避险需求重新抬头

　　黄金短期偏多

　　主要内容

　　本周现货黄金上涨5.45%至1932.4美元/盎司，美元指数上涨0.54%至106.68。美国9月CPI数据都高于美联储2%的年通胀目标,粘性的通胀压力重新点燃了美债收益率的看涨势头，为美元整体的强劲反弹铺平了道路。周五市场避险情绪突然重新席卷市场，欧股跌幅扩大，债券获得追捧，黄金持续反弹。

　　从核心逻辑来看，本周利空方面，CPI高于预期，通胀数据将使美联储对再次加息持开放态度。利多方面，随着经济和地缘政治不确定性的加剧，避险需求开始重新抬头；黄金的避险价值、对全球地缘局势的担忧等因素支撑金价。

　　总体来看，金价短期看多。中长期看，贵金属开启上涨趋势往往早于美联储实际降息，同时受避险情绪的较强支撑，金银或已经进入牛市前期。

　　投资建议：COMEX 金运行区间在1810-2000，沪金主力运行区间在 450-490。COMEX 银运行区间在20.5-26.5，沪银主力运行区间在5200-6200。