2023-10-10 弘业期货

【油脂】

震荡

假期外盘油脂走跌，原油走跌，美元指数走强，抑制商品价格，油脂承压下行。美豆收割持续推进，美豆下跌，美豆油偏弱。BMD棕榈油期货冲高回落。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。国内方面，油脂补跌。库存方面，截止到2023年第38周末，国内三大食用油库存总量为232.51万吨，周度下降2.85万吨，环比下降1.21%，同比增加78.85%。其中豆油库存为118.27万吨，周度增加1.25万吨，环比增加1.07%，同比增加42.99%；食用棕油库存为66.41万吨，周度下降2.36万吨，环比下降3.43%，同比增加103.09%；菜油库存为47.84万吨，周度下降1.73万吨，环比下降3.49%，同比增加227.90%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。短期油脂维持震荡偏弱判断。

【油料】

美豆产量上调预期，豆粕承压走跌

隔夜美豆震荡小幅收阴；继美农上调期末库存之后，StoneX预期美豆单产50.4蒲，高于此前的50.1蒲每英亩；指标11月开盘1267，最高1277.5，最低1258.25，收盘1263.75，平收；国内夜盘豆粕低开收阴；外围下跌使进口大豆到港成本跌至四个月低点，且国产大豆进入集中收割期；主力1月开盘3869，最高3870，最低3824，最新3845，跌1.16%；菜粕低开增仓收跌；加菜籽到港逐渐回升使供应充足，加上水产养殖步入淡季，需求端拉动乏力；主力1月开盘2986，最高2992，最低2945，最新2958，跌1.43%；菜油高开冲高回落；欧洲菜油报价上涨及节后下游补库预期令偏强；主力1月开盘8780，最高8848，最低8705，最新8714，跌0.03%；操作建议:两粕偏空，菜油关注。

【豆一】

外盘大幅下跌 豆一偏弱震荡

长假期间美豆期价大幅下跌，昨日豆一期价偏弱下行，但空头减仓令期价探底回升。节前黑龙江地储拍卖全面启动，政策供应压力明显上升，但拍卖成交持续遇冷，国储地储拍卖均流拍或成交有限。USDA美豆季末库存数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，销售数量为零。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期市场供强需弱，建议投资者短期维持偏空操作思路，中期仍需关注政策影响。

【花生】

空头移仓远月 短期近强远弱

本周开始黄淮产区天气晴好，花生收获及上市进度将加快，短期现货供应压力逐步加大，但现货价格仅小幅下跌100-200元/吨，现货抗跌对近月价格产生支撑，期价近强远弱。东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市。需求上，节前益海油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，关注后期到厂成交情况及收购价格变化。节前河南产区大花生通货收购继续下跌100-200元/吨，新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右，8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格坚挺，本周小幅下跌至10500元/吨。节日期间外盘相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响，但影响有限，新作丰产预期仍将陆续兑现中，十一后花生新作集中上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2401。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

国内东北玉米大面积收割，华北玉米上市，价格稳中偏弱，农户销售较积极。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美玉米收割压力逐渐兑现，新季销售好转。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡

国内北疆机采籽棉收购高价有所增加，主流价在8元/公斤上下，较高收购价出现8.5元/公斤上下；手摘棉销售不佳，新棉报价重心在10月初以来不断下降。同时，新疆棉减产幅度或高于9月预期的传闻也开始影响市场，短期棉价或宽幅震荡，上有压力、下有支撑，继续密切关注新棉收购价格。

纯棉纱市场整体成交较为清淡，成交量继续萎缩，国庆节后棉纱价格有所下跌，纺企优惠出货市场整体心态偏谨慎，原料采购随用随买为主。目前纯棉纱市场对于后市信心不足，主要由于下游需求持续不佳。

【生猪】

承压

期货端：11月合约收盘15945，跌620；1月合约收盘16645，跌305；3月合约收盘14900，跌300。现货端：全国22省市生猪均价15.59元/kg，跌0.30元/kg，其中辽宁15.3元/kg，河南15.4元/kg，四川16.23元/kg，广东16.25元/kg；全国日均屠宰量146603头；环比减1.28%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水545元/吨。

昨日市场延续偏弱走势，终端白条走货不畅，下游订单萎缩，屠企亏损，宰量多有回落，虽有部分二育择机入场，体量暂不能对猪价构成支撑，气温下滑但大肥需求尚未见明显起色，消费利好有限；部分散户有抗价行为，集团场出栏相对稳定，短时供需双弱，猪价底部调整。

【鸡蛋】

偏弱

期货端：11月合约收盘4373，跌214；12月合约收盘4502，跌176；1月合约收盘4440，跌238。现货端：10月9日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.75元/斤，昨日5.04元/斤，跌0.29元/斤；销区均价5.01元/斤，昨日5.29元/斤，跌0.28元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车18辆，东莞到车36辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水227元/500kg。

蛋鸡产能继续增加，卓创监测9月份在产鸡存栏环比增幅0.59%，同比增幅1.6%，因近月蛋鸡养殖盈利状况较好，养殖单位淘汰老鸡意向不高，淘鸡日龄维持在520天以上偏高水平，新开产蛋鸡方面也稳步增多，雏鸡补栏虽受高饲料成本制约，但部分养殖户选择以延淘/换羽替代补栏，且随着气温降低，产蛋率整体提升，本月鸡蛋供应充裕，成为蛋价上涨的制约因素，消费端也面临着需求的季节性回落，业者参市相对谨慎，局部地区补货对蛋价利好有限，蛋价弱势难改

【白糖】

震荡

印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调，市场不确定性正在增加，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，这仍然是一个未来关键的支撑因素。根据有关消息称，洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国，大约120万吨-150万吨。国内制糖集团报价稳中下调，现货市场成交偏差，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应， 预计现货价格震荡偏弱。

【苹果】

震荡

终端销区市场表现不一，华南市场走货缓慢，广东槎龙批发市场昨日到货21车左右，日内消化存压力，华中及华东市场成交相对稳定。西部连续降雨天气影响晚富士集中上市时间，目前果农挺价情绪较强，预计短期内好货价格坚挺，一般质量货源价格偏弱运行，价格差扩大。

【红枣】

以稳为主

内地客商陆续前往新疆产区进行收购准备工作，阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园，鲜枣价格参考4.50-5元/公斤，月底下树灰枣价格参考8.00元/公斤附近，成交少量。销区河北崔尔庄市场红枣主流趋稳，好货紧张价格坚挺，部分客商让利出货，下游少量补货；河南万邦市场土枣价格以稳为主，下游按需拿货；广东市场购销积极性一般，价格持稳，客商多关注新季行情变动。双节过后市场走货偏弱，业内多空仍存争议，观望情绪浓厚。

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