重磅利多来袭，黑色系疯狂拉升，焦煤大涨5%，焦炭大涨4%，铁矿石大涨3%，螺纹、热卷涨幅超2%。石油板块维持弱势，原油、LU、欧线集运跌超2%。

　　【行业要闻】

　　国家发改委：增发国债具体到项目有四方面的考虑

　　国家发展改革委固定资产投资司司长罗国三表示，增发国债具体到项目要求，主要有这么几方面的考虑：一是符合规划或实施方案。二是满足投向领域要求。三是前期工作比较成熟。四是资金需求与建设进度相匹配。下一步，我委、财政部将会同有关部门，抓紧将国债资金落实到符合投向、条件成熟、质量较高的项目，加快推动国债项目建设实施，充分发挥国债资金使用效益。

　　发改委：本次增发国债把防洪减灾工程作为重中之重

　　据中国网，国家发改委固定资产投资司司长罗国三25日在国务院政策例行吹风会上表示，本次增发国债把防洪减灾工程作为重中之重，推动进一步整体提升洪涝灾害的防御能力。

　　中钢协：10月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量1651.32万吨

　　据中钢协，2023年10月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1651.32万吨，比上一旬(即10月上旬)增加15.21万吨、增长0.93%；比上月同旬增加75.64万吨、增长4.80%；比去年底增加343.88万吨、增长26.30%；比去年同旬减少120.52万吨、下降6.80%；比前年同旬增加366.67万吨，增长28.54%。

　　找钢网：建材产量下调，去库加快

　　据找钢网，截至10月25日当周，①建材产量336.31万吨，周环比增2.62万吨，升0.79%；年同比减56.87万吨，降14.46%。②建材厂库297.46万吨，周环比减13.46万吨，降4.33%；年同比减13.70万吨，降4.40%。③建材社库435.28万吨，周环比减33.90万吨，降7.23%；年同比增48.25万吨，升12.47%。④建材表需383.67万吨，周环比增15.78万吨。

　　【机构观点】

　　重磅利多！黑色系起飞 焦煤大涨5%

　　受到增发国债的宏观利好刺激，黑色系大幅拉升，焦煤大涨5%，焦炭大涨4%，铁矿石大涨3%，螺纹、热卷涨幅超2%。

　　据新华社消息，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害能力。

　　业内人士普遍认为，财政政策加力，万亿特别国债将提振经济基本面，对投资者信心提振能起到显著作用。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，中央财政审时度势，根据经济社会发展形势做出预算调整，打破3%赤字率束缚，充分利用我国较大的中央财政空间。在罗志恒看来，增发国债有利于提振信心与预期。“一段时间以来，信心不足制约微观主体经济活动扩张，影响了投资和消费，当前增发国债超出市场预期，释放了政府稳定经济增长的信号。”他说。

　　国泰君安期货分析表示，焦煤焦炭日内受宏观国债增发的影响偏强震荡，但从基本面角度来看，当前供需双弱的格局或导致煤焦上行高度有限。随着钢厂检修范围的扩大，铁水产量下行趋势已较为明显，负反馈压力继续传导至上游环节，现货价格同样出现松动。即便短期供应难出现明显修复迹象，但盘面预期先行，减产逻辑持续演绎，吨钢利润筑底抬升。此外，需要注意的是此次价格下跌的幅度相较上半年恐有限，原因在于原料库存处于历史同期低位，样本钢厂焦炭库存平均可用天数为10.93天，考虑到后续冬储补库刚需采购的需求，或对价格起到一定支撑。因此，短期煤焦受下游及终端疲弱态势影响，价格仍具备下行压力，但整体幅度恐相对有限。

　　原油系大幅下挫！原油期货跌幅超2%

　　石油板块持续走弱，今日原油、低硫燃油跌幅超2%，LPG跌超1%。

　　恒力期货原油研究员贺涵表示，原油近期的交易逻辑已经逐步由宏观与基本面的博弈转变成了地缘政治扰动。从大类资产表现来看，现在债券及原油的波动率都已经逐步抬升接近上半年银行危机之前的水平，地缘政治的不确定性导致大量资金避险离场，也进一步加大了油价波动率。

　　高盛仍坚持原油价格100美元/桶的预测。虽然高盛目前仍预测布伦特原油价格到明年6月份将维持在100美元/桶的水平，但分析师Daan Struyven、Callum Bruce和Farouk Soussa指出了袭击事件对全球石油供应的两个潜在影响。

　　首先，这场冲突降低了沙特与以色列关系近期正常化的可能性，同时也降低了沙特提前解除减产措施的可能性。其次，考虑到紧张局势再次升级的可能性，伊朗石油供应预测面临的风险现在倾向于下行。

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