01

　　1.MPOB最新数据显示马来9月库存增9.6%至231.4万吨，产量增4.3%至183万吨，出口下降2.1%至120万吨，预计10月会继续累库；印尼方面下调10月下旬CPO参考价，出口税和levy随之下降。与此同时巴西播种进度整体偏快，美豆市场也面临南美出口竞争压力，后期关注南美天气的变化情况。

　　2.2国内棕榈油继续累库，处于历史同期偏高水平，两大月报偏多以及国内收储等传闻引发油脂价格出现反弹，棕榈油有远月买船，观察后续买船情况；豆油方面节后现货市场好转，成交量增加，短期在油厂陆续恢复开机的情况下，供应较为充足且需求转好，累库速度或将放缓，基差偏弱震荡为主。

　　3.结论及观点：整体震荡运行，区间参考棕榈油7200-7500；豆油7900-8200；菜油8800-9100。

　　详细报告点击查看：【迈科农产品油脂周报】双报告均偏多但影响有限，油脂或延续震荡丨2023.10.16

　　1.由于生长季天气恶劣对产量造成了较预估更为严重的影响，USDA10月供需报告再度下调新作年度美豆单产至49.6蒲/公顷。同时由于巴西旧作年度的丰产挤占了美豆出口市场，本年度出口量也较上月报告下调1.97%至4776万吨。CBOT盘面迎来小幅反弹，矛盾仍集中于疲软的需求与较低的结转库存。近期南美大豆种植季开启，巴西多地气温适宜播种，播种进度达17.35%，快于五年历史平均。USDA统计南美大豆产量预计将同比增加3000万吨，丰产预期暂时维持，关注天气对产量预估的影响可能带来的盘面升水。

　　2.美豆收割进度较快，贴水下行带来油厂买船量的增长，美豆对华检验量超出预期，预计11/12月进口大豆到港将有显著提升。节后第一周全国油厂开机率回升至48%，同时油厂库存继续小幅累库，反映下游提货需求的清淡。现货基差持续走弱的预期使市场观望情绪浓厚，部分油厂回购基差合同小幅提振市场，但影响时间偏短。关注大豆到港船期及油厂开机节奏。

　　3.水产养殖旺季的结束使菜粕刚需大幅缩减，现货报价持续走低但成交依然清淡。10月菜籽船期预报共计42万吨，较上月同比增加121%，供应较为宽松。同时由于前期饲企豆粕库存较为充裕，暂未见到饲企明显菜粕替代现象。随着菜粕性价比进一步上升，或能带来消费上的提振，但要关注下游提货需求是否转暖。

　　4.结论及观点：美豆盘面止跌企稳，国内粕类跟随小幅反弹。但整体供应宽松的大趋势持续，暂未见到需求端有明显的利好，短期维持震荡走势。豆粕3780-3950。菜粕2850-3050。

　　5.关注事件：进口大豆到港船期；两粕下游成交。

　　详细报告点击查看：【迈科蛋白粕周报】美豆止跌企稳，粕类震荡持续丨2023.10.16

　　1.USDA10月供需报告将新作美玉米单产下调至173蒲/英亩，9月单产预估为173.8蒲/英亩，因玉米生长关键期的炎热干燥天气对产量造成更为严重的影响。总产量预估下调至150.64亿蒲式耳，较9月预估下调0.7亿蒲式耳，新作年度平均价格上调至495美分/蒲。但丰产预期仍存，预估产量可达历史第三高。农业农村部10月供需报告显示，新作年度中国玉米单产提升1.15%至6750公斤/公顷，总产量提升至28823万吨。东北产区潮粮上量，干粮供应有限，农户售粮积极性较高，价格偏弱运行。华北地区价格根据门前到货量调整，基本在2670-2740元/吨。

　　2.饲用消费方面，猪价走势偏弱，生猪养殖企业亏损扩大，下游消费需求提升表现不足。但能繁母猪去化程度仍不明显，生猪存栏量维持高位。当前饲企仍有一定物理库存，谷物替代较多的情况下需求稳定偏弱，滚动补库为主。深加工企业加工利润涨跌互现，节日后东北地区原料成本跌幅较大，淀粉生产企业陆续复工复产，开机率回升。玉米消耗量持稳，库存小幅增加2.47%。

