2023-11-06  弘业期货

• 黑色板块

【螺纹&热卷】

震荡走强

我的钢铁网数据显示，唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3550元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3550元/吨，仓储现货含税部分报3650元/吨。供应方面，新增多家钢厂检修，且以长流程企业为主。叠加近期北方开始供暖，使得高炉原料供应比例有所减少，因而下周建材产量预期将有明显减量。库存和需求方面，虽然近期钢价明显上扬，但伴随北方天气因素影响程度加大，出库和需求表现将逐渐减弱。在华东和南方无增量需求的前提下，去库幅度逐步收窄，表观消费水平逐步降低。盘面来看，当前铁矿继续维持强势，带动成材重心整体上移。

【铁矿石】

偏强

供应方面，上周外矿发运小幅增加，巴西矿继续增加，到港量明显增加，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量241.4万吨，环比上周减少1.33万吨。目前钢厂亏损状况有所改善，自主减产力度不足，需求微幅回落，且钢厂库存低位，对铁矿石的刚需仍存。但近期矿价持续上涨破前高，市场恐高情绪渐浓，叠加政策监管风险加剧，矿价继续冲高空间受限。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11293.41万吨，环比增加156.25万吨，日均疏港量296.12万吨，环比下降2.28万吨，港口库存继续累积。盘面上看，主力01合约昨日冲高回落，夜盘继续上涨，短期内维持偏强运行，同时注意政策监管风险。

【焦煤&焦炭】

宏观主导盘面偏强

主产地煤矿多维持正常生产，焦煤供应较为平稳。煤矿出货压力渐显，部分厂内焦煤库存有所累积，部分销售压力较大的煤矿报价继续下调。下游焦企多持观望态度，选择性价比高的煤矿进行小单采购，而焦钢企业仍在修补亏损阶段，对原料端压价意愿较强，现阶段仍按需采购。

焦企多正常生产，焦企亏损范围扩大，生产积极性稍有回落，部分焦企仍保持小幅限产的状态，焦企多积极出库为主，焦企库存有所下降。下游钢厂的利润仍然低迷，高炉仍有停、限产，对焦炭采购需求一般，焦炭首轮降价后，中间投机贸易商询货增多。

【铁合金】

区间震荡

锰硅方面，上游锰矿价格偏弱运行，内蒙电价下行，锰硅生产成本下降，现货利润小幅下滑。上周现货报价弱稳，北方硅锰合格块现金含税自提报价6500-6610元/吨，南方主流报价6680-6780元/吨。供需方面，锰硅供应偏弱，全国63家锰硅企业库存17.5万吨（-0.8万吨）库存去化，合金厂供应高位回落，需求端五大钢材产量增加，新一轮收储开始，叠加宏观利好刺激，锰硅盘面价格修复，呈现震荡上升趋势，盘面关注6800一线压力。

硅铁方面，成本端，主产区电价涨跌互现、兰炭价格小幅下降，硅铁生产成本走弱，期货盘面利润明显修复。青海、内蒙产区利润100元/吨左右、宁夏产区利润-100元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且近期有厂家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可，南北方钢厂均入场采购。库存方面，全国60家硅铁企业库存约7.12万吨（+8.58%）库存回升明显。整体来看，硅铁供需偏弱，上游兰炭走跌，独立上行驱动不足，但在宏观利好刺激下短期偏强，建议谨慎追多。

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