股指期货：提前进入假期模式。昨日盘面回落，基础化工、国防军工、汽车领跌，两市量能6664亿，涨停家数36家，节前资金交易热情下行。短期约束A股表现的因素如下，一是进口原料如铁矿石、原油高位运行，低库存水平之下，即使大宗回落，预计幅度及空间有限，这令盘面出现类滞胀预期，并约束中下游盈利能力，二是美联储年内加息预期重燃，同时第一次降息时间预计延后，这决定中美利差长期维持高位，外资近期表现乏力，并压制增量资金流入预期。短期来看，盘面情绪回暖可能在国庆之后，一是历史上国庆之后表现相对理想，二是国企之后，若地产政策起效，或短期计价地产销售恢复预期，存在阶段炒作EPS修复的可能。而节前，依然建议控制仓位。 　　股指期权：尾盘波动率的启示。昨日标的除科创50ETF外均收跌，标的均处在震荡区间。期权市场整体成交额偏低，但与上个交易日差别不大，仍然在处在25亿元左右。但是昨日期权市场两个相对异常的现象我们认为值得关注：1）持仓量整体偏低，结合尾盘波动率拉升和交易量提升；我们认为一方面是卖权方近期或择机清仓，部分策略考虑节前止盈；另一方面是结合HO、IO、科创50期权的成交量PCR低于0.6可知，尾盘投机属性仍然偏强，抄底情绪仍在。2）市场窄幅震荡，整体市场交易规模相对低位，而波动率环境仍然是年内相对优势环境，也是同样印证我们认为卖方平仓，而少部分投机性买方资金抄底的观点。因此，我们认为短期市场仍然有较强预期，短线投机资金也可能在近期市场向上震荡时考虑止盈离场。择机进攻，短线牛市价差，节日续持反比例价差组合。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。