成本：中东地缘持续下，油价仍有支撑，但在海外经济衰退压力下的油价上行驱动不足，预计11月油价高位震荡为主，布油可能运行区间在80-95美元/桶。 　　供需：11月PX供需预期偏宽松。歧化利润有所好转，国内外部分歧化装置存在提负预期，但国内部分装置存检修预期，预计PX负荷整体变动不大，目前中国大陆PX负荷至80.3%，亚洲负荷升至74.2%；下游PTA低加工费下供应仍有收缩预期，关注新装置投产情况，叠加调油需求转弱，PX供需预期仍偏弱。 　　估值：中性。虽PXN仍偏高，但考虑到轻重石脑油价差及石脑油裂解价差较往年偏弱，以及下游PTA投产预期下，中期PX供需仍有好转预期，PXN继续压缩空间或有限，目前PXN至356美元/吨附近。 　　观点：11月部分PX装置有检修计划，但调油逻辑弱化下PX供应预期仍偏高，且下游PTA装置仍有检修预期，PX供需面偏弱预期改善有限，对PX支撑有限。虽目前PXN仍偏高，但考虑到轻重石脑油价差及石脑油裂解价差较往年偏弱，以及下游PTA投产预期下，中期PX供需仍有好转预期，PXN继续压缩空间或有限，PXN或在350美元/吨附近震荡，PX绝对价格随油价波动。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。