股指——外围扰动带动市场情绪悲观，股指持续下跌

　　今日股指期货主力合约普跌，IH2311(50股指)跌0.98%，IF2311(300股指)跌1.44%，IC2311(500股指)跌2.98%，IM2311(1000股指)跌2.85%。

　　基本面

　　今日三大指数低开低走，盘中一度均跌逾2%。截至收盘，沪指跌1.47%，深证成指跌1.51%，创业板指跌1.69%。盘面上，电信运营、保险等板块涨幅居前，通信设备、矿物制品、互联网等板块跌幅居前。6G、卫星导航概念逆市走强，有色、半导体、纺织服饰等板块走弱，个股呈现普跌态势，两市下跌个股近4700只。今日港交所休市，无北向资金变动。

　　相关讯息

　　1.美联储半年度金融稳定性报告：持续的通货膨胀可能构成金融风险。

　　2.国务院金融工作报告：进一步推动金融机构降低实际贷款利率；加快推进金融稳定法立法工作。

　　国际形势继续恶化，带动全球避险情绪上升，十年期美债收益率一度触及5%，人民币汇率受到压制。全球资本市场投资者风险偏好降低，主要经济体股市普遍下调。国内悲观情绪较浓，带动A股市场跳空低开，震荡下行。后续国内经济或继续好转，但若国际形势继续恶化，或造成全球范围内的股市承压。若国际形势缓和，在国内经济基本面好转的基础上股市或有超跌反弹。目前股市创年内新低，且经济基本面有好转倾向，月底或有全国性金融工作会议利好，但外围扰动较大，建议暂时维持关注。

　　风险提示

　　贵金属——美债收益率高企，黄金多头获利平仓，沪金小幅收跌

　　 Au2312今日收于476，跌幅0.14%。Ag2312沪银主力合约今日收于5840，涨幅0.15%。

　　基本面

　　美元指数小幅降至106.11左右，国际市场现货黄金价格降至1979左右，现货白银升至23.2左右。十年期美债收益率走高至4.99%。沪金合约多头减仓，放量下跌，沪银主力合约空头减仓，放量上涨。

　　1.巴以冲突继续升级，以色列国防部长公布对加沙地带的作战计划和目标，战争将分为击败和摧毁哈马斯、消除零星抵抗和建立新的安全制度三个主要阶段。以色列炮击叙利亚首都大马士革和阿勒颇机场；以防长：对加沙地带地面攻势或将持续三个月；以军称以坦克意外击中埃及军事哨所，埃及表示多名军人受轻伤，此外，美国将向中东额外部署反导系统。

　　2.美联储博斯蒂克认为美联储在明年年中之前不会降息。2024年底可能是美联储降息的时候。

　　地缘冲突继续加剧，全球风险不确定性大大增加，带动十年期美债收益率暴涨，对金银价格形成一定压制，叠加美联储降息预期减弱，黄金冲高回落，多头有获利平仓的倾向。但后续国际形势不确定性增加，黄金下方仍有支撑。本周主线继续聚焦在巴以冲突，若巴以冲突未在调停下减弱，则金银价格或仍有上升空间，若巴以冲突并未扩大，则金银价格或短期面临压力。

　　风险提示

　　国债——股市在悲观情绪下继续下跌，国债期货空头获利平仓上涨

　　行情

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.07%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.14%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.12%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.23%。

　　基本面

　　二年期国债期货空头减仓，缩量上涨；五年期国债期货空头减仓，缩量上涨；十年期国债期货空头减仓，缩量上涨；三十年期国债期货多头增仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展8080亿元7天期逆回购操作，因今日有1060亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放7020亿元。

　　今日股市继续下跌，且央行继续通过公开市场操作投放大量资金，叠加债市空头获利平仓，今日四大国债期货均空头减仓上涨。目前国际争端复杂化、巴以冲突加剧、中美争端未停，美国通胀依然顽固，后续政治经济不确定性增加，且央行保持宽松的态势未变，降息仍有空间，国债期货或仍有上涨空间，但鉴于国债期货处于价格较高的位置，后续或保持震荡趋势。

