10月9日，中银证券发布一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，国际油价高位回调，制冷剂价格整体上涨。

　　报告具体内容如下：

　　行业动态： 本周（10.2-10.8）均价跟踪的101个化工品种中，共有17个品种价格上涨，33个品种价格下跌，51个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、多氟多氟化铝、R125（浙江高端）、多氟多冰晶石；而周均价跌幅居前的品种分别是液氯（长三角）、对二甲苯（PX东南亚）、二氯甲烷（华东）、尿素(华鲁恒升(小颗粒))、液氨（河北新化）。 本周（10.02-10.8）国际油价高位回调，WTI原油收于82.79美元/桶，收盘价周跌幅8.81%；布伦特原油收于84.58美元/桶，收盘价周跌幅11.26%。宏观方面，美国劳工部表示，9月份美国经济增加了33.6万个就业岗位，远远超过经济学家预测的17万个，该数据引发美联储保持高利率的担忧。10月2日，美元指数升至10个月高点；供应端，欧佩克及其减产同盟国联合部长级监测委员会第50次会议于2023年10月4日通过视频会议举行，会议对当前的减产政策予以认可。路透社调查显示，9月份欧佩克13个成员国原油日产量2773万桶，比8月份日均增加12万桶，为连续第二个月增长。尼日利亚将原油日产量增加了11万桶；对减产豁免的中东某国9月份原油日产量上升至315万桶，达到2018年以来的最高水平；9月份沙特阿拉伯原油日产量约900万桶，与承诺的数量一致。需求端，美国汽油需求和馏分油需求骤降，单周需求中，美国石油需求总量日均1915.7万桶，比前一周低98.4万桶；其中美国汽油日需求量801.4万桶，比前一周低60.6万桶；馏分油日均需求量381.5万桶，比前一周日均低15.7万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年9月29日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.65343亿桶，比前一周下降192.4万桶；其中，美国石油战略储备3.5128亿桶，增加了30万桶；美国商业原油库存量4.14063亿桶，比前一周下降222.4万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2209万桶，增长13.2万桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报3.33美元/mmbtu，收盘价周涨幅13.65%；TTF天然气期货收报11.86欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅1.28%。EIA天然气报告显示，截至9月29日当周，美国天然气库存量34450亿立方英尺，比前一周增加860亿立方英尺，库存量比去年同期高3570亿立方英尺，增幅11.6%，比5年平均值高1720亿立方英尺，增幅5.3%。欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至9月25日，欧洲整体库存为1083Twh，库容占有率95.08%，环比上日增加0.12%，库存增速保持小幅增加。展望后市，短期来看，季节性需求增长，带动海外天然气价格反弹，但天然气库存充裕，价格仍处于历史中低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 本周（10.2-10.8）制冷剂价格上涨。根据百川盈孚统计数据，R134A、R125、R32市场收盘价分别为26750元/吨、26000元/吨、16250元/吨，周涨跌幅分别为2.15%、3.52%、4.88%。原料端，氢氟酸及三氯乙烯价格持续攀升，液氯价格高位运行，二氯甲烷略有回落，供应端，生产装置开工率维持低位，根据百川盈孚统计数据，9月份R134A、R125、R32的行业开工率分别为58.7%、41.6%、48.99%。需求端，空调企业排产情况不及预期，新单增量偏少，部分下游企业按需采购。展望后市，制冷剂产品盈利偏弱，供需双弱的博弈持续，同时成本支撑偏强，市场库存逐步去化，未来随着HFCs配额方案落地，制冷剂市场价格有望稳中上行。 本周（10.2-10.8）辛醇市场价格上涨。根据百川盈孚统计数据，截至10月8日，国内辛醇市场均价为1.25万元/吨，周涨幅为5.21%。供应方面，根据卓创资讯，本周国内辛醇开工率为93.65%，环比上调4pct，齐鲁石化装置计划将于下周停车。成本方面，丙烯价格小幅走低，截至10月8日，丙烯市场均价6950元/吨，周环比下降2.11%。库存方面，部分主流工厂库存低位，根据百川盈孚统计数据，辛醇库存约为2.23万吨，环比下调约12.5%。需求方面，下游增塑剂装置维持中等负荷生产，节后下游用户或延续刚需采购，截至10月8日，DOP市场均价1.20万元/吨，环比上调4.36%；DOTP市场均价1.19万元/吨，环比上调3.86%。展望后市，供应端整体偏紧，下游装置运行稳定，预计辛醇价格或延续高位。 投资建议： 截至10月8日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为20.23倍，处在历史（2002年至今）的28.71%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为2.03倍，处在历史水平的11.16%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为8.31倍，处在历史（2002年至今）的2.22%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.04倍，处在历史水平的4.53%分位数。10月份建议关注：1、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值龙头公司；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其是下游AI等场景变化带来的上游半导体材料的需求增长等；3、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、桐昆股份、中国石化、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、晶瑞电材、东方盛虹等，关注中国海油、德邦科技等。 10月金股：桐昆股份、安集科技风险提示： 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“券商”，可获得关于券商的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注