■股指：汇金出手5亿增持四大行

　　1.外部方面：截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨65.57点，收于33804.87点，涨幅为0.19%；标准普尔500种股票指数上涨18.71点，收于4376.95点，涨幅为0.43%；纳斯达克综合指数上涨96.83点，收于13659.68点，涨幅为0.71%。

　　2.内部方面：股指市场整体小幅放量偏强，市场日成交额突破八千亿规模。涨跌比一般。2400余家公司上涨。北向资金小幅流出超3亿元。行业方面，医药相关行业领涨。

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19370元/吨，相比前值下跌140元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2968元/吨，相比前值上涨3元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为19110元/吨，相比前值上涨90元/吨；氧化铝期货价格为3042元/吨，相比前值上涨64元/吨；

　　3.基差：沪铝基差为260元/吨，相比前值下跌230元/吨；氧化铝基差为-74元/吨，相比前值下跌61元/吨；

　　4.库存：截至10-09，电解铝社会库存为63.1万吨，相比前值上涨4.9万吨。按地区来看，无锡地区为16万吨，南海地区为16.8万吨，巩义地区为7.7万吨，天津地区为7万吨，上海地区为7.1万吨，杭州地区为6.4万吨，临沂地区为1.6万吨，重庆地区为0.5万吨；

　　5.利润：截至9-27，上海有色中国电解铝总成本为16016.33元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为3763.67元/吨；截至10-11，上海有色氧化铝总成本为2789.7元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为178.3元/吨；

　　6.氧化铝总结：氧化铝现货价格不断上调，而期货价格受下游影响有所下滑，两市场价格现分歧，导致基差快速回归至合理区间。从基本面上看，供需双增，后续增长势头均有所放缓，成本支撑有所走强，下方空间有限。因此，尽管氧化铝价格向下突破，但我们的观点仍然维持不变，即10月前或能维持氧化铝价在2900元/吨以上，四季度或可配合采暖季减产再度冲击3000-3100元/吨。

　　7.电解铝总结：目前供需双增确定性较高。供应端高利润支撑开工叠加进口窗口延续，需求端下游开工运行稳中向好，供需博弈之下难处单边行情，国内宏观逆周期调节操作仍然给与市场信心，短期内19000元/吨的支撑较强，旺季需求成色将是决定铝价方向的关键点。另外，政策在四季度的具体实施情况决定能否出现年末翘尾行情，可持续关注地产销售数据。

　　■铜：破位偏空

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66915元/吨，涨跌-295元/吨。

　　2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：85元/吨。

　　3.进口:进口盈利352.31元/吨。

　　4.库存：上期所铜库存38996吨，涨跌-15169吨，LME库存179675吨,涨跌8150吨

　　5.利润：铜精矿TC93.23美元/干吨，铜冶炼利润1860元/吨，

　　6.总结：节日期间探低回升，美联储暂停加息，但是年内还有加息；美元强势压制价格，支撑位67000已破，下一支撑位64000-65000，其次62000。

　　1.现货:上海有色网0#锌锭平均价为21680元/吨，涨跌-160元/吨。

　　2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：330元/吨，涨跌-50元/吨。

　　3.利润:进口盈利528.72元/吨。

　　，LME锌库存89050吨，涨跌-1850吨。

　　5.锌8月产量数据54.4吨，涨跌1.75吨。

　　6.下游周度开工率SMM镀锌为56.23%，SMM压铸为%，SMM氧化锌为%。

　　■焦煤、焦炭：供增需减带动预期转弱

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2300元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2180元/吨(-90)，日照港准一级冶金焦2250元/吨(0)；

　　2.基差：JM01基差389.5元/吨(23.5)，J01基差-99元/吨(2.5)；

　　4.库存：焦煤总库存2051.64吨(10.61)，独立焦化厂焦煤库存933.67吨(22.99)，可用天数9.96吨(0.28)，钢厂焦化厂库存712.03吨(-9.80)，可用天数11.5吨(-0.26)；焦炭总库存850.33吨(11.53)，230家独立焦化厂焦炭库存45.97吨(-0.60)，可用天数10.37吨(0.47)，247家钢厂焦化厂焦炭库存586.82吨(-4.18)，可用天数10.71吨(-0.14)；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润11元/吨(11)，螺纹钢高炉利润-419.54元/吨(-10.2)；

