导语

　　2023年上半年电石价格重心连续下行，部分时间降至2021年以来的最低水平。三季度市场打破了连续下行局面，部分时间段价格出现反弹，但在供需失衡拖累下，9月中旬市场再度回归降价局面直至10月多数时间。四季度剩余时间价格或部分时间仍低位延续，主要关注12月份有无好转希望。

　　三季度及10月份电石价格先涨后降

　　2023年上半年电石价格重心连续下行，7月初更是降至2021年以来的最低水平，乌海等地出厂价降至2700元/吨，再低成交价也有。但随后从7月中旬开始，价格快速出现反弹，且涨价趋势持续至9月上旬，涨至3250元/吨，出厂价连续涨幅在550元/吨。但高位延续时间不长，市场又再度回归至降价趋势，虽中间伴随短期的小幅震荡反弹，但至10月末，出厂价依旧再度降至2750元/吨左右的水平。截至9月28日，乌海地区电石出厂价在2900元/吨，较二季度末高150元/吨，截至10月27日，降至2750元/吨，与二季度末价格持平。三季度乌海地区电石出厂季度均值在2978.5元/吨，较二季度均值的2947.58元/吨略增1.05%。

　　具体来看，在兰炭价格波动带来的底部支撑以及下游PVC行情波动带来的顶部制约之间，电石价格围绕供需变化及原料兰炭价格的调整而逐步波动，9月上旬之前，PVC检修影响不及预期，整体对电石需求较好，但电石开工持续处于低位，供应难以提升，导致供需持续存在一定缺口，叠加兰炭价格上涨，带来电石价格连续上行。9月中旬起在利润刺激下电石开工逐步恢复，新增产能也逐步投放，供应明显增加，但下游PVC有检修等现象出现，供需再度回归过剩局面，价格震荡下滑。

　　三季度多数时间电石开工提升缓慢 中下旬供应提速增加

　　2023年三季度国内电石产量在712.96万吨，环比二季度增加7.1%，较去年同期增加2.6%。虽产量同比环比均有所增加，但从季度内情况看，季度内较长时间开工恢复不如预期，导致市场供应迟迟难以满足需求，所以带动了季度内多数时间价格的上涨。如下图开工负荷率对比图，进入7月后，在电石需求已经提升的情况下，电石开工迟迟未有增加，整个7月一直维持在70%以下的开工水平，8月开工负荷提升依旧较为缓慢，且时常出现电石炉临时性生产不佳情况，导致8月供应量依旧处于低位，8月周平均开工也依旧在略高于70%的水平，9月电石开工迅速恢复，提升至78%左右水平，供应增加带来了电石价格重新下滑。随着价格下滑，10月开工再度下降，但降幅有限。

　　另外，三季度后期部分电石项目新投产，也使得电石供应在9月份开始陆续增加。

　　2023年3季度及10月份投产电石项目

　　单位：万吨

　　上述投产的电石项目虽均为配套电石项目，但多数电石投产时间早于下游投产时间，需要临时外销，所以9、10月份陆续产出的电石均作为商品电石投放市场，使得电石供应量继续增加，也就作为影响因素之一压低了9月份至今的电石价格。

　　需求表现不稳定 主力下游PVC检修对市场阶段性影响

　　三季度主力下游PVC例行检修现象较二季度减少，且市场预期的大型PVC企业检修会对电石需求造成明显影响的情况并未出现，电石法PVC企业整体开工多数时间处于高于电石的水平，再加上电石开工提升缓慢，整体导致了电石供应紧张局面出现在三季度多数时间。9、10月份PVC再度出现检修，但电石开工提升，使得电石价格难以支撑。

　　原料价格持续波动 企业盈利状况先好后差

　　2023年三季度电石原料兰炭价格持续上涨，9月底陕西地区兰炭中料出厂价在1400元/吨，较二季度末上涨了500元/吨，带动电石直接生产成本增加400元/吨，虽部分区域电价也有一定调整，但整体生产成本仍较二季度有明显提升，给电石价格在部分时间段形成一定底部支撑。10月份兰炭价格震荡运行，但仍处于高位。

　　另外，随着三季度多数时间价格上行，电石企业在8月份迎来了今年以来仅有的盈利状态，刺激长期停车电石企业陆续恢复开车，叠加9月新投产电石产量陆续开始投放市场，这也使得电石价格在9月份再度出现回落，企业也重新回归至亏损持续增加的局面。可见，在供需关系脆弱的时期，行业很难保持持续稳定的盈利，仍是会多数时间处于激烈竞争阶段。

　　展望2023年最后2个月，预计供需和原料波动依旧会持续影响电石价格。具体来看：

　　供应方面：预计11、12月电石降负荷与复工、新投产企业产量增加等情况并存。部分10月份停车或是临时降负荷电石企业开工正在恢复，新投产企业如君正、电石集团、英力特等装置产量将在11月、12月继续投放，所以除非在产企业在持续亏损情况下出现新的降负荷运行，否则预计11月、12月电石整体供应量仍处于相对高位水平。

　　需求方面：11月上半月河北唐山三友PVC装置检修，BDO部分企业也有检修计划，在产PVC企业整体对电石需求量在11月多数时间依旧表现较弱，后续预计PVC整体开工负荷率会有所提升，12月或维持相对高位盘整，对电石需求能够得到一定保证。同时需要关注的是，9月份新投产电石项目配套的下游在11、12月份能否如期投产，如果陆续投产，则会使得电石商品量有所下降，对价格形成支撑。

　　原料及成本方面：预计11月、12月煤价整体趋弱为主，11月月中或有一定反弹但整体波动幅度有限。在此情况下，预计兰炭价格月初略降后整体波动不大，均价或略低于10月水平。但电石企业亏损较为严重，对电石底部会形成一定支撑。

　　整体看，预计11月份电石市场利多支撑依旧有限，价格仍会呈现前后波动的差异。11月上半月在原料价格低位，下游PVC、BDO等企业有检修，以及电石开工依旧处于相对高位的情况下，预计电石价格仍以低位运行为主，伴随个别时间段小幅灵活波动；下旬市场主要关注供需是否会出现新的变化，若电石供应量低于预期，则不排除11月下旬市场有相对好转的可能，全月均价重心预计略低于10月份。

　　12月考虑电石供应或出现局部时间段不稳定现象，配套下游也有陆续恢复生产的可能，且PVC企业几无检修，整体供需矛盾或继续改善，电石价格重心将有所上移，货源紧张情况或在12月部分时间段存在。

　　文|赵琳

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注