需求寒波生,棉价或继续寻底
发布时间:2023-11-1 17:00阅读:101
本周以来,棉花期货价格再次打破调整平台向下,截至11月1日,主力2401合约最低跌至15475,较今年最高点下跌2430元,跌幅13.5%。随着籽棉收购逐渐进入尾声,需求端的疲软再次被市场关注,后期,供给增多背景下,需求的低迷或会继续施压棉价寻底。
一、巴澳等国丰产,美棉出口被挤压明显
目前正是美棉上市季,截止10月22号,美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为90%,较近五年同期平均水平慢1个百分点;收割率为41%,比近五年同期平均水平高2个百分点。2023/24年度美国新棉上市进度正常,但出口不容乐观。据USDA数据显示,截至10月19日,美2023/24年度陆地棉累计签约量为137.921万吨,签约进度为53%,同比低28%,较5年均值低13个百分点;累计装运量为41.16万吨,装运进度为16%,较5年均值低1个百分点。美棉出口进度偏慢,造成美棉价格疲弱,从近几周CFTC美棉非商业持仓资金看出,连续多周多头减仓,空头增仓。主要原因一是美棉新棉品质较差,且价格没有优势;二是巴西棉丰产,据巴西商品供应公司(CONAB)2022/23年度产量预测,单产提高至127.0公斤/亩记录高位,环比增长0.6%;总产317.0万吨,不断刷新历史新高;目前全国加工进度完成70%,出口压力大。另外,质量上乘的澳大利亚棉花在今年迎来了大丰收,且中国采购比去年大幅增加。
二、国内新棉成本逐渐固化
随着交售进度的提升,新棉成本稳定逐步固化。截至10月31日,机采棉收购价40衣分普遍在7.4-7.6元/公斤,折皮棉成本约16800附近,籽棉价格趋于稳定,新棉成本逐渐固化。新棉上市量逐渐增多,截止10月31日2023/2024年度新疆棉累计加工135.03万吨,较上一日增加7.71万吨,较去年同期增加50.15万吨,同比增幅59.1%。
三、进口棉后期到港存在压力
受美棉出口欠佳,ice美棉期货本周继续下跌至81美分,11月1日的外棉船货报价继续下跌,11/3月船期巴西棉M1-1/8报91.3美分,折1%清关16209元/吨,折滑准16356元/吨,相对来说,美棉价格要贵800元/吨左右,后期,预计巴西棉和澳棉到港压力会增大。据我的农产品数据,截止至10月26日,进口棉花主要港口库存周环比增1.96%,总库存31.1万吨。港口进口棉库存继续上涨,主因港口到货量较大,而出货量依旧不高。近期港口巴西棉、澳棉、美棉依旧保持大量到货,仓库入库量较大;而需求因纺企订单不足、期货下跌等因素出现周度下降,排队提货出库车辆不多。
四、抛储棉成交率和成交价下滑,纺织企业补库积极性不足
随着近期棉价的下跌,储备棉成交价跌破16500元/吨。10月31日储备棉轮出销售资源20000.0153吨,实际成交6704.3865吨,成交率33.52%。平均成交价格16376.51元/吨,较前一日下跌113元/吨,折3128价格16867.53元/吨,较前一日下跌45元/吨。7月31日-10月31日储备棉累计成交总量83.47万吨,平均成交率80.67%,成交均价17437元/吨。
五、棉纱价格降幅扩大,双十一需求“凉凉”
10月底,棉纱现货价格出现第二次大幅下调,但价格下调后询价客户仍较少,成交仍相对冷清。金九银十旺季不旺,双十一订单也是寒意凉凉。棉纱厂订单不足,开机率持续下滑,产成品棉纱库存持续累库;棉纱贸易端对库存意愿保持低位,库存虽在去化,但是仍比处于历史偏高水平,且虽然降价销售,但销售实际成效甚微,说明下游承接力弱;织造厂开机率周度持续下滑,棉布产成品库存上升,国内整体纺织业存货处于近二十年高位,中端纱线的库存风险在逐步显现,向上抛压至棉花价格。
综上所述,国内新棉上市、抛储、进口棉累库三方面供给充裕,11月后传统需求淡季下,需求的疲软仍会拖累棉价维持下跌趋势。
从业资格号|F0272542
投资咨询号|Z0002884
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