　　7.总结：近期，随着停工煤矿陆续复产和煤矿增产保供政策的出现，焦煤供给端缓慢修复，考虑到下游陆续开启减产、限产，整体看来需求端随着预期走弱而走弱的可能性很大。因此，建议前期盈利多单止盈立场，短期内双焦维持震荡偏弱走势。

　　现货：上海20mm三级抗震3710元/吨。

　　基差：83对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.47%，环比上周增加0.40个百分点，同比去年增加1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率93.03%，环比增加0.38个百分点，同比增加3.95个百分点；钢厂盈利率42.86%，环比下降0.00个百分点，同比下降4.33个百分点；日均铁水产量248.85万吨，环比增加1.01万吨，同比增加8.81万吨。

　　现货：港口61.5%PB粉价916元/吨。

　　基差：85，对照现货青到PB粉干基

　　库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11592.61，环比降273.14；日均疏港量339.13增15.34。分量方面，澳矿4858.83降183.2，巴西矿4745.19增52.77；贸易矿6994.55降176.64，球团489.82降22.38，精粉967.05降9.07，块矿1595.40降8.4，粗粉8540.34降233.29；在港船舶数90条增2条。

　　■玻璃：下行补跌

　　1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场2023.2元/吨,华北地区主流价2010元/吨。

　　2.基差：沙河-2301基差：399元/吨。

　　3.产能：玻璃日熔量170160万吨，产能利用率83%。开工率82%。

　　4.库存：全国企业库存4142.8万重量箱，沙河地区社会库存256万重量箱。

　　5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润196元/吨，浮法玻璃(石油焦)利润541元/吨，浮法玻璃(天然气)利润225元/吨。

　　6.总结：下游刚需补库，整体产销尚可，价格试探性上涨。盘面表现偏弱，跟随黑色板块承压下行。

　　1.现货：沙河地区重碱主流价3250元/吨，华北地区重碱主流价3150元/吨，华北地区轻碱主流价2850元/吨。

　　2.基差：沙河-2301：1556元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率88.16，氨碱开工率94.26，联产开工率81.01。

　　4.库存：重碱全国企业库存7.85万吨，轻碱全国企业库存19.65万吨，仓单数量0张，有效预报0张。

　　5.利润：氨碱企业利润1459.5元/吨，联碱企业利润1859.1元/吨；浮法玻璃(煤炭)利润196元/吨，浮法玻璃(石油焦)利润541，浮法玻璃(天然气)利润225元/吨。

　　■PTA：检修降负增加，供应收缩预期增强

　　1.现货：CCF内盘5915元/吨现款自提(-50)；江浙市场现货报价场6000-6010元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-01基差+55元/吨(+10)；

　　4.成本：PX(CFR台湾)：1044美元/吨(-14)：

　　7.PTA加工费：249元/吨(+26)

　　1.现货：内盘MEG现货3990元/吨(-15)；内盘MEG宁波现货：4025元/吨(-20)；华南主港现货(非煤制)4100元/吨(0)。

　　2.基差：MEG主流现货-01主力基差-92(+1)。

　　3.库存：MEG华东港口库存111.8万吨(-6)。

　　4.MEG总负荷63.29%；煤制负荷：67.47%。

　　5.装置变动：沙特两套分别为45万吨/年的MEG装置计划于本周末前后停车，因效益原因装置停车时间预计延续至年底。据悉，新加坡一套90万吨/年的乙二醇装置因故降负荷运行，此前装置开工在9成附近

　　■PP：下游新订单改善欠佳

　　1.现货：华东PP煤化工7450元/吨(-50)。

　　2.基差：PP01基差-8(-48)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存78.5万吨(-1.5)。

