有息负债曾在低利率背景下不断增加，如今却成为全球企业难以承受之重。2008年金融危机已过去15年，全球约7700家企业的有息负债余额约为13万亿美元，已膨胀至危机发生后不久的近两倍。由于利率转为上升，当前利息偿还负担也加重至历史最高水平。企业财务运营活动迎来调整期。

《日本经济新闻》以全球7689家企业（金融企业除外）为对象，对捷迅-辉盛工作站的数据进行了汇总。结果显示，2023年二季度末，有息负债余额为12.7581万亿美元，相比2008年四季度末的6.6万亿美元增长92%。

2008年9月，雷曼兄弟公司破产引发金融危机。为应对全球性信贷紧缩，美联储同年12月决定将政策利率下调至接近零，实施了事实上的零利率政策。在实施货币宽松政策和经济复苏的背景下，企业有息负债不断增加。在2020年新冠疫情蔓延导致经济活动收缩之时，企业为筑牢防守态势而加紧筹集资金。雷曼危机的导火索是次级贷款成为不良债权。次级贷款是指向信用较低的个人提供的购房贷款。

当前，利率上涨成为新课题。随着新冠疫情基本平息，企业有息负债余额较2020年二季度仅增长1%，但利息偿还负担日益沉重。全球约7700家企业2023年二季度利息支付额约为1250亿美元，同比增长两成，增长率连续五个季度达到两位数。由于各国上调利率，企业筹集资金的成本上升。美国洲际交易所的数据显示，全球适合投资的企业债券收益率由2021年底的1.9%升至目前的5.4%。低评级企业债券收益率由5%升至8.7%。

美元的有担保隔夜融资利率也持续上升，当前处于高于5%的水平。以外币计价的债务较多的日本企业受到较大影响。日本2300家企业今年二季度利息支付额为9607亿日元(约合65亿美元)，同比增长37%。帝人公司利息支付额膨胀至去年同期的3.3倍，据称主要原因是受美欧加息影响。据美国标普全球评级公司统计，在低评级企业债务中，杠杆贷款等利率浮动的债务约占一半。显示营业利润与利息支付额之比的指标不断下降。受利率上涨影响，盈利能力和财务体系较弱的企业面临债务违约风险。美国穆迪分析公司的调查结果显示，今年二季度，全球企业债务违约达到48例，同比增长50%。

作为标普评级对象的企业将于2024年至2026年迎来共计7.3万亿美元债务的偿还期。其中24%是低评级企业，借钱还贷的风险上升。穆迪设想的悲观情形是，2024年年中债务违约率将达10%至15%。一些企业即使自身财务管理体系健全，但出于对利率进一步上涨的担忧，目前也在增加发行企业债券。

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