　　风险提示

　　螺纹钢——螺纹钢跟随原材料震荡下行

　　1、螺纹钢表需回升速度大于供给增长速度，且库存加速去化，目前基本面矛盾不大。

　　2、因铁水产量加速下行，原材料大幅下跌，螺纹钢成本支撑或减弱。

　　1、10月21日，沙钢出台10月下旬出厂价，螺纹钢、线盘均下调100元/吨，现螺纹钢3850元/吨、盘螺4030元/吨。10月21日，江苏永钢出台10月下旬出厂价，螺纹钢平稳、线材盘螺平稳，现螺纹钢3850元/吨，线材盘螺4100元/吨。

　　2、10月22日起，沙钢废钢价格下调30元/吨，具体废钢价格以2023-F28价格为准。

　　3、10月22日12时起，唐山独立轧钢企业严格落实生产管控要求，解除时间另行通知。

　　4、10月20日，237家主流贸易商建筑钢材成交12.77万吨，环比减18.1%。

　　观点

　　在基本面矛盾不大的前提下，因成本支撑减弱，螺纹钢或震荡下行，但空间或相对有限。

　　铁矿石——需求端压力仍存，盘面承压下挫

　　1、供给方面，后续发运与到港有增加预期。

　　2、需求方面，钢企盈利率已下跌至19.05%，这意味着八成的企业处于亏损状态，目前企业抗亏损的空间或有限，铁水产量有望进一步下行。

　　1、10月16日-10月22日Mystee/澳洲巴西铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨，10月16日-10月22日中国47港到港总量2472.3万吨，环比减少407.1万吨。

　　2、10月20日，全国主港铁矿石成交47.09万吨，环比减49.8%。

　　观点

　　本周，铁矿发运小幅增加，到港有所回落。目前在供给宽松、需求减少的预期下，铁矿基本面转弱概率大，以震荡偏弱思路对待，后续需关注钢企的减产力度。

　　纯碱——短期缺乏有力驱动，01合约在成本线附近震荡

　　纯碱目前在1700左右的博弈会比较激烈，这个价格恰好在氨碱法成本线附近。目前煤炭价格大概率四季度是有一定支撑的，短期氨碱法的成本大概率维持在1600-1650左右。在供需大扩张都告一段落的时候，纯碱日后价格预计在成本线附近徘徊，关注远兴3和4号线的投产进度。

　　1、上午，国内纯碱市场趋弱震荡，市场成交气氛一般，情绪谨慎。个别企业降负运行，开工率小幅下移，其余设备运行稳定。下游企业需求表现不佳，采购量偏低，观望情绪浓郁。

　　1、今日纯碱空头减仓，小幅收涨。MACD显示空头趋势，但或将形成金叉，KDJ拐头向上，明日的行情比较关键。

　　2、持仓动态：1、前20持仓来看，空头持仓大于多头的；2、空头的代表是国泰君安，永安期货，华泰期货为主；3、多头持仓以先锋期货，申万，信达期货为主；

　　3、基本面比较明确，高开工，高产量，但下游需求稳定，供需错配导致纯碱现货价格不断下跌，但目前盘面的大基差已经将现货下跌的利空price in了，后续大概率在成本附近震荡整理了，大趋势行情等待供应端的出清和出口的缓解了。

　　甲醇——宏观情绪偏弱，甲醇跌破2400整数关口

　　本周分数是正分，但是分值较上周略有下降。对于甲醇的观点大方向还是震荡的，01合约毕竟后期供应端的紧缩预期，还是有一定利好的。但我们要小心这些利好兑现完毕后，盘面就要开始走冬季需求淡季，内地降价排库等利空。总体大方向还是震荡的，在供需都经历了大投放的尾声，价格大概率在成本线附近震荡了，价格的上方关注宏观，下方关注成本。

　　1、内地甲醇市场下跌，出货一般，市场心态偏弱。沿海市场基差上午基差偏强，但成交一般。

　　今日甲醇空头增仓小幅下跌，MACD显示空头趋势，日线级别跌破60日均线，K线形态显示后期依旧偏弱走势。

　　目前基本面偏弱，加之成本端煤炭价格不断走弱，需求端利好已经兑现完毕，驱动较小，价格震荡偏弱运行。

　　1、坑口行情涨跌相持，涨价煤矿暂略多于降价煤矿数量，实质需求持续偏弱。港口：最新北港实际货源报价较前一日稳中下跌，随着大秦线运力恢复，调入量不断增加，实际成交偏弱，煤贸商报价松动下调。5500卡1000~1020。