　　4.总结：现货端，新投装置逐渐平稳运行，叠加双节假期累库，市场资源充裕，石化厂家陆续下调部分出厂价，下游新订单改善欠佳，采购信心不足。前期PP盘面高估值得到迅速修复，PP盘面价格开始接近粉料加工成本，从丙烯上下游开工率差值来看，丙烯价格短期仍有支撑，由此可以判断未来PP盘面将面临低估值情况。但随着现实端供应开始增长，低估值与走弱的供需可以匹配，价格可以下跌。

　　■塑料：下游采购积极性不高

　　1.现货：华北LL煤化工8000元/吨(-70)。

　　2.基差：L01基差-32(-77)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存78.5万吨(-1.5)。

　　4.总结：现货端，库存趋势维持高位，库存压力较大，下游需求较弱，贸易商积极去库，让利出货为主，但下游采购积极性不高，库存消化较慢。盘面价格下跌的同时，基差出现震荡走强，说明盘面的下跌在交易未来供需走弱预期。从盘面价格与上下游利润的走势看，盘面在交易未来供应增长的预期。L-PP价差方面，从二者供应端的差值预判看，可以继续进场多L空PP头寸。

　　■原油：10月去库幅度出现收窄

　　1.现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格90.70美元/桶(-0.63)，俄罗斯ESPO价格82.67美元/桶(+1.34)。

　　2.总结：当油价来到相对高位，供应端尤其是沙特的减产利好已经被盘面交易充分时，市场可能会关注一些供应预期的变化，如市场传出的沙特可能会考虑在2024年初提高石油产量的消息。但当油价出现明显回调后，市场可能会更多关注现实端供应仍旧维持缩减的利好，现实端供应缩减逻辑对油价仍有支撑。从主流的全球原油平衡表来看，10月去库幅度出现收窄，已经得到近期近端月差走弱的验证，但进入11月后，去库幅度可能再次加大，受此影响，原油系品种在10月弱势回调后，可能仍有一轮上冲。

　　■棕榈油/豆油：美豆油持续下跌

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7200(+40)，广州7080(+30)；山东一级豆油8190(+10)

　　2.基差：01，一级豆油382(-34)；01，棕榈油江苏12(+30)

　　3.成本：11月船期印尼毛棕榈油FOB802.5美元/吨(0)，11月船期马来24℃棕榈油FOB795美元/吨(0)；11月船期美湾大豆CNF548美元/吨(+5)；美元兑人民币7.30(+0.01)

　　4.供给：SPPOMA数据显示，2023年10月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加7.70%。油棕鲜果串单产环比增加5.70%，出油率环比增加0.36%。

　　7.总结：美豆油继续保持下跌势头，或暗示在高供应局面下，生柴需求支撑力不足。近期美生柴价格似跌破传统柴油价格。MPOB数据显示，马来西亚9月末棕榈油库存环比上升9.60%至231万吨，低于预期；9月毛棕榈油产量环比增加4.33%至183万吨，略低于预期；9月棕榈油出口环比下降2.11%至120万吨，显著低于预期；9月份生物柴油出口增长43.73%，至28793吨。马棕在其国内表观需求的大幅攀升下，库消比略有下降，报告略微偏多。预计其表观需求激增的主要原因是成品食用油出口以及制生柴出口的提振，关注其持续性。国内10-12月棕榈油(含硬酯)进口量预计保持在70万吨以上水平，属季节性高位。海外能源价格在需求下滑担忧与地缘争端影响下或有所摆动。在产区干旱因素发酵前暂维持偏空看待。

　　■豆粕：关注USDA10月报告指引

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕4160(-70)

　　2.基差：01张家港基差363(-52)

　　3.成本：11月美湾大豆CNF548美元/吨(+5)；美元兑人民币7.30(+0.01)

