今日外盘美豆窄幅震荡，11合约在1310美分附近。从节假日期间到上周五，外盘主要运行逻辑还是集中于两份报告——季度库存报告和10月供需报告，季度库存报告中美国旧作大豆库存总量为2.68亿蒲式耳，高于市场预期的2.42亿蒲式耳，而9月USDA报告中预估为2.5亿蒲，由于预期10月供需报告将会提高新季的期初库存，进而增加期末库存，故盘面偏弱。但10月供需报告于上周五出炉，其中期初库存虽然增加，然而单产也继续从50.1蒲式耳下调至49.6蒲式耳，在此预估下美国新季大豆产量预估41.04亿蒲，较本年度的42.70亿蒲，同比降低3.8%；环比上月预估的41.46亿蒲，降低1.0%，最终期末库存继续保持在2.2亿蒲，低于市场预估，盘面上涨修复。细想之下，美豆新季同比接近五百万吨的减产幅度其实在世界范围内并不算特别突出，特别是考虑到今年巴西、阿根廷或有接近3000万吨的产量增幅，全球大豆供应恢复的态势始终施压着盘面向上的动力，未来无论是美豆出口好转亦或是运河水位问题，均可能在短期带来盘面的波动，但若想要扭转全球大豆供应的压力，南美供应端必须有较大程度的意外，这依赖于巴西在12月-2月的异常天气，但在巴西天气炒作窗口打开之前，盘面较大概率定性为短期的反弹并很难走出六七月份的走势。国内方面，近日跟随外盘反弹，由于预期供需紧张的问题基本证伪，未来国内的定价回归美豆成本，在FOB报价接近巴西后，短期关注美豆出口是否有提振，但考虑到巴西豆仍然有大批库存等待出口，并相对挤占美豆出口份额，预计豆粕在报告出炉后的上冲偏短期行为，后续或仍然有低位震荡运行的可能。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。