作为场内市场的重要补充，场外市场建设是满足企业个性化风险管理需求、促进期现深层次融合的重要抓手。

　　大商所从2015年开始陆续推出仓单串换、仓单服务、基差贸易、标准仓单等场外业务，到2020年启动包含大宗商品生态圈、大宗商品交易中心和大宗商品价格中心的“一圈两中心”场外市场建设，再到2022年年底正式上线大宗商品仓单登记中心，逐步探索出期货现货结合、场内场外协同、有效满足产业企业多元化需求的新路径、新模式。

　　目前，在交易所和场外会员共同推动下，越来越多的实体企业积极尝试参与交易所场外市场，享受到便捷、多元的风险管理服务，有效锁定远期成本，稳定企业经营预期。大连某农业集团相关负责人表示：“成为大商所粮食板块场外会员，使企业能够找到更多优质对手方，并实现交易增信。”

　　近年来，大连辖区期货经营机构借助公司总部及其风险管理子公司资源，通过开展套期保值、基差贸易、仓单服务等期现结合类业务积累经验与客源，并逐步向场外业务过渡，积极探索含权贸易等新模式，引导和支持更多产业企业参与场外市场建设，多种方式服务大连实体企业风险管理需求，场内场外协同发展效果凸显。

　　据介绍，2022年至今，大连辖区共有21家期货经营机构参与开展场外衍生品业务，累计服务现货企业146家次，涉及大豆、玉米、生猪、聚乙烯、PTA、天然橡胶、玻璃、螺纹钢、铁矿石、原油等23个品种。其中，仓单交易业务累计服务现货企业4家次，仓单约定购回规模累计7455.28万元；商品互换业务累计服务现货企业12家次，累计为现货企业提供14.79万吨现货量的价格风险保障；基差贸易业务累计服务现货企业14家次，基差贸易规模10.59万吨，为现货企业提供服务累计贸易额5.48亿元；场外期权业务累计服务现货企业116家次，累计成交名义本金规模102.39亿元，有效协助各类实体企业规避市场价格波动风险，助力企业稳健经营。

　　灵活运用场外期权为农牧企业库存保值

　　据期货日报记者了解，当前大连期货经营机构业务模式不断更新，场外衍生品等期货创新业务已经初具规模。

　　渤海期货相关负责人向记者介绍，从渤海期货玉米场外期权案例来看，2023年3月，渤海融盛与某大型农牧企业A签署服务协议，由企业A收购当地农业合作社产出的2000吨玉米，之后由渤海融盛为其提供为期一个月的玉米亚式看跌期权，帮助其转移饲料库存价格风险。在收货完成后，渤海融盛与企业A开展场外衍生品交易，帮助其转移玉米库存风险。此次服务使企业尝试运用期权管理企业面临的价格风险，取得了较好效果，获得赔付8.1万元，有效缓解了企业库存贬值压力和饲料降价风险，有助于企业的稳定经营及可持续发展。

　　除了上述渤海期货案例之外，广发期货玉米场外期权案例也具有一定的特色。据介绍，该项目针对大连某国有大型粮食企业B在玉米购销问题上遇到的困难。2022年6月广发期货进行深入研究，紧紧围绕企业的避险需求，为其制定了个性化的“玉米标准仓单+场外期权”方案。即企业B通过浦发银行对其手中持有的10000吨玉米进行仓单质押，并委托浦发银行将质押仓单销售给广发商贸。广发商贸应企业B生产经营需要，将玉米标准仓单卖还，并向其销售了一份玉米领式期权提供价格保护并锁定盘面利润。

　　期权工具服务实体助力企业降本增效

　　大连期货经营机构在服务实体企业发展方面，已经得到市场的广泛认可。银河期货场外业务服务案例即是一个典型案例。据该项目负责人介绍，疫情发生以来，银河期货辽宁分公司针对实体企业在复工复产中面临的产品库存高、原材料紧张、价格大幅波动等问题，充分运用场外期权、仓单服务、含权贸易等工具，打出纾困、减负、赋能“组合拳”，与实体企业相融相促、同频共振，有效帮助实体企业解决“急难愁盼”问题，助力企业在复杂市场和激烈竞争中破冰前行。

　　例如，银河期货辽宁分公司曾为大连某钢铁贸易企业设计螺纹钢低价采购方案，帮助企业在长周期内有效降低采购成本；在房地产下行周期玻璃行业不景气的背景下，为大连某玻璃生产商提供纯碱库存保值方案，有效实现原材料库存跌价保护；以大豆期权上市为契机，指导大连某大豆贸易企业进行风险管理，帮助企业获得较好的贸易增利；服务大连某包装企业，运用塑料期权帮助企业低价采购，降低企业运营成本；为解决中小企业贷款难题，与农发行强强联合，利用各自在金融领域的优势，在传统粮油企业贷款模式上创新推出“保值贷”金融服务方案，切实解决大连某农产品贸易公司融资问题。

　　下一步，大连辖区期货经营机构将积极投身大连市“十四五”规划和“三年破万亿”目标发展当中，主动融入地方发展大局，聚焦实体经济发展的难点痛点，充分发挥与公司总部、风险管理子公司的协同优势，进一步优化场外业务和期现联动功能，持续探索风险管理服务新模式、新路径，助力地方实体企业保供稳价，为当好新时代东北振兴“跳高队”、“辽沈战役”急先锋，服务大连实体经济高质量发展贡献更多期货力量。(本系列完)

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“场外”，可获得关于场外的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注