　　2、关注国内供应端的变量--气头装置的停车和海外伊朗的限气。目前变量都在供给端。

　　3、持仓动态：1、主力01合约上前20多空持仓来看，空头持仓量大于多头；2、空头的主要以国泰君安和浙商期货为主，中信，东证、东吴，华闻等持仓靠前的公司多空持仓相差不大。

　　鸡蛋——鸡蛋延续震荡整理走势

　　1.蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本支撑蛋价

　　2.节日已过，需求缺乏新利好，但年底需求尚有支撑

　　1.现货市场综述：今日全国多地蛋价继续落5分-1毛，少数地区稳定。今天全国多地蛋价走低，产、销区走货均不理想，多数产区余货增加，销区需求平淡，下游环节也以清理库存为主，入市采购心态谨慎。目前看鸡蛋供应相对充足，整体流通不快，明天蛋价下跌概率还是比较大。但现在气温低，低价鸡场惜售情绪也会逐渐加重，价格下跌空间也有限。

　　2.据农业农村部监测，10月23日"农产品批发价格200指数"为117.25，比上周五下降0.34个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.06，比上周五下降0.46个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.04元/公斤，比上周五下降1.2%；牛肉71.67元/公斤，比上周五上升0.3%；羊肉62.52元/公斤，比上周五下降0.6%；鸡蛋10.36元/公斤，比上周五下降1.3%；白条鸡18.07元/公斤，比上周五上升0.3%。

　　当前在产蛋鸡仍处养殖旺季阶段，鸡蛋供应增加，不过新开产蛋鸡规模有所下降，鸡蛋整体产能增幅有所放缓。而鸡蛋价格在前期的持续的报复性下探底部后，市场情绪仍较为谨慎，不过在鸡蛋价格逐渐探底的同时，部分下游产业也有底部少量补货的情况出现，鸡蛋消费较前期的“买涨不买跌”略有恢复。但整体需求支撑仍不足，市场成交一般。年底虽然缺乏消费旺季提振，但11月12月多次电商促销和商超活动或支撑鸡蛋需求，鸡蛋上下方空间都不大，预计短期蛋价总体或将窄幅震荡，建议暂时观望。

　　豆粕——豆粕行情偏弱，继续持有套利

　　1、美豆减产+南美大豆进入天气炒作，进口大豆具有支撑

　　2、国内供应逐渐下降，年底刚需对豆粕有支撑

　　1.期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为3886元/吨，跌33元/吨，跌幅0.84%，持仓138.17万手，日减仓4.39万手。现货方面，今日油厂豆粕报价整体下调，其中沿海区域油厂主流报价在4150-4290元/吨，广东4150跌40元/吨，江苏4210跌80元/吨，山东4290跌30元/吨，天津4290跌70元/吨。

　　2.国外主产区情况：

　　(1)美湾大豆(11月船期)C&F价格562美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；美西大豆(11月船期)C&F价格553美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格564美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(11月船期)230美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调6美分/蒲式耳；美国西岸(11月船期)205美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(11月船期)235美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调8美分/蒲式耳。

　　(3)咨询机构Patria Agronegocios表示，巴西农户已种植的大豆面积占2023/24年度大豆预计总面积的29.84%，低于去年同期的37.60%。Patria称，种植面积亦低于过去五年的平均水平。

　　美豆虽然处于偏紧平衡状态，但丰收季节加上南美增产压力依然限制美豆价格上方空间。巴西播种进度虽然受到干旱影响偏慢，但周末即将迎来有利降水，美豆开盘小幅回调，豆粕成本端近期或延续震荡走势。国内年底虽然是猪肉消费旺季，但当前下游刚需提货，缺乏大幅度利好，行情整体偏弱，相比之下豆油需求依然弱于豆粕，可考虑继续持有豆粕-豆油套利。

　　免责声明：本文中的信息均来源于公开可获得资料，三立期货力求准确可靠，但不对这些信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。

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