能化工业品日报

PX

低位震荡

PXCFR中国今日1058美元/吨，PX-N395美元/吨，PX-MX67美元/吨，PX外盘价格小幅度回落，相较节前1123美元/吨跌幅较大，短流程效益同样回落。PX负荷目前79.28%，广东石化因节假日短暂降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势。PX2405合约节前持续震荡下跌，节后持续缓慢下跌，今日窄幅震荡收于8458，近期盘面偏弱运行。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日商谈同样价格走弱，但PX价格仍有支撑。目前PX供需变化不明显，较为宽松，PX-N明显收窄，PX绝对价格主要跟随成本端变化，预计近期PX价格继续震荡。

PTA

震荡偏弱

隔夜油价震荡收低，PX小幅收低至1058美元。PTA装置方面，逸盛新材料360短停，预计10.9恢复，现推迟。逸盛宁波检修推迟，恒力2#10.7已按计划检修，当前PTA负荷还在8成附近偏高水平，加工费在90附近低位。下游聚酯市场负荷在89%，节后产销有所提升，绝对库存天数尚可。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。近日油价剧烈动荡，PTA表现依旧偏弱。

MEG

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在107万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，另外一套陕西30万吨装置重启，乙二醇市场总供应下滑。由于一体化装置依然亏损，EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假，目前江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇驱动不明显，弱势震荡思路。

短纤

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7460元，短纤负荷持稳，目前平均负荷在88%，下游纱厂及织造企业开工回落，预计观望为主，短纤市场有一定累库压力。加工费目前尚可在1000-1100附近。短纤上下游压力大，短期震荡偏弱。

沥青

观点：回调风险

国庆期间，国际原油价格暴跌，沥青或受成本端影响，面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善，国家油价小幅回升。供应来看，沥青利润仍处于亏损，开工率下降，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少。需求端来看，受资金以及天气影响，今年下游开工较少，需求释放不及预期，炼厂多执行前期合同，主营炼厂船运为主，出货尚可。短期来看，沥青基本面持稳，成本端对价格存在一定的压制，或可守稳，注意回调风险。

LPG

观点：回调风险

10月沙特CP上调出台，涨幅高于预期。国庆期间，国际原油价格暴跌，液化气或受成本端影响，面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善，国家油价小幅回升。供应来看，中东货源供应偏紧，国内供应压力稍有缓解，国产气供应量稳步增加。需求来看，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，液化气需求预期向好，但利润较差，前期利好兑现殆尽，存回调压力。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：受压回调

开割后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期人民币逐步企稳，@国内资本市场再次收到推动，国内工业品期市也大多受到强力刺激，沪胶也一度冲高，近期由于夏季台风天气增加，产区割胶受到一定影响，沪胶期价总体维持触及12700压力回落后或在12000关口震荡，但由于青岛库存依然未进降库周期且数据偏高，需进一步观察基本面压力情况，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

甲醇

观点：受压震荡

前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期上攻2300技术压力后，目前总体依然维持弹后高位运行，暂无供需矛盾新变化，但库存依然高位有碍期价继续攀升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：弹后震荡

前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前已经站上8000关口运行，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到8500关口压力，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

震荡偏弱

两油聚烯烃库存78.5万吨，较昨日减少1.5万吨。聚乙烯产能利用率在85.18%，新增浙江石化、广州石化检修，齐鲁石化、兰州石化复产开工，停车产能在266万吨/年。华东线性LL价格在8175元/吨，L2401震荡走势，收于8032。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率有所回落，节后企业大都恢复生产，但除农膜、PE管材开工率略有提升，其他行业小幅减少。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.04%，新增北方华锦、京博聚烯烃、上海石化检修，中韩石化复产开工，停车产能在351万吨/年。华东拉丝在7600元/吨，PP2401震荡走势，收于7458。聚丙烯检修装置有所增加。塑编开工维持低负荷，注塑需求尚可，管材开工略有恢复，下游开工率总体平稳。节后两油库存大幅累库，供应偏宽松，聚烯烃或震荡偏弱。

PVC

观点：PVC期价跌势放缓

今日PVC期价跌势放缓，整体期价维持在5900元一线震荡，收盘期价报收于5930元，跌幅在0.64%。目前市场主要消化假期期间累计的库存，由于上游开工率稳步提升，而下游工厂负荷处于低位，导致库存压力难以缓解。而由于烧碱现货价格在近期出现持续走高，导致上游氯碱综合利润得到较大改善，这也是上游工厂不断提升开工的关键因素。短期来看，市场需要通过价格的持续下跌来重新压制上游开工，这是解决当前市场供求矛盾的主要途径。这也决定了，目前PVC下方依然存在下行空间，并有望考验下方5600元的前期低点。

烧碱

期价延续弱势走势

今日烧碱期价延续弱势下行走势，盘中一度逼近2600元关口，但午盘期价企稳回升，收盘期价报收于2720元，跌幅在2.30%。由于春节期间运输不畅，导致烧碱市场库存增加，市场价格逐步回稳，江苏地区价格出现小幅回落。但考虑到下旬有部分装置集中检修，现货市场表现仍将比较坚挺。而期货端则依然延续了挤压生产利润的逻辑，按照目前成本计算，考虑到期货的贴水，目前依然存在较大的向下空间。

尿素

现货市场继续下调，期货主力合约弱势下行，收于2037元/吨。目前日产在17.5万吨附近，高于去年同期，且年内仍有新增产能投产，供应预期宽松，但需注意限产政策对供应的不确定性影响。截至2023年10月11日，企业库存43.99万吨，环比增加36.96%。目前的需求以刚需为主，因价格仍居高位，储备性需求尚未大规模开启。短时市场或继续延续弱势。

纸浆

纸浆现货市场震荡上行，截至10月11日，山东银星6400元/吨，山东俄针6100元/吨。智利Arauco公布新一轮10月份报盘，其中，针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。美元指数保持强势，进口成本有支撑。上游挺价意愿较强，下游成交积极性尚可。原纸涨价逐步落地，有效支撑浆价。盘面考验5日均线关口支撑，高位震荡为主。

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张永鸽（聚酯）

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