　　5.需求：10月11日豆粕成交总量35.46万吨，较上一交易日减少66.95万吨，其中现货成交4.21万吨。

　　7.总结：北京时间10月13日凌晨USDA将发布月度供需报告。分析师平均预期美国大豆产量预估将从9月报告中预测的41.46亿蒲式耳下调至41.34亿蒲式耳；美国大豆单产预估将下修至每英亩49.9蒲式耳，9月报告预计为50.1蒲式耳。此外，预期美国大豆年末库存为2.33亿蒲式耳，高于9预估预估的2.2亿蒲式耳。阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所预计新季大豆播种面积增100万公顷至1700万公顷，产量预期在5000万吨。巴西大豆种植进度达4.1%，略超均值水平，马托格罗索州种植进度逾5%，帕拉纳州达15%。美国大豆生长优良率为51%，较前一周下降1个百分点，并且是2012年以来同期最低水平。此前分析师平均预期优良率与上周持平。美国大豆收率为43%，高于分析师预估的41%，并高于五年均值的37%。国内11、12月买船进度较慢，明年2-4月对南美大豆买船进度逾1/3。国内豆粕油厂、下游物理库存均回升至中性水平。预计跟随成本端震荡偏弱。

　　■玉米：供应季下跌

　　1.现货：稳中略跌。主产区：哈尔滨出库2470(0)，长春出库2560(0)，山东德州进厂2760(-10)，港口：锦州平仓2650(0)，主销区：蛇口2770(-20)，长沙2860(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2311=62(4)。

　　3.月间：C2311-C2401=52(11)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2344(-8)，进口利润426(-12)。

　　5.需求：我的农产品网数据，2023年40周(9月28日-10月4日)，全国主要149家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米118.36万吨(-8.16)。

　　6.库存：截至10月4日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量274.2万吨(环比7.11%)。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至9月28日，饲料企业玉米平均库存27.71天(-0.89%)，较去年同期下跌21.05%。截至9月29日，北方四港玉米库存共计99.4万吨，周比+0.8万吨(当周北方四港下海量共计23.7万吨，周比+1.6万吨)。注册仓单量24300(-100)手。

　　7.总结：从新粮上市高峰期现货承压下跌的季节性规律来看，新粮现货价格目前仍处季节性回落趋势中。但关键问题在于连盘期货在提前反应预期情况下，期价已跌至成本线。稻谷拍卖折北港替代原料2630左右，仅以农户种植成本折算的新季玉米折北港收购成本在2580元/吨左右。从上述可能的重要支撑价格去看，正基差格局下，成本线下方看空空间能有多少？当然也不排除利空预期下情绪推动杀跌的可能。短期仍处于增仓震荡下行趋势中，关注2500支撑力度。

　　■生猪：需求真空期弱势延续

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：继续下跌。河南15000(-300)，辽宁15000(-300)，四川15800(-200)，湖南15100(-200)，广东15700(-200)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价21.69(-0.13)。

　　3.基差：河南现货-LH2311=-255(290)。

　　4.总结：现货弱势延续，但盘面远月合约开始抗跌，甚至年后合约有所反弹，说明市场对旺季需求仍有一定预期，并且在近期疫病抬头的情况下，对节后合约的估值出现分歧。在二育利润扩大，消费旺季临近，11月开始可供出栏基数小幅转降叠加近期体重回升速率较慢等情况下，不建议继续追空。关注基数信号，有合适止损位可尝试轻仓试多。

　　■白糖：现货价格边际走弱

　　1.现货:南宁7540(0)元/吨，昆明7200(-35)元/吨，仓单成本估计7463元/吨

　　2.基差:南宁1月733；3月759；5月766；7月785；9月818；11月574

　　3.生产:巴西9月下半产量继续大量兑现，印度和泰国干旱天气有所缓解，但总体降雨量相比正常仍然较少。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，预计新产季制糖量有所增加。

　　4.消费:国内情况，需求端节日气氛过后驱动减弱

　　6.库存：9月44万吨，同比减少54万吨，处于历史低位区间。

　　抛储政策决定，总量有限且价格偏高。7.总结：国际市场转向交易北半球新产季，印度降雨9月有所恢复，累计降雨仍然总体偏少。国内产季末期，供给端趋于紧张，北方甜菜新糖上市，广西新糖预计恢复性增产，在一定程度上缓解国内供给紧张，预计现货价格进入环比偏弱阶段。