　　3.库存：北港库存小幅回升至104.5万吨，较上周增加5.1万吨，下海量周比减少4.5万吨。广东港内贸玉米到货增加，库存增加7.5万吨，出货量走高，增加1.9万吨，其他谷物进口总体减少，谷物库存去化。南北港贸易利润维持顺价。

　　4.结论及观点：玉米市场新粮上市压力持续，下游需求稳定偏弱。但新作年度玉米种植成本提升，下方空间有限，成本线附近基层售粮心态或有变化。玉米01合约区间偏弱震荡，2520-2600。关注2520，2500支撑力度。

　　5.关注事件：农户售粮进度；进口玉米到港情况；下游建库需求。

　　详细报告点击查看：【迈科玉米周报】季节性供应压力持续，玉米偏弱运行丨2023.10.16

　　02

　　1.印度：印度是世界第二大的糖生产国，计划到2025年将汽油中的乙醇掺混比例提高到20%。乙醇将由甘蔗和各种谷物原料制成。新年度印度用甘蔗生产更多的乙醇。

　　2.CFTC：原糖投机资金平仓了1.99万手多头头寸，随着增加了2100手空头头寸，净投机头寸总额减少了2.2万手，至16.4万手。

　　3.新糖：2023/24年度生产伊始，总体进度正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。

　　4.现货：配额外进口利润依然倒挂。北方新糖陆续上市，消费淡季，制糖企业主动降价去库，贸易商采购积极性不佳，成交一般。

　　5.结论及观点：北半球即将开榨。国际糖市焦点关注，巴西增产现实，印度泰国减产预期，及印度出口限制政策之间的博弈，ICE原糖期价高位整理。北方新糖陆续上市、进口增量预期，消费淡季下，市场糖源相对充裕。后期储备棉或继续轮出，供应有宽松的预期。消费旺季已经结束，糖企降价清库。现货价格有所松动。整体来看，阶段市场的压力在集聚。维持偏空思路，压力6935，支撑6704。

　　6.关注事件：关注国储动态，新糖定价。

　　1.中上游：节后成交率下滑，表明市场采购不积极。滑准关税下美棉与新疆棉的实际顺挂幅度，已收窄至200-400元/吨，较8、9月份缩小近1000元/吨。纺织企业开机率基本保持稳定。由于常规外纱均价，低于国产纱281元/吨。出现进口挤占。

　　2.下游：由于国际消费订单整个疲软，所以东南亚纺织品服装出口没有起色，带动中道环节降价，其中高支纱降价较为明显。国内坯布市场销售转弱。涤纶短纤价格延续下跌。尽管订单较前期有所恢复但外单没有起色。企业成品销售不畅，库存累积，市场对未来的担忧出现。

　　3.分析及结论：USDA下调美国棉花产量，美国和全球供应及库存下降。但是市场更为关注的是，消费端的现实利空。随着北半球主产国棉花陆续上市，市场关注新棉的动态。ICE美棉价格下跌，使得进口棉成本再度下滑，进口利润吸引国内贸易商采购。2023年储备棉轮出时间延长，保证新旧年度的过度平稳，储备棉上周五成交率下滑至40.33%。棉纱等中端产品价格也出现下调，进口纱挤占国内消费市场。这个阶段棉价承压。维持偏空思路，郑棉01支撑16770、16585，压力17228。

　　4.关注事件：储备棉成交、新棉定价。

　　详细报告点击查看：【迈科软商品周报】新作即将上市，软商品走弱丨2023.10.16

　　03

　　【燃料油】

　　1.供给：高硫方面，中长期重油供应缩减格局不变，中东季节性发电需求过后，流向亚洲高硫油增加，俄罗斯10月检修较多，检修结束后有出口增加可能。低硫方面，科威特出口明显下降，或因为炼厂装置运行不稳定，不排除装置恢复后供应大幅增加的可能性。

　　2.需求：近期干散货运价指数BDI、原油运输指数明显上涨，主要原因在于碳排放交易体系将扩大到航运业，将造成航运成本增加，而非船燃需求明显好转，集运指数和成品油运输指数短期变化不大。高硫方面中东、南亚发电旺季已过，且美国炼厂检修，高硫油发电、进料需求走弱，但高硫价格下跌后加工性价比提高，美国检修结束后进料需求会有所回升。

