市场情绪转暖，黑色系率先止跌反弹，铁矿尾盘拉升涨超3%！10合约进入交割月后空头增仓现象明显，苹果期价跳水，一度跌超4%。此外，利多驱动不足，油脂油料亦震荡走低，菜油、豆二等跌近3%。同花顺期货交流群已开通，群里有大神聊股票和商品，点击加入>>

　　广发期货：多空交织，“交割果”博弈再现？

　　10月24日开盘后苹果主力合约大幅下挫，AP401合约跌幅超过4%，触及8680点低位。

　　驱动分析一：多空博弈激烈

　　从目前的现货市场情况来看，晚熟富士价格两极分化明显，具体表现为优果优价，但山西地区通货价格较低。受霜降节气到来的影响，产地剩余货源质量下滑，但好货价格坚挺，差货普遍下滑0.2-0.3元/斤，价格两极分化加剧。

　　现货方面，今年苹果产量总体有所上涨，现阶段处于旧产季库存去化完毕以及新产季苹果陆续下树的时间节点，市场的关注重心转移至入库量方面。针对今年的入库量，市场上也存在两种不同的声音，多头方面认为今年入库量将会偏低，主要由于优果少价格高，导致客商库存处于低位。空头方面则认为今年入库量将会偏高，原因是价格高，但产量丰收的情况下会导致果农与客商踩踏性出货，后续价格会越来越低，将会有更多的果农与客商选择入库。

　　驱动分析二：“交割果”博弈再现？

　　期货层面需要关注到的现象是，当10合约进入交割月之后，空头增仓现象明显，导致价格下跌，此类现象在往年较不常见。多头方面在维持优果优价的基础上不断巩固此概念，较大部分可能是将符合交割品类的价格稳定在高位，但从持仓的变化可以关注到空头对于交割的意愿强烈。

　　目前多空双方博弈仍较为激烈，多方认为优果优价，质量好的苹果货少，而符合交割的果品是优果，后期价格必然上涨。空方认为，高开秤价，收购价抑制终端消费，形成的负反馈反而影响去库进度，价格势必将会下跌。短期来看，AP401往多或空的演绎均有一定的逻辑支撑，我们认为，针对后续市场的走势需要关注两个方面，一方面需关注10合约的具体交割情况，另一方面，重点关注今年的入库量对后续的操作具有较强指引。

　　国泰君安期货：焦煤、焦炭震荡偏弱 铁矿石偏弱震荡

　　震荡当前供需双弱的基本面格局导致煤焦承压运行。随着钢厂检修范围的扩大，铁水产量下行趋势已较为明显，负反馈压力继续传导至上游环节，现货价格同样出现松动。即便短期供应难出现明显修复迹象，但盘面预期先行，减产逻辑持续演绎，吨钢利润筑底抬升。此外，需要注意的是此次价格下跌的幅度相较上半年恐有限，原因在于原料库存处于历史同期低位，样本钢厂焦炭库存平均可用天数为10.93天，考虑到后续冬储补库刚需采购的需求，或对价格起到一定支撑。因此，短期煤焦受下游及终端疲弱态势影响，价格仍具备下行压力，但整体幅度恐相对有限。

　　节后下游生产稳中有降，最新数据显示铁水产量延续小幅下滑，主要钢材产库双降。随着传统秋季旺季逐步进入尾声，后期需求端或环比走弱。另一方面，供应延续稳定宽松态势，非主流在高矿价的吸引下也有所增量，上周也迎来了港口库存的拐点，后期港口的累库驱动或进一步加强。随着供需格局在未来逐步转松，矿价进一步向上的空间或较为有限，但同时市场对于之后铁水的下降斜率观点分歧较大，需求的变化节奏仍要较大的不确定性，建议投资者以震荡反复对待。

　　国元期货：利多驱动不足，油粕偏弱运行

　　MPOB报告利多出尽，内盘油脂承压回落。马棕增产减出口、印度采购积极性回落等现实下，预计马棕后市仍维持累库预期。另加籽进入集中销售期，国内菜籽进口预期增加，据中国粮油商务网数据显示，11-12月国内菜籽月均进口在50万吨以上。国内来看，10月棕榈油买船预期增加，商业库存仍维持在近8年历史高位，同时豆油、菜油库存均处于偏高水平。短期油脂板块供需矛盾相对平淡，缺乏利多驱动。

　　操作上，豆油2401合约参考区间7700-8200，棕榈油2401合约参考区间6900-7400，菜籽油2401合约参考区间8300-9000。

　　【今日关注】

　　21：45 美国10月Markit制造业PMI初值

　　待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

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