一、设计基差贸易，应对市场波动

在沥青贸易中，传统的定价方式是随行就市，贸易双方以短时间内的“一口价”作为销售价格。双方的价格是博弈的过程，往往导致谈判和交易成本偏高，生产企业的市场份额难以稳定维持。尤其近两年来，由于沥青绝对价格的剧烈波动，现货市场行情越来越难以把握。

在这种情况下，作为上游和仓储方的，则出现了淡旺季供需错配、沥青闲置库容资源利用率低、价格剧烈波动导致亏损等问题。为此，开展了沥青基差贸易试点项目，通过引入新的运营模式，合理利用闲置库容，利用基差交易对冲库存价格剧烈波动的风险，实现企业利润的稳增长。

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二、发挥优势，实现双方共赢

据了解，此次广期资本项与茂储中心进行交易的现货为华南地区70号A级道路石油沥青。在项目开展前，广期资本根据沥青现货市场的调研情况，对2017年到2021年四川地区现货平均价格、期货价格以及基差进行了量化分析。然后，结合买卖双方的优势和需求，设计了双方协商点价与基差让利相结合的基差贸易模式。

在基差点价协议中，我们希望能通过双方协商点价盘活仓储业务，在市场行情允许的情况下增加周转量;同时也降低自有库存的价格风险，在购销过程中通过广期资本的保值操作优化自身成本，达到扩大市场占有率的目的。

2021年，山东新希望和中谷承德尝试在原有合作基础上，舍弃远期一口价的方式，通过参与“大商所企风计划”开展基差贸易，利用基差确定合同单价。

“山东新希望和中谷承德采用基差贸易模式合作，有效突破了‘零和博弈’的困局，不仅有效降低了山东新希望的玉米采购成本，保障了其远期采购的粮源，也增强了中谷承德的期现货协同能力，最终加深了双方的合作关系，实现了互利共赢。”中谷承德有关负责人说。

三、可复制、可推广，新模式未来可期

值得注意的是，在此次项目中，广期资本利用基差交易进行提前销售，从而对期货的运用实现了风险管理，降低了企业成本，提前锁定利润。基差交易不仅给了茂储中心稳定价差的机会，还获得了实惠的仓储、物流方面的便利优势，减少了上游价格波动的风险。这一模式的价值在于：企业可利用期货市场进行生产和销售管理，以销定产，节约营销成本，提高营销效率，实现营销模式的升级。

茂储中心所属的广东省交通集团有限公司注意到了这一点。据悉，该公司在整个华南地区沥青市场有着较高的市场占有率，下游项目遍布整个华南，这意味着，新模式可以在华南地区进一步推广、复制。

以上内容转自东方网

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