　　3.库存：上周新加坡燃料油库存下降，同期国内港口库存上升。

　　4.结论及观点：上周国内能源品整体补跌，低硫跌幅相对高硫较少，主要由于旺季结束后，高硫供需逐渐转松，但科威特供应缩减，低硫基本面边际转紧，相对易涨难跌。周末因巴以冲突升级，原油大幅反弹，带动燃料油上涨，中东事态短期难以平息，原油或将频繁大幅波动，并成为燃料油的主要驱动，考虑高硫价格已经调整，高硫向下会受到进料需求支撑，区间震荡看待，FU2401参考支撑3250，压力3700；低硫方面柴油裂解仍有支撑，但科威特供应可能随时回归，LU及LU-FU价差上方空间有限，LU2401参考支撑4200，压力4800，价差观望。

　　5.关注事件：科威特供应回升情况；中东事态变化。

　　详细报告点击查看：【迈科能源品周报】燃料油：成本端驱动为主，短期低硫偏强丨2023.10.16

　　1.需求：8月地产开发资金来源单月环比-5%，累积同比-26%，持续下行；8月竣工面积5320.87万平方米，竣工增速环比18%。9月汽车销量285.8万辆(+27.6)。下游深加工厂订单天数回升，短期或有一定的补库需求。中长期还需关注房地产新房销售情况，若销售好转，资金流入房企，后续玻璃需求将存在一定韧性。

　　2.供应：纯碱价格下行，玻璃厂利润开始上升，复产点火动力增强，预计后续玻璃供应将增加。上周浮法玻璃产量119.59万吨(+0.48)，全国浮法玻璃开工率82.41%(+0.41)。

　　3.库存：下游深加工厂订单回升，需求增加，玻璃厂库存下行。全国浮法玻璃样本企业总库存4034万重箱(-261.3)。

　　4.利润：纯碱价格下行，玻璃厂利润上升：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润268元/吨(+43)；以煤制气为燃的浮法玻璃周均利润200元/吨(+4)；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润571元/吨(+30)。

　　5.结论及观点：短线震荡思路。玻璃指数运行区间参考1540-1590-1750。

　　6.关注事件：房地产销售、玻璃产销、玻璃厂利润、下游深加工厂订单天数、“保交楼”落地。

　　详细报告点击查看：【迈科玻璃纯碱周报】玻璃厂利润上升复产驱动增强，纯碱现货价格下滑明显丨2023.10.16

　　1.当前玻璃厂利润回升，复产驱动增强，后续预计玻璃供应继续增加。上周浮法玻璃产量119.59万吨(+0.48)，全国浮法玻璃开工率82.41%(+0.41)。

　　2.供给：检修基本结束，新增产能后续将陆续释放，纯碱国内供应增量明显；纯碱进口船只陆续到港，对供应也有一定补充。上周全国纯碱企业纯碱产量69.11万吨(+0.48)，产能利用率88.78%(+0.62)。轻质碱产量31.13万吨(+0.03)；重质碱产量37.98万吨(+0.45)。

　　3.库存：随着新产能投产及老产能检修结束，供应增量明显，供需缺口关闭，纯碱厂库存增加。上周国内纯碱厂总库存31.47万吨(+3.97)，轻质纯碱库存22.9万吨(+3.25)，重质纯碱库存8.57万吨(+0.72)。

　　4.利润：随着纯碱价格下滑，纯碱厂利润明显下滑，但当前现货利润仍处于高位水平。氨碱法纯碱毛利1223.88元/吨(-235.62)，联碱法纯碱毛利1542.1元/吨(-317)；氨碱法重碱毛利1223.88(-215.62)，联碱法重碱毛利1642.1元/吨(-137)。

　　5.结论及观点：反弹偏空思路，纯碱指数运行区间参考1620-1675-1780。01合约上方压力位为1750，支撑位为1680、1515。

　　6.关注事件：远兴投产情况，金山投产情况，纯碱价格，玻璃厂利润、纯碱进口到港情况。

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