【观点】华泰期货:供需格局影响,油脂偏弱震荡
发布时间:2023-10-23 09:41阅读:123
豆油方面,10月17日消息,美国农业部发布的全国作物进展周报显示,美国大豆收获进度高于预期,分析师预期优良率稳定在52%,优良率提高了1个百分点,分析师们预计大豆收获完成57%。目前,种植区域大部分地区天气干燥,有助于大豆收割工作。巴西国家商品供应公司发布数据显示,截至周日(10月15日),巴西2023/24年度大豆种植进度为19%,一周前为10.1%。去年同期的播种进度为21.5%。其中中西部播种虽然仍落后于去年同期水平,但差距正在缩小;而东南部的播种速度继续领先去年同期水平。未来五日,巴西东北部和中西部天气仍然炎热,最高温度仍在40摄氏度左右。这种天气使马托格罗索州、戈亚斯州和托坎廷斯州等大豆重要产区的水资源状况恶化,不利于大豆种植。今年亚马逊水位过浅,导致北部航线受到扰乱。而在过去几年,巴西一直通过北方弧港口来提高玉米和大豆出口,部分出口商将货物转至南方港口。未来需关注10月下旬降雨回归情况。虽然阿根廷11月才将开启播种,但土壤墒情偏差需未来几周降雨带来改善,也需关注降雨预报的实际兑现及墒情改善情况。南美大豆产量预期与现实的差异或成为未来几个月油脂油料市场的重要波动来源。国内终端需求清淡,贸易商以及油厂成交北强南弱,大豆压榨开机本周有所恢复,预计短期难改弱势运行形势,需关注本周油厂实际提货情况以及大豆到港情况。
棕榈油方面,近期马棕表现强势,预期劳工问题导致马棕产量小幅下降,且10月中旬马棕出口数据向好支持。汇率疲软提振棕榈油价格且对国际进口商吸引增加。近期原油强势,大幅走低的POGO价差暗示生物柴油商业掺混利润丰厚。在已全面实施B35的印尼,道路及未作强制掺混要求的工业领域生柴掺混增加,在尚未全面推广B20的马来西亚,生柴需求增长预计更容易有高增幅出现。本周国内棕榈油利润倒挂缩小,近月少量买船。国内现货方面,由于近月进口量稳中有涨,国内库存增加,货源供应宽松下终端下游观望为主,市场成交清淡,基差稳中下跌。随着原油价格企稳,棕榈油单边有望随需求增长逐步觅得支撑,11月棕榈油季节性减产的到来及厄尔尼诺的不断加强将有望从供应端带来提振。
菜籽油方面,加籽收割临近尾声,正在大量出口,近期加籽下跌较大,且技术性抛售之下,跌幅可能扩大,对国内菜油形成拖累。进口菜籽快要大量到港,在月末就有5-7船菜籽进入两广港口,11月菜籽到港量预计也在40万吨左右,12月在60万吨左右。中国海关公布的数据显示,2023年9月菜籽油进口总量为14.00万吨,较上年同期的4.57万吨增加了9.43万吨,2023年1-9月菜籽油累计进口总量为162.00万吨,较上年同期累计进口总量的71.57万吨,增加90.43万吨,在菜油供应增加的预期下,资金重新做空,若加籽因市场抛售而继续下跌的话,将进一步拖累国内菜油市场。
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