乙二醇港口库存在116万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，近日镇海炼化重启，陕西榆能新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数走高。终端江浙织机持稳，订单分化。乙二醇或跟随原油端震荡下跌。

【短纤】

下跌

当前短纤华东现货价格在7417元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷持稳在8成。短纤市场目前库存尚可，加工费在1028附近。原料端或跟随油价下跌，短纤绝对价格受拖累走弱。

【聚烯烃】

震荡回落

两油聚烯烃库存64万吨，较昨日减少1.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.23%，广州石化复产开工，新增独山子石化、榆林化工检修，停车产能在310万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2401低开反弹，收于8181。聚乙烯检修装置略增，下游开工率小涨，棚膜季节性旺季，包装膜开工一般，需求情况总体稳定。海外需求无好转，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在76.91%，新增扬子石化装置检修，停车产能在467万吨/年。华东拉丝在7725元/吨，PP2401低开反弹，收于7692。聚丙烯检修装置高位。下游需求略升，整体刚需稳定。需求平淡与宏观预期好转博弈，原油价格大跌，聚烯烃或震荡偏弱。

【PVC】

油价大跌，期价承压回落

昨日PVC期价在6200元关口遇阻回落，收盘期价回到6100元关口附近，跌幅在0.96%。夜盘期价小幅跳空低开，期价重新回到6100元关口下方。目前现货市场整体变化不大，供需面整体呈现缓慢改善态势。产业链库存呈现持续去化的态势，特别是上游库存库存去化明显。叠加近期烧碱价格的持续走低，上游氯碱利润被压缩，这也一定程度上限制了PVC期价的下行空间。受到隔夜国际油价大跌的影响，今日PVC期价或下探6000元整数关口，可尝试在该关口一线入场长线多单。

【烧碱】

基差走弱，限制上行空间

昨日烧碱期价冲高回落，盘中期价一度攀升至2700元关口，但随后未能实现突破，期价震荡回落，收盘期价报收于2642元，跌幅在0.49%。夜盘期价有所企稳回升。现货市场在经历过一波快速下跌之后，今日市场跌势放缓。成本端，由于原盐价格出现走高，成本端的支撑有所增强。目前山东地区32%液碱主流报价在750元/吨，贴水SH2405合约300元，巨大的贴水也将限制后市期价的涨幅。特别是随着油价的大幅回落，化工品市场或集体承压，烧碱有望迎来基差修复行情。

【甲醇】

震荡反弹

郑醇昨日延续近日反弹态势维持弹后高位震荡，夜盘继续涨后窄幅运行，态势有所减弱，醇市继续跟随聚烯烃板块表现，总体继续试图脱离大涨后回调节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

弹后回跌

苯乙烯近期表现偏弱，昨日继续探低回跌，夜盘低位窄幅运行，总体呈现反弹受阻，但行情试图脱离涨后回落节奏，短期或再次检验支撑有效性，低库存及油价